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中国坏账市场机会多多 对冲基金也来分一杯羹

  • 来源:多盈金融
  • 2015-06-17
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  全球的基金正在将更多资金投向中国的不良资产,因为在经济增速降至25年来最低水平的情况下,银行业正在寻求出售创纪录的坏账。

  海岸投资(ShorelineCapitalManagementLtd.)在6月份为其2004年以来的第三个中国不良债务投资工具筹集了5亿美元,出资主力是退休基金。总部位于香港、资产规模8.5亿美元的对冲基金ArgyleStreetManagementLtd.将与中国内地和台湾的投资者组建一个风险顾问和债务回收合资公司。贝罗斯资本(亚洲)有限公(BelosCapital(Asia)Ltd.)如今正在收购的中国问题资产多于上年同期。

  随着中国经济增长放缓进入第五个年头,今年中国本土债市发生3例违约事件、中国地产商首次拖欠美元债券,体现了国务院总理李克强让市场发挥更大作用的决心。今年第一季度,新增不良贷款达到史无前例的1400亿元人民币(225亿美元),总量达到9825亿元。

  “由于中国不良贷款方面信息频发,我们看到机构投资者表现出很高的兴趣,”海岸投资共同创始人方杰明表示。“2009-2010年间的很多贷款都将到期,但无法偿付。政府和银行决定将不良贷款交给市场处理,这就产生了机会。”

  在中国的不良债务基金面对的是四大资产管理公司统治的市场。中国国有的信达资产管理公司2014年净利润增长32%达到119亿元。方杰明说,跟这些巨头竞争需要高度专业化和经验。

  “很多机构投资者受到信达利润的吸引,”普华永道上海企业重整部门的合伙人庄日杰表示。“趋势是明确的,不良贷款领域将会有更多活动。”

  中国第一季度的不良贷款增长16.6%,至9825亿元,几乎相当于整个越南的经济规模。去年3月份超日太阳能标志性的债务违约之后,自今年4月份以来又有三家公司对本土债券违约。李克强总理已经表示,随着资本市场成熟,出现违约很正常。

  胡凯牵头的穆迪分析师在6月9日的报告中称,随着企业现金流趋弱,更多违约不可避免。过去两周,至少相当于31亿美元的本土债券发行被推迟,衡量银行间资金状况的一个指标可能取得今年以来最大月涨幅。

  “贷款压力越来越大,而银行不愿对逾期债务进行展期,”DACManagementLLC创始人PhilipGroves表示。该公司在亚洲地区投资了4.35亿美元,其中多数是中国的不良资产。

  香港贝罗斯资本的共同创始人王向�霰硎荆�越来越多的买入机会出现。

责任编辑:yxz

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