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大基金投资图谱:一手拿股权 一手推战略

  • 来源:多盈金融
  • 2015-06-17
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  在“年内投资200亿元”目标的驱策下,国家集成电路产业投资基金股份有限公司(大基金)大手笔不断,继本月11日宣布完成对湖南国科微的投资后,昨日更是斥资逾48亿晋身三安光电(600703)第二大股东。据称,大基金的使命在于“扶起产业不行的地方”,而就现有投资案例看,大基金在以资本之手助推产业并购升级的同时,自身亦获得丰厚回报

  三安光电昨日公告,公司控股股东三安集团与国家集成电路产业投资基金股份有限公司(简称“大基金”)签署《股份转让协议》,前者将其持有的2.17亿股三安光电(占总股本9.07%)以22.30元每股的价格协议转让给了大基金,本次转让涉及金额48.39亿元,转让完成后,大基金成为三安光电的第二大股东。这也是大基金近期第三次布局A股上市公司。

  一手拿股权 一手推战略

  三安光电的权益变动报告显示,大基金暂时虽无意在未来进一步实施增持,但其扶持三安光电的态度鲜明,表示将支持公司成为国际领先的集成电路公司,进一步提升产能、技术,并开展国际并购。当然,大基金同时也希望“为基金出资人创造良好回报”。

  记者注意到,三安光电昨日收盘价33.09元,已较大基金受让价上涨约48%。

  与此同时,国开行、华芯投资(大基金唯一管理人)还与三安集团、三安光电签署了战略合作协议,包括:华芯投资将推进与三安集团、三安光电开展不超过25亿美元的合作,拟合资设立III―V族化合物集成电路发展专项基金,用于支持三安拓展业务;国开行以最优惠利率提供200亿元融资总量,用于支持三安的业务发展等。

  与三安光电的案例类似,5月初,中小板公司艾派克(002180)发布重组预案,收购大股东资产并实施海外收购的同时,还拟以20.49元每股定增募集配套资金,其中大基金拟斥资近5亿元认购2440.21万股,占上市公司4.29%股份。昨日,艾派克虽报跌停,收盘价63.36元仍较20.49元的定增发行价高出200%。

  大基金此前还曾助力长电科技(600584)并购星科金朋。具体来看,在“长电新科-长电新朋-新加坡JCET公司”的三级股权架构中,大基金出资1.5美元入股长电新科(占比29.41%),出资1000万美元参股长电新朋(占比1.92%),并向长电新朋提供1.4亿美元的等额人民币贷款。此外,大基金还斥巨资参与了境外上市公司中芯国际的增发。

  200亿投资计划有望超额完成

  非上市公司方面,本月11日,大基金总经理丁文武透露已完成对湖南国科微的投资。资料显示,国科微电子有限公司是专注于大型集成电路设计和整机方案开发的高新技术企业。在此之前,大基金还斥资4.8亿元投资了中微半导体设备(上海)有限公司(下称“中微半导体”)。中微半导体主要的产品为等离子刻蚀机,产品出口额占我国泛半导体设备出口额的近八成,拥有台积电、英特尔等客户。

  同时,大基金于2月14日与紫光集团签订协议,未来五年,大基金拟通过股权投资方式给予紫光集团总金额不超过100亿元的支持。

  华芯投资总裁路军此前曾在芯谋首届中国集成电路产业领袖峰会上表示,大基金在2015年投资额将达200亿元。目前来看,这一计划还有望超额完成。

  从投资标看,大基金的投资已涉及集成电路装备、设计、封测、制造等领域;中芯国际、长电科技、中微半导体、国科微也都是各领域的龙头企业。

  丁文武也强调过,大基金就是围绕《国家集成电路产业发展推进纲要》,按市场化运作、专业化管理、科学化决策的原则,探索国家战略与市场机制有机结合的运作机制,布局全产业链形成良好的产业生态,推动产业跨越式发展。

  质疑与使命

  在大基金频频出手并颇有斩获的同时,质疑声也随之产生,诸如“毁掉产业”、“揽财”的评论不绝于耳。

  针对其中“揽财”的质疑,芯谋研究半导体产业总监王笑龙表示“大基金面临的根本问题是如何处理经济效益和国家战略需求的矛盾。”并认为大基金最大使命是把核高基专项做好,在国家最需要的高端CPU、存储器领域打头阵,并推动整个产业的发展。

  同时,“大基金毁掉产业”的言论也一度甚嚣尘上。针对“拿到大基金投资的公司将芯片贴着裸片以成本价叫卖,进而可能毁掉中国集成电路产业”的观点,芯谋研究首席分析师顾文军撰文表示,大基金的作用在于“扶持国内产业链,打造健康产业环境”,且大基金与以往科研补贴完全不一样,作为产业投资基金,其要对股东负责,要追求投资回报。

  而丁文武也多次在演讲中表示,大基金主要通过股权投资方式完成投资,并不做大股东。

  另一方面,大基金的使命正愈加迫切。

  “在半导体领域,我们跟世界的距离不是缩小而是更大了,但这个产业我们必须做。”最近,中科院微电子研究所所长叶甜春这样评价中国集成电路产业。基于国家安全和工业4.0考量,中国必须发展自主的集成电路产业。

  前述《产业推进纲要》明确要求,到2020年,与国际先进水平的差距要逐步缩小,基本建成技术先进、安全可靠的集成电路产业体系;到2030年,在产业链主要环节达到国际先进水平,一批企业进入国际第一梯队,实现跨越式发展。

  目前,大基金已进行了集成电路装备、设计、封测、制造等领域的投资,投资金额合计超过100亿元。但叶甜春表示,大基金还应该加快投资,扶持产业龙头。

  王笑龙也表示,大基金的使命在于“扶起产业不行的地方”,中国集成电路产业发起起来了,大基金的历史使命就结束了。如高端CPU、存储器是国家半导体战略的核心,也是中国半导体产业的最大短板,需要投入巨大;大基金要扶持相对优秀的本土企业,比如紫光集团和武汉新芯,先把商用存储器等做出来给国内终端企业使用。“必须有产品和应用才能言技术提升。”他表示。

  同时,他认为大基金还应支持国家战略需求的、量大面广的芯片产品和本土终端企业来消化这些芯片产品。

责任编辑:xlx

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