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鹏华基金:用行业分级基金打造牛市狙击手

  • 来源:多盈金融
  • 2015-06-15
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  启动于去年年末的本轮牛市,一种平民化的杠杆投资工具大放异彩,这就是异彩纷呈的分级基金。在这些分级基金中,以鹏华系为代表的行业分级基金正代表着公募基金产品的发展方向,为未来的股市投资中,分级基金有望成为重要的品类,而最易为投资者掌握,爆发力最强的分级基金,非行业分级莫属。

  平民杠杆工具――分级B

  杠杆,证券投资领域的常用工具。杠杆的迷人之处在于,在将盈利和亏损放大的同时,能够提升对于投资者的主观体验。在盈利放大的同时,投资者的成就感也会倍增。在亏损放大的同时,也能够使投资者更及时的修正投资决策。更重要的是,与股指期权、股指期货相比,杠杆基金的操作简单便利。加之杠杆倍数可控,分级基金的“刺激”与乐趣程度,刚刚好。

  如果将股市中的投资机会比作投资者眼中的猎物,那么分级基金就是投资者手中的狙击步枪,高精度的瞄准器使得投资者得以在最短的时间内参与整个市场中最集中的投资热点。分级基金为自上而下选股的普通投资者提供了简单易用的工具。如果短期看好某一板块,又无从选择最佳具体标的,那么不如买入持有一揽子行业相关个股又有杠杆的分级B,短期内就可以获得与期间行业龙头涨幅不相上下的收益率。

  分级基金资金门槛低,初始杠杆2倍,收益也可放大两倍。在去年12月的金融行业杠杆基金因蓝筹暴动行情名声大噪之后,近期火爆的市场再度引爆了分级基金的投资热度。与上年相比,投资者在几个月时候对于分级基金的认识明显更加深刻,操作更加成熟,未来分级基金很有可能成为适合中国投资者的杠杆投资工具。

  相比其他资金门槛动辄几十万,或者接近高利贷的杠杆利率,分级基金为人民群众收益做主,是谓“民主”。鹏华基金副总裁胡湘此前表示,“在新一轮牛市淘金大潮中,我们专注于卖铁锹,做中国市场最大的分级工具供应商,为投资者的财富增长助力!”

  站在公募基金行业发展方向的角度观察,随着本轮牛市的推进,主动投资的公募基金奔私已经不再成为新闻。这或许意味着,被动投资产品未来将成为公募行业的重要产品品类。分级基金为普通投资者跟踪指数、抓取事件驱动机会提供了精准的追踪工具。

  高举行业分级大旗

  事实上,分级基金并不是股票市场中的新生事物。早在2007年,国内就有分级基金面世并引发热烈追捧。而分级基金真正家喻户晓并为A股的投资者所津津乐道,还是本轮牛市才发生的事情。

  本轮牛市中的分级基金与以往分级产品最大的不同在于,行业分级基金真正成为了国内分级基金的主流产品。在A股分级基金的发展史上,行业分级基金并不是最早诞生的品类。早期的分级基金多跟踪规模指数,为投资者提供跑赢大市的最直接工具。指数分级的好处在于,在指数基金的基础上提供杠杆工具,如果说牛市期间跑赢指数是一件困难的事情,那么指数分级就为投资者提供了最为直接的跑赢指数的工具。不过,指数分级在熊市以及震荡市中的吸引力并不明显,牛短熊长的A股市场中,指数基金的光彩时刻只属于少数时刻。

  而行业分级的生命力明显更加旺盛,即使在熊市或震荡市中,也不乏事件驱动、主题投资等机会,牛市中的板块轮动更是数不胜数,每当这样的投资机会出现,行业分级都会有抢眼的表现。与专业投资者相比,普通投资者日常的调研机会有限,自下而上精选个股的难度较大,从行业入手,自上而下选股是很多A股普通投资者的共同习惯。行业分级正是绝佳的参与自上而下投资机会的工具。包括军工、金融、地产、有色、环保、医药在内的多个板块,每隔一段时间都会发动一般上涨攻势,紧握分级基金这把精准狙击步枪,胜算的概率大大加大。

