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违规财政担保频现基建信托 43号文风险隔离效果不明显

  • 来源:多盈金融
  • 2015-06-12
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    违规财政担保频现基建信托,目前政信合作由地方财政作为还款来源的项目还有很多,但是都是背地里有协议。

  ■本报记者 夏 青

  自去年9月份“43号文”(即《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》)出台后,政信合作类信托中较常出现的关联财政应收款投资、纳入预算还款等方法受到限制。不过,近日《证券日报》记者在查阅位于发售期间的信托计划时仍然看到此类产品的身影。

  用益信托研究员帅国让对《证券日报》记者表示,“43号文”提出,要分清责任,明确政府和企业的责任,政府债务不得通过企业举借,企业债务不得推给政府偿还,切实做到谁借谁还、风险自担。政府与社会资本合作的,按约定规则依法承担相关责任。这样做的意图是防控风险,因为当前的地方债务压力已经较大。“43号文”之前有很多政信合作项目有地方政府担保条款。

  财政还款承诺显现

  在信托产品的兑付风险频频暴露之际,如果有一款信托产品明确表示,政府承诺到期偿还债务,地方财政局还款承诺函,人大出具人大决议,会有多少投资者心动,进而行动呢?

  日前,《证券日报》记者就在一家信托公司官网看到这样一款正在发售的信托产品。

  公开资料显示,该产品的投资方向是,受让四川成阿发展实业有限公司(或简称“成阿实业”)持有的对金堂县人民政府不低于3亿元的应收账款。预期受托规模为1.5亿元,预期年化收益为9.7%—10.3%。还款来源为:金堂县人民政府承诺到期偿还债务,金堂县财政局出具还款承诺函,人大出具人大决议。不仅如此,还有成都宜居水城城乡交通建设投资有限公司(或简称“水城交投”)提供出让土地抵押,抵押率不超过50%。

  四川成阿发展实业有限公司为此次交易的对手,也是担保方之一;成都宜居水城城乡交通建设投资有限公司为另一家担保方。

  资料显示,成阿实业系于2009年5月由成都市人民政府、阿坝藏族羌族自治州人民政府为建设成都-阿坝工业集中发展区,共同出资组建的国有企业,公司最新注册资本4亿元。而水城交投成立于2009年6月,是由金堂县国有资产管理委员会办公室出资组建的国有独资公司,注册资本2.3亿元,主要负责金堂县交通基础设施项目建设。

  据《证券日报》记者不完全统计,截至目前,今年以来,涉及到金堂县的信托融资规模已经超过8亿元。此外,金堂县目前还背负多个资管计划,融资较为频繁。

  兜底现象或普遍存在

  政府信用承诺加上年化收益相对较高,这使信托计划看起来很诱人。而实际上,政府承诺还款从去年9月份,国务院发布“43号文”后已经受到限制。

  “43号文”明确提出,分清责任。明确政府和企业的责任,政府债务不得通过企业举借,企业债务不得推给政府偿还,切实做到谁借谁还、风险自担。政府与社会资本合作的,按约定规则依法承担相关责任。“43号文”还同时规定,加强政府或有债务监管。剥离融资平台公司政府融资职能,融资平台公司不得新增政府债务。地方政府新发生或有债务,要严格限定在依法担保的范围内,并根据担保合同依法承担相关责任。地方政府要加强对或有债务的统计分析和风险防控,做好相关监管工作。

  业内人士表示,这意味着政信类信托较常出现的关联财政应收款投资、纳入预算还款等方法受到限制。“43号文”的目的是要隔离政府与融资平台间的关系,逐渐剥离融资平台的融资功能。

  帅国让表示,“43号文”出来之后,政信合作项目的增信措施中,基本上不再写“地方政府担保、人大出具决议”的字眼。

  另有一位信托业内人士对《证券日报》记者表示,目前政信合作由地方财政作为还款来源的项目还有很多,但是都是背地里有协议,一般不会在公开的信息宣传上进行体现。

  早在2013年年底,有关地方财政为融资平台实施担保的兜底操作就已被叫停。当时财政部、发改委等四部门联合下发“463号文”(《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》),对地方平台的融资进行规范。而“43号文”被视为是“463号文”后针对平台类融资业务监管范围的“再升级”。

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