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基金频加仓LED概念股 看好产业爆发前景

  • 来源:多盈金融
  • 2013-08-29
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  LED板块相关公司中报业绩披露已接近尾声,上半年,LED市场销量同比大幅增长,企业盈利状况良好。业内人士指出,进入2013年,去年低迷的LED行业在商业照明带动下已明显回暖,如果三季度能在业绩上进一步验证,LED行业的全面爆发指日可待。

  在需求启动的背景下,部分基金已经加仓LED行业相关公司股票,其中,广发、博时、景顺长城、交银施罗德等基金公司旗下基金二季度加仓显著。 

  多盈数据统计显示,在已公布中报的绿色节能照明企业中,机构持股数量合计为37.53亿股,其中基金持有9.03亿股,相比去年年底的6.45亿股增持40%。三安光电成为基金扎堆持有的LED个股,共有140只基金潜伏其中,富国天博创新主题基金和交银施罗德蓝筹基金分别买入1368万股和1271万股。聚飞光电、瑞丰光电、德豪润达等也获得基金大幅加仓。另外,社保基金在二季度买入国星光电和新海宜,并增持阳光照明。

  根据基金中报,金鹰策略和金鹰主题两基金前十大重仓股中分别出现德豪润达和阳光照明两只绿色照明个股,两基金合计持有德豪润达209.87万股、阳光照明148.95万股。

  据报道,金鹰基金基金管理部总监、金鹰策略配置基金经理陈晓表示,看好LED行业未来市场前景。经历了2012年的低迷,进入2013年,在商业照明的带动下,LED行业已明显回暖。

  不过,一位在二季度重仓持有LED行业个股的广州某基金公司基金经理表示,在LED产业链上,目前国内的LED企业主要集中在中游的封装和下游的照明产品环节,只是简单地生产加工,缺乏核心技术,尤其是封装类企业没有技术门槛,可能是行业发展的隐患。特别是对于下游照明企业来说,在需求上来的时候,多加生产线,业绩就上来了,但一旦需求转弱,又将面临产能过剩的问题。所以,投资这类公司要关注需求转弱的问题。

  “上半年LED路灯招标数量已达200亿元,同比去年大幅增长。但从相关企业的中期业绩来看,销售数据还没有出现很明显的增长,因此,还不能确认LED已经爆发,需要在三季报中进一步确认趋势,业绩也需要市场进一步验证。”上述基金经理表示,一些生产背光显示屏的LED企业,因为有一定的技术优势,相对更为看好。

  从目前调研得出的情况来看,包括LED路灯在内的商业照明的增长毋庸置疑,未来在某一个时点上,LED民用照明肯定会爆发。

  上半年LED公司经营状况良好

  上半年LED商用市场和民用市场取得突破,相关A股上市公司整体经营状况良好。与此同时,行业结构调整悄然进行,已有部分中小企业开始向大公司出售MOCVD机台。分析人士认为,这预示着行业集中度在未来将会显著提升,LED芯片的杀价情况将得到缓解。

  中报显示,三安光电、德豪润达、国星光电、勤上光电、雪莱特五家LED公司上半年分别实现主营收入16.74亿元、13.53亿元、5.46亿元、4.62亿元、1.92亿元,分别同比增长22.13%、10.52%、22.93%、26.78%、8.73%。相应地,上半年LED行业产值整体继续向上,同比增长25%,高于去年全年23%的增幅。

  仅看LED业务,三安光电LED产品实现营收14.42亿元,同比增长14.47%;德豪润达LED产品实现营收6.93亿元,同比增长78.9%;国星光电主营的SMD LED业务营收4.13亿元,同比增长29.73%;勤上光电LED产品实现营收4.62亿元,同比增长26.78%;雪莱特LED产品实现营收1462万元,同比增4倍。五家公司LED业务营业利润分别为4.7亿元、2.4亿元、1.05亿元、1.24元和330万元,对应毛利率分别为32.75%、34.66%、25.46%、29.71%和22.61%。

