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沃尔核材铁心夺权 长园集团控股权争夺战再起

  • 来源:多盈金融
  • 2015-06-11
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    持续了一年之久的长园集团股权争夺战,还在继续。在以管理层MBO(管理层收购)为目的的定增方案终止后,管理层和“门口野蛮人”短兵相接的上半场宣告结束。与此同时,长园集团迅速推进资产并购,而沃尔核材也出现在参与定增认购的名单中。

  “现在的逻辑很简单,长园集团不断装进资产将规模做大,股价应声走高,股权也会不断稀释分散,沃尔核材再想夺权,成本会很大。”此前密切关注长园集团股权争夺的一位机构人士表示。

  然而“野蛮人”并未罢休。6月10日晚,长园集团发布公告称,沃尔核材一致行动人再买入5%公司股份,目前累计持股达27%。中投证券行业分析师张镭此前就曾预计,沃尔核材一致行动人可能会继续增持,“但不会对董事会和管理层的稳定构成威胁”。

  控股权之争

  从沃尔核材突然举牌至今,长园集团的控股权争夺已持续了一年之久。

  去年1月起,长园集团第一大股东、李嘉诚旗下的长和投资多次减持公司股票,并欲离场,而竞争对手沃尔核材及一致行动人周和平则在二级市场不断买入。去年5月底,沃尔核材及一致行动人终触发举牌,控股权争夺正式爆发。

  当时,长园集团、沃尔核材双双召开投资者见面会,前者呼吁投资者联合起来抵制,后者则强调希望合作共赢。随后,双方开始短兵相接。

  复星集团在去年6月协议受让入股长园集团,市场一度视其为长园集团“盟友”。长园集团董事长许晓文、总裁鲁尔兵等担任合伙人的藏金壹号也同时入股。更重要的是,长园集团在2013年10月30日就公布有10亿元定增方案,公司高管团队与创东方股权投资基金参与认购,二者还结成一致行动人,定增完成后将合计持有长园16.39%的股份。

  这意味着,若定增顺利落地、复星集团明确“站队”后,这场控股权争夺结果似无悬念。

  然而,沃尔核材以迅猛之势多次增持长园集团,并有意提请召开临时股东大会。当时有市场观点指出,沃尔核材的真正目的在于否决当时的定增方案,搅局管理层MBO。沃尔核材控股股东周和平还以减持沃尔核材股票、股权质押等方式,积极套现继续增持。至去年12月,沃尔核材及一致行动人合计持股比例已达到16.72%,为公司第一大股东。

  激烈厮杀中的控股权争夺,在去年12月突然变调。

  长园集团在去年12月16日公告,出乎意料地终止了此前的定增事项。一周后再发布公告,宣布拟以定增和现金认购的方式收购珠海市运泰利自动化设备有限公司(下称“运泰利”)100%股权。新定增方案甚至还接受了沃尔核材1.8亿元的认购。

  本次重组完成后,长园集团第一大股东变更为运泰利实际控制人吴启权,但其持股比例仅为5.35%。由于不存在直接或间接持股50%以上的控股股东,长园集团仍无实际控制人和控股股东。值得注意的是,沃尔核材虽然参与认购增加筹码,但由于总股本被稀释,重组完成后的持股比例反而较之前下降。

  上述机构人士分析称,从长园集团目前的策略来看,其以加紧并购做大规模、利好刺激股价走高、分散股权等方式继续与沃尔核材抗衡,加大后者夺权的成本。

  张镭则表示,长园集团此次并购中有关股权结构、董事会构成及管理层情况的说明,将消除市场对控股权的疑虑;即便沃尔核材及一致行动人继续增持,公司董事会及管理层仍将保持稳定。

  沃尔核材的野心

  伴随复星集团的退出,长园集团控股权争夺的下半场也打破了平静。

  今年5月,一直被视为长园集团管理层坚实后盾的复星集团,清空所持股票离场。几乎同期,沃尔核材发布公告称,周和平将因个人资金需求,在未来年内减持沃尔核材5%或超过5%的股票。市场预期,沃尔核材将继续增持长园集团。

  6月10日晚,长园集团一纸公告将此猜想坐实。公告称,5月5日至6月8日期间,沃尔核材一致行动人易顺喜、童绪英以竞价交易方式从二级市场购买公司股票4425万股,占公司总股本5%。此次权益变动后,沃尔核材及一致行动人合计持有公司股份数为2.37亿股,占公司总股本的26.79%。

  此次增持前,沃尔核材及一致行动人持股比达21.79%。然而这并未让长园集团管理层感到紧张。在今年5月回复证监会对资产并购的反馈意见中,长园集团还强调称,重组完成后沃尔核材及一致行动人持股比例将由21.79%下降为19.15%,不会导致长园集团的控制权发生变更,上市公司依旧不存在控股股东和实际控制人。

  而长园集团当时还强调,定增完成后的股权结构下,任何一股东均不足以单方面审议通过或否定股东大会决议、不存在能够决定公司董事会半数以上成员选任的投资者、各主要股东所持股份表决权均不足以单方面审议通过或否定股东大会决议等。

  在6月10日的公告中,沃尔核材已明确表示,不排除未来12个月继续增持长园集团的可能。当沃尔核材进击再起,长园集团下半场的控股权之争局势后续或将再起变化。

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