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拼资管 银行理财欲与基金抢客

  • 来源:多盈金融
  • 2013-08-28
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  余儒文绘

  银行理财产品将会告别客户熟悉的“预期收益”吗?记者昨日了解到,近期摒弃类存款运作的银行理财产品开始在市场上出现,并且呈现数量增多的趋势。银行业内人士分析,未来理财产品将与货币基金竞争客户,因此理财产品在发展方向上将呈现基金化,尤其是要与基金比拼资产管理能力。理财产品基金化分三步走,客户需要把握三类风险。青年报首席记者徐可奇

  摒弃类存款运作

  据记者了解,招商银行(600036)近期发行的多款期限不同理财产品,并没有公布预期收益率,而是约定扣除相关费用后,投资者可获得按照招商银行公布的理财计划到期年化收益率计算所得的理财收益。另外,上海农商银行的相关产品也在近期采用“浮动管理报酬”的方式。

  “这事实上由最终的投资结果确定理财产品的收益,更能凸显资产管理的味道。”普益财富研究员范杰认为,这些产品出现的最大意义并不在于市场解读的银行让利,而是在于理财产品设计思路的改变——从类存款的思路转向真正的代客理财思路。

  一家大型商业银行的理财业务高级经理分析,以上部分银行的理财产品摒弃类存款运作,实际上就是基金化的初始,这些理财产品已经开始将产品的价值与收益率联系起来,可以看作是净值管理的开端,尤其是将扣除费用后的利得全部返还投资者,基于净值确定收益率的特点更加突出。

  “越来越多的银行理财产品将摒弃类存款运作,也就是说不会在发行前公布预期收益水平。”以上银行业内人士分析,未来理财产品将与货币基金竞争客户,因此理财产品在发展方向上将呈现基金化,尤其是要与基金比拼资产管理能力。

  基金化分三步走

  据记者了解,目前银行行业内将基金化作为银行理财发展的方向,具体的基金化过程有三个阶段。

  第一个阶段是主动投资,即主动的选择项目,而不以即存的项目为中心进行项目融资。第二阶段为净值管理,即理财产品的每一个交易日都应该有公允价值,银行可以完全按照资产的价值变动确定理财产品的收益率。第三个阶段是开放式阶段,即投资者可以在约定的或任何交易日向银行提出申购/赎回申请,理财产品与开放式基金的运作方式完全相同。

  “基金化是个漫长的过程,此过程可能会受到各方的阻力,最大的阻力就来自从现有模式向净值管理模式的转变。”普益财富研究员范杰认为,长期以来银行理财产品的投资者习惯了刚性兑付文化下的固定收益类银行理财产品投资,可以说银行理财产品在近几年获得爆发式的增长,完胜基金产品就是因为这一点。

  但银行理财产品未来实行净值管理后,投资者将面对收益的不确定性,投资习惯可能发生变化。而且净值管理要求银行能准确计量资产在不同时间点的价值,这一点对部分非标准类资产比较困难。

  客户将承受三类风险

  现在不少投资者最关心的是,如果银行理财产品没有了预期收益率,那有什么能保证自己的投资收益?收益的另外一个方面就是风险,之前银行采取类存款的形式运作固定收益类产品,是将超额收益据为己有,同时承担投资失败的风险。而未来理财产品的发展趋势很可能是投资者完全获得投资收益,完全承担投资风险,银行将像基金一样收取固定管理费。

  银行业内人士认为,理财产品的风险通常来自三个方面,第一市场风险,也就是价格波动的风险;第二流动性风险,也就是理财产品期限和标的产品期限不同导致的风险;第三操作风险,即银行由于自身内部控制不当引起的风险。

  普益财富研究员范杰指出市场风险会体现在投资标的类别上,一般而言,权益类标的市场风险大于固定收益类标的市场风险,低信用级别固定收益类标的市场风险大于高信用级别固定收益类标的市场风险。投资者可以通过鉴别理财产品的投资标的来规避市场风险。

  流动性风险和操作风险和银行的管理能力直接相关,投资者可以通过银行的过往业绩、资产管理规模、业务的规范性等方面推断银行的管理能力,从而判断该银行的理财产品的流动性风险和操作风险。

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