  行业景气度高企使得LED概念股在上半年取得不错涨幅。多盈统计数据显示,上半年LED上市公司中有20家股价维持上涨态势,三安光电、德豪润达、勤上光电涨幅均在30%以上,位居板块前列。

  归属净利润方面,由于政府补贴减少,芯片占据较大份额的三安光电、德豪润达的归属净利润均呈现下滑态势,两公司上半年分别实现归属净利润4.628亿元、5050万元,分别下降0.7%、59.38%。勤上光电、国星光电和雪莱特归属净利润则实现增长,分别实现净利润5459万元、4984万元和366万元,分别同比增长20%、18.43%、13.34%。若以扣非净利润统计,上述五家公司的业绩均呈现上涨态势,反映出LED业务自身良好的盈利能力。统计数据显示,三安光电、德豪润达、国星光电、勤上光电、雪莱特上半年分别实现扣非净利润4.06亿元、402万元、3620万元、5363万元、366万元,同比分别增长33.47%、156.02%、9%、42.6%、13.34%。

  业内人士表示,在外部扶持因素逐渐消去之后,LED整个行业的盈利情况仍然可圈可点。

  我国LED一直存在“小散乱”的严重问题,一份报告显示,目前我国LED上市公司的市场份额在整个市场中的占比仅为15%左右,行业集中度不高,严重影响到产业技术进步和品牌渠道建设。

  今年以来,LED行业集中度有待提高的问题被业内专家反复提及。随着产业不断的升级发展,市场的无形之手(财苑)正在发挥积极作用。近期有机构研报透露,一些中小企业开始向大公司出售MOCVD机台,MOCVD机台主要用于生产LED芯片,此举意味着LED芯片将进入到洗牌阶段。

  分析人士认为,中小LED企业受制于品牌和渠道,当市场形成一定规模后,必然会遭遇瓶颈。从业内观察,目前行业上游拐点已经初现,随着资源向大企业集中,LED行业未来首先将面临的就是供给收缩问题。对于大企业而言,此举不失为一个利好,因为行业集中度的提高可以使其掌握更多的话语权。

  一位业内分析师表示,LED芯片属于半导体行业,长期来看降价是趋势,但像前些年拼命杀价的可能性在未来几乎不太可能,而市场集中度的提高将对上市公司的出货量带来显著提升,从而进一步改善公司的利润表现。

  在此背景下,品牌和渠道建设将成为LED企业的重点策略。由于品牌和渠道的建设耗时长久,需要企业拥有良好的资金储备。从中报观察,目前几家企业的现金储备均较为雄厚,三安光电、德豪润达、国星光电、勤上光电的货币资金存量分别为12.91亿元、9亿元、13.55亿元、16.94亿元。

  行业集中趋向提升

  业内资深人士认为,从产业生命周期看,LED面临降价伴随量升的循环过程,供求到达一定临界点后会达到均衡,并保持在一定毛利率水平,酝酿下一次销量攀升。而此间会有不少企业由于在技术、规模、品牌、市场等环节缺乏竞争力而逐步退出市场,市场将逐步集中到大型公司和具有特殊竞争力的细分龙头企业。

  “行业的调整从LED投资热度上得到了印证。经历前几年的投资热潮后,目前LED投资已经逐步趋于理性。”国家半导体照明工程研发及产业联盟(CSA)产业研究部部长吴鸣鸣前期向媒体表示。他同时认为,LED标准、检测、认证等问题迫在眉睫,市场急需规范。

  “今年上半年LED整体情况不错,广东、山西等地全力推进LED照明工程改造,商用、民用市场迅速启动,海外市场进一步增长,是上市企业报喜的主要原因。”赵飞表示,“上半年行业整体增长25%左右,毛利率也差不多25%,显然优于其他一些行业。”

  相关数据显示,LED产业规模持续增长,2012年全年产值1920亿元,较2011年增长23%;2013年上半年,行业整体回暖趋势明显,整体产值同比增长了25%,LED器件产量同比增长45.7%。

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