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两融展期缓解顶部压力

  • 来源:多盈金融
  • 2015-06-15
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    大盘上周前段见高回落,比较严峻的考验在周三,一方面是六月第二轮新股提前宣布;另一方面是市场押宝的A股纳入MSCI在周三凌晨宣布,此前若干机构提前炒高银行股,反映被纳入的预期。结果无意外,A股未被纳入MSCI,另一方面第二轮新股以国泰君安为代表,其刚刚过会、募集资金是农行以来最巨。但大盘并没有在周三陷落,反而创业板、中小板再度暴炒,原因是市场流传作为股市软肋的两融可望展期,消息在周五下午得到证实。

  对两融评价转为正面

  利好主要体现为对两融的评价转为正面,肯定其对股市主体的作用。这很重要,一段时间以来,市场一直对两融(实际主要是融资)接近极限作连续追踪报道,颇有倒计时的味道,现在起码警报解除。中国经济发展过程一度出现难题,如地方债超规模发行,外资不时以此为借口鼓吹经济崩盘,后期的债务置换实际是长债换短债的展期,对缓和银行压力起到重大作用。本次允许债务展期,更多是起到心理上的作用。

  两融局部政策有收紧之嫌

  但在中国中车大跌引发若干事件后,局部政策有收紧之嫌,如对低于50万客户的融资限制;不允许券商为场外配资提供便利,政策的局限在于监管层无法针对金融机构。因此,政策面还存变数,就是银监部门是否严禁场外配资,外延是对信贷资金入市如何监管。

  股市在沪指五千上下发生多次危机,股指留下诸多下影线,目前尚未真正破坏技术图表,得益于后继资金源源入市,部分资金是冲着中国核电和国泰君安的新股认购而来,但都体现为保证金银证转账的净流入。来自产业的资金,许多“漏夜赶科场”,以委托公募、购买(合伙参与)私募产品等方式入市,其中不乏以实体经济名义搞来的信贷资金,以及历史积淀的信贷资金,这部分资金的界定和清理更困难。

  行情进入高风险低收益阶段

  由于两融政策透露的利好一面以及资金的源源而来,股市见顶时间在延后,沪指也“摇摇而不坠”,不排除下周初还继续上扬。但最乐观的机构,也承认沪指处于“攻关”状况,或者陷于滞涨,每上攻100个点都会回撤。“大小非”的套现显得慌不择路,甚至采取违规方式卖出,背后是恐怕行情到头卖不出。目前除了创业板若干股票K线见顶之外,中国中车也为国企题材的炒作敲了警钟:大资金在当前也不能为所欲为。

  行情进入高风险低收益阶段,投资者应做两手准备。新股虽难中但可以申购巨盘股(后几期均有),把家族成员合并为一个账户可提高中签率, 按1.5%中签率计,每6.7万股至少中1000股,收益不菲。更主要的是须平衡心态。

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