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基金视点:周期股越来越受关注

  • 来源:多盈金融
  • 2013-08-28
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  上周末的经济数据带来了一些暖意,本周市场开始逐渐回暖。而从基金公司的对外表态来看,基金尚未完全从之前的悲观情绪中摆脱出来,尽管情绪有所好转,但是谨慎的心态依然溢于言表。

  经济好转成共识但好转程度仍有分歧

  上周末的经济数据传递了利好的信息,8月22日公布的8月汇丰中国制造业PMI预览值为50.1%,比上月终值提高2.4个百分点,创4个月内最高水平。对于这一变化,基金公司普遍认为是利好,但对利好的程度,大家仍有分歧。

  比较乐观的有信达澳银、上投摩根、益民等基金。

  信达澳银基金认为,相对于前一阶段市场普遍预期经济增速放缓,目前市场对国内经济增长的预期较二季度有了明显改善。他们认为,国内财政政策的扩张和库存投资的见底回升将给经济的企稳带来显著支撑,分析师开始上调对三季度的经济预测,流动性方面,预计商业银行调整资产配置的行为导致了长期利率有所上行,但短端利率依然相对稳定,6月份的资金过度紧张的局面难以再现。

  “宏观数据来看,上周22日公布的中国8月份汇丰制造业PMI预览值为50.1,创四个月新高,前期为47.7,其中因新订单及产出回升拉动制造业活动重回扩张区间,预估未来几个月随着政策效果进一步显示,经济可能在目前企稳的基础上进一步回升。”上投摩根基金这样说。

  “国内经济数据正在逐步抚平投资者之前的恐慌情绪。一方面,汇丰8月PMI预览值重回枯荣线之上,尤其是其打消了上月汇丰同中采PMI值背离所带来的担忧情绪。另一方面,考虑到2012年8月工业增加值为去年的最低点,由此可以延续到也许今年8月的工业增加值等同比经济数据或有惊喜。果真如此,经济触底回升的判断将会逐步得到增强。”益民基金策略分析师黄祥斌表示。

  不过,仍有不在少数的基金公司对于经济形势保持谨慎。

  申万菱信认为,8月汇丰PMI新订单指数大幅上涨,显示需求略有回暖迹象。但是,由于新出口订单指数仍在低位,说明外需乏力。出口订单的乏力导致需求大幅回升的空间有限,预计未来经济增速难有大幅回升,将延续弱复苏的格局。通胀方面,由于食品价格的逐步回升,预计下阶段通胀将温和上行。

  中欧基金也表示,目前经济供给端较为平稳,但需求端的复苏趋势仍需要观察。

  “自6月钱荒之后,流动性依旧吃紧。近期,流动性异常紧张局面的概率较低,关键要看9月。届时,资金市场将面临如下冲击:节日因素、常备借贷便利到期,及季末因素。因此,短期内的资金状况仍要值得警惕。”博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为。

  也有些基金比较中性。大成基金表示,经济数据短期是否能企稳有待进一步验证,但7月份经济运行数据好于市场预期,实体经济也出现企稳迹象。总体来看,经济、流动性等各方面都表现稳定,但是,仍然对美国QE的退出、资金外流导致国内流动性偏紧的情形存在担忧。

  只有少数基金强烈看多

  而在对后市走向的判断上,多数基金公司认为会是震荡走势,只有少数基金强力看多。

  “从市场结构来看,周期股方面前期下跌较多,风险已得到一定释放,但由于经济整体并没有明显起色,尚未出现趋势性机会。投资者需对政策保持敏感性,一旦出现了经济改革方面的政策,市场可能会迎来反弹,而在此之前则应继续保持相对谨慎的态度。”中欧基金表示。

  “在经济尚未明显复苏之前,A股短期仍将维持震荡结构市。同时,由于未来经济的不确定性,预计下阶段行情波动将更加显著。”申万菱信这样说。

  大成基金则认为,市场短期走势乐观,后市大盘仍将延续相对震荡的走势。

  “光大乌龙指事件说明市场近期表现不佳或是缺乏增量资金的入场,蓝筹股当前抛压相对较小,以成长股占较大权重的中小板和创业板面临较大的回调风险。”国海富兰克林基金这样说。

  只有少数基金表现出了强烈的看好。

  信达澳银指出,考虑到政府宏观调控的重点从防风险转向促改革,A股市场可能已处于上行通道,三季度的A股市场有望整体呈现上行格局。

  上投摩根也表示,近期公布的经济数据为市场带来正面提振,预计本周市场将会走出阴影逐步明朗。

  周期股越来越受关注

  而从基金对行业的布局上看,周期股越来越受到基金的关注,不过,他们也并未放弃对中小盘成长股的看好。比较主流的表态是,两头都看好,两头都关注。

  “长期来看,我们仍看好具有核心竞争优势的医药公司以及消费品龙头公司,并将继续挖掘新兴产业中具有竞争壁垒的快速成长公司,同时逐步提升低估值传统行业中龙头公司和弹性品种的配置,以期获得经济复苏带来的预期收益。”大摩华鑫的表态非常具备代表性,类似的话语在许多基金公司的表态中都有出现。

  申万菱信指出,在多重因素的叠加下,将重点观察三中全会释放的政策信号、IPO重启对市场的影响以及资金面的变化情况等。行业方面,伴随金九银十的临近,再加上现金流逐渐改善,周期性行业中安全边际较高的房地产板块或将有所反弹;同时,将关注医疗服务、信息服务等主题下的投资机会。

  大成基金表示,将继续关注具有估值优势的业绩增速有保证的成长股和具备安全边际的蓝筹股;未来看好医药生物、家用电器、食品饮料等行业。

  上投摩根认为,阶段性可关注周期和成长的轮动节奏,以及系列改革政策带来的行业成长机会。

  汇丰晋信则建议投资者避免随意更换阵营,静观其变或是较好的选择。

  当然,并非所有的基金公司都在两头押注,益民基金就是坚定看好成长股。“我们认为市场有望继续演绎结构型行情。资产配置上,建议投资者一方面继续关注代表未来产业升级方向、且业绩能够逐步兑现的部分新兴行业,诸如信息服务、环保、新能源、文化传媒、4G等。另一方面,对于传统的医药、食品等大消费行业也要给予重视。当然,上海自贸区获批带来的主题性投资机会也可以适当把握。”黄祥斌说。记者陶炜

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