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现金管理类信托火速壮大 迎合99号文

  • 来源:多盈金融
  • 2015-06-12
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    由于最近这个现金管理类信托在市场上很是火爆,不少人开始探索这个特殊的信托,对于这个现金管理类信托能够火速壮大起来很是好奇。目前看来,这个现金管理类信托能够有现在的发展,还是非常符合99号文的需求的。  

    现金管理类信托能够吸引资金认购的原因,除了流动性,还有收益率。今年,同称为现金管理类的货币基金收益普遍降至4.5%以下,而现金管理类信托的收益仍维持在5%-6%之间,与2014年同期的收益水平相当。

  去年4月,银监会下发99号文(《关于信托公司风险监管的指导意见》),要求信托公司清理资金池中的非标资产。并在随后的执行细则中要求,不许新开展此类业务;不搞“一刀切”,自主自行制定清理整顿方案;三是不搞“齐步走”,各家公司循序渐进,不设统一时间和标准。

  彼时多家信托公司从当地银监局得到的口径多为资金池中的存量非标资产自然到期,不得新增。为此,多位信托业人士均预计,在失去非标资产后,未来现金管理型信托产品在收益率上的竞争力将大幅下降。 实际上,信托公司也在通过资本市场支撑该类产品的收益率,主要方式为参与打新。数据显示,今年打新获配机构名单中包括“日聚金跨市场货币基金1号信托”和“汇聚金1号货币基金集合资金信托”。如前述,两者分别是平安信托和中融信托的现金管理型产品。

  另有知情人士透露,这只是该类产品参与打新的方式之一。另有部分公司选择将资金池资金投入打新的劣后级。

  现在打新产品比较标准的形态是,通过基金子公司做结构型资管计划,杠杆为5:1,银行理财资金出“5”投优先级,其他资金出“1”投劣后级。该人士所述,即有信托公司拿池子里的资金投“1”。劣后是结构化产品中享受高收益同时承担高风险的资金,今年网下打新的中签率和收益率持续降低,投劣后的风险相对偏高。

  此外,前述从事资金池业务人士认为:“非标期限相对来说会比资金端的期限要长,尚未到期的非标资产还在维系产品的收益率。另外,如同货币市场收益率下行时,银行理财产品的收益率并未完全同步下行,信托也一样,这里面有同业竞争的因素,信托公司会主动保持收益。如果中期来看,随着非标资产逐渐到期,收益率会回归到资产端正常的回报水平。”

  99号文对于信托业的影响是非常深远的,尤其是99号文中对于业界创新一事更是十分看重,这也就是为什么现金管理类信托一经推出就能迅速壮大的重要原因之一。当然,这个现金管理类信托目前还在不断完善,后市发展还是比较值得期待的。

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