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媒体主编都去炒股啦 信托行业主动点

  • 来源:多盈金融
  • 2015-06-10
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 嘘!编儿跟你说个事。

  我们主编昨天说要重点培养我,让我近期从替他盯版面审稿子开始,进入主编工作模式。不过原因是,我们财经部就我一个人没炒股……而 且主编说,最近他要病休回家一段时间,早上9:15到11:30,下午1点到3点,没什么事情就不要给他打电话了。这个时间为什么跟股票开市滴时间惊人滴 吻合……

  编儿非常珍惜这次挂职主编滴锻炼机会,也深知“今年过节不送礼,送礼就送好股票”,因此,作为信托行业资深老编儿,编儿也有点急:资本市场都火成这样了,信托行业你就不能主动点?!

  今天看到国内惟一信托学研机构——百瑞信托博士后科研工作站的众博士喊话:资本市场蕴藏信托发展的潜在机遇!编儿立刻欢欣鼓舞起来,这是不是说明,编儿在专业敏感性方面已经跻身国内最权威的信托专家阵营呢……

  利好频出资本市场蕴藏信托发展的潜在机遇

  最近,资本市场发展的利好消息频出:随着经济进入下行周期,降息降准持续进行,流动性整体宽松;房地产去泡沫过程也导致社会财富向资本市场转移;5月18日,国务院批转发改委《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》,重申实施股票发行注册制改革,探索建立多层次资本市场转板机制,并提出进一步完善“沪港通”试点,适时启动“深港通”试点……

  昨日,百瑞信托博士后科研工作站发布了最新一期的《百瑞研究》(内部研发专刊,收集行业最新发展动态,展示博研站各类研发成果),其专题文章《转型中的信托业:行业重塑与未来发展》中指出,作为可以横跨货币市场、资本市场和实业市场的金融机构,信托在资管市场竞争中具有一定的制度优势(是不是有点左青龙右白虎的感觉——编儿注),资本市场好转,信托公司应当抓住机遇,为自身转型升级创造有利条件。

  当前信托公司参与资本市场的主要路径

  总结当下,百瑞信托博士后科研工作站的博士们总结认为,信托公司参与资本市场,至少有3条路可走:

  1.证券投资类信托

  截至2015年1季度末,证券投资信托规模高达2.23万亿元,较去年同期增长79.84%。其中,债券仍然是信托在证券投资市场 上的主要投资工具,其次是股票与基金。截至1季度末,投资标的为债券的证券投资信托规模约为1.26万亿元,占信托资产总规模9.40%,较去年同期增加 2.02个百分点;投资标的为股票的证券投资信托规模约为7770亿元,占信托资产总规模5.77%,较去年同期增加2.94个百分点。

  但是,目前大部分证券投资类信托是以阳光私募的形式出现的,信托公司仅是通道的角色,只收取很低的通道费用,大部分利润被投资顾问收取。其原因在于信托公司对证券投资类产品的主动管理能力不足,导致日益增长的业务规模并不能带来利润的同比增长(看把你懒的,吃饱了不思进取——编儿注)。

  2.新三板信托

  随着新三板市场的崛起,一些信托公司开始借道新三板进入资本市场,典型的如中建投信托、中信信托、中融信托和中航信托。截至2015年4月末,中建投信托目前已经发行了6款新三板信托,中信信托和中融信托各发行1款新三板信托。四川信托、中航信托等也在布局新三板业务,在不久的将来会有多只新三板集合资金信托产品落地。

  总体上看,信托公司对于新三板发展的敏感度和对项目的掌控力较弱,主要还是依靠外部投资顾问,未来应当利用信托交易结构灵活的优势,不断提升话语权和掌控力。此外,新三板目前还存在交易活跃度低、潜在风险较高等问题,相关机制也有待进一步完善,信托公司参与新三板尤其要注意对风险的防控。(机遇与风险并存,哈利路亚——编儿注)

  3.境外证券信托

  2014年12月,中融信托发行“中融-港融通1号集合资金信托计划”,由投资者认购该集合资金信托计划,资金将借助中融信托的QDII通道,通过海外平台子公司中融国际资本进行运作(境外管理人),以基石或锚定方式投资于联交所上市的H股,从而为信托资金出海打开了一条通道。此后,中融信托陆续发行了多期港融通集合资金信托产品。

  未来无股权不富

  《转型中的信托业:行业重塑与未来发展》中还指出,随着资本市场的崛起,房地产市场的式微,权益类投资必将受到更多的青睐。除了在已有的结构化证券投资信托、伞形信托等领域发挥主动管理能力外,信托公司还可以拓展新的渠道,设计新的产品,多层级、多角度参与资本市场业务。

  结合资本市场和信托行业发展趋势,未来信托公司的新业务机遇至少包括以下3个方面:

  第一,抓住产业结构调整的机遇,积极拓展基于主动管理的并购定增等业务。

  第二,深入挖掘新兴产业领域的私募股权投资机会。信托公司参与资本市场的一个最大限制是信托计划作为公司股东IPO时有人数的限 制,不可以有信托计划的存在,这是信托公司开展私募股权投资业务的主要限制。随着将来注册制的推行,这种限制可能有所突破,信托公司将来可以挖掘创新产业和新兴产业的业务机会,开展私募股权投资业务,为其提供全方位的综合金融服务。

  第三,通过MOM模式参与资本市场的投资,特别是二级市场的投资。可以借助于阳光私募数据库,根据基金经理的历史投资业绩和投资风格,采用定性和定量相结合的方法,挑选基金管理人组合,以达到分散投资风险和稳定投资收益的目的。

  总之,信托公司应当提升主动管理能力,更加积极主动地参与资本市场的投资。一方面,信托公司在以往的证券投资类项目中已经积累了一定的经验,可以在此基础上,组建与培养专门的投资团队;另一方面,还要进一步强化对资本市场运行规律的研究,洞悉全局方能把握先机。

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