  目前,与行业分级并行的另一个分级基金品类是主题分级,在政策面至关重要的A股市场,主题投资是和板块轮动并列出现的常见投资机会。特别是改革成为市场主题的当下,主题投资时常引发颇具规模的投资机会。而与行业分级基金相比,主题分级基金在标的指数的编制上难度较大,一些主题分级产品尽管事先精心编制了标的指数,但这些稍显主管的性的指数难以保证能够完整覆盖主题个股,一些主题指数成分股之间甚至还会出现对冲。虽然当某一主题投资机会大热之时,主题分级往往也会表现抢眼,但由于成分股与具体主题标的股之间的错位,主题分级的净值就会因市场炒作而脱离成分股的实际股价表现而产生溢价,从而引发套利,放大分级基金的风险。

  而鹏华基金坚持的行业分级布局,正是最适合中国股市的分级产品方向。

  最大的多元分级提供商

  今年以来,牛市氛围浓厚,分级基金涨幅喜人。其中鹏华信息、鹏华证保、鹏华地产和鹏华国防四只分级基金,今年以来已累计发生6次上折,分级基金无疑成为以杠杆撬动行情收益的投资利器。据了解,鹏华旗下有12只分级基金的子份额已经上市交易,截至目前,上述12只分级基金子份额,目前场内规模已经超过450亿份,鹏华基金已经成为最大的多元分级基金供应商,是目前市场上拥有最多行业指数分级的基金管理公司。

  证监会网站公布的最新信息显示,鹏华基金最近还上报了跟踪上证综指、混合所有制改革指数、中证旅游主题指数、中证全指软件指数、中证沪深港内地保险指数的分级基金。记者了解到,上述五只产品均为业内首只跟踪相关指数的分级基金,从基金名字来看上述指数亦为细分行业和主题的创新指数。

  鹏华基金表示,未来会提供更多的细分行业分级,希望能够在行业轮动的行情中为投资者提供弹药和工具。鹏华基金未来在指数分级基金产品计划有四个主要方向:第一,重点帮助机构投资者实施资产配置策略和行业轮动策略; 第二,精耕细作原有的指数分级产品;第三,布局具有创新的指数产品;第四,加强互联网渠道的推广来实现“互联网+指数分级”。

  得益于鹏华基金在分级基金领域的提前布局,从市场数据来看,鹏华旗下已经上市的分级基金场内交易活跃,在同业的分级同类产品中,交易量都排名前列。有些产品,已经成为场内投资者在选择分级时的首选品种。

  除了在场内的占有率不断提升以外,鹏华基金在分级基金上也有丰富的管理经验。由于分级产品交易机制的特殊性,产品的运营管理对中后台有较高的要求。如在产品上折、下折前,鹏华基金将与交易所、投资者提前沟通,进行下折、上折的准备工作。截至5月20日,鹏华旗下的分级基金仅在2015年就经历了6次向上不定期折算,因此在应对折算时会比其他公司更有经验、更成熟。

  鹏华基金量化及衍生品投资部总经理王咏辉表示,鹏华基金将致力于为投资者打造一个完整的分级基金投资生态圈。2015年分级基金产品计划有三个主要方向:第一,精耕细作原有已上市的分级产品;第二,布局新产品;第三,加强互联网渠道的推广。

  鹏华基金在结构化指数分级基金上如此快速的布局节奏,无疑是加速进军量化及衍生品投资市场,力争在未来衍生品市场的发展壮大中成为衍生品投资的主要参与者之一。鹏华基金整个公司在产品研发、投研支持、市场营销、中后台各个部门都给予全面支持,因此可以快速应对指数分级市场需求的变化,现在量化及衍生品投资部的团队建设不断完善,已经成为具备了10多位投资及研究高级人才的国内优秀团队。

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