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贝莱德亚太区CFO:养老金管理中风险控制非常重要

  • 来源:多盈金融
  • 2015-06-18
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  新 浪财经讯 6月18日消息,由中国证券投资基金业协会和青岛市人民政府联合举办的夏季论坛今日在青岛市银沙滩温德姆至尊酒店举行。贝莱德亚太区首席战略官CFO 安德鲁.雷诺兹(AndrewReynolds)发表主题演讲。

  以下为发言实录:

  安德鲁.雷诺兹:尊敬的嘉宾们、女士们、先生们,早上好!

  我想在这里特别感谢一下中国证券投资基金业协会组织今天这个会议,我只是想给大家介绍一下我们贝莱德的一些见解,而且主要谈一谈在投资领域方面的一些见解,在全世界范围内养老金的一些情况。

  退休体系在全世界是一直在变化的,我想我们监管者在这方面都非常关注这个变化。这并不是由于他们想改变,因为这个是被迫的,他们总是受制于人口、经济的因素,所以监管者一直要考虑很多的因素,所以如果不考虑人口寿命的话,在50年代的时候到现在,寿命一直在增加。

  在2015年我们预计人口数量单位,60岁人口数量将会很多,所以在2015年人口增长将会超过13%,所以全球的退休养老金制度也会不断变化,去不断保证退休人员的增加和老龄化人口的增加,我们要看到的情况是一直在发展和变化的。毫无疑问,它将朝着缴费确定型来发展。想到这个,我们就会联想到这是一个在各个不断变化的因素。我的意思是说,也就是一些投资和基金的自动的分配,它的收益者就分散,有时候不仅仅是低成本的了。所以这也是我们要考虑一些人没有做出选择的情况下,我们如何去应对。这个也会对投资项目做出影响。我们也看到很多的负面的,或者起到阻碍的影响因素,所以要找到一些选择,还有解决办法。不光是在投资者方面。

  由于它的专业性,我们看到一些失败的人在过去这些年里主要是在投资这方面,比如说他可能在现金投资方面,还有资本基金方面,所以这个预计还要持续的。在今后,我一会儿给大家看一些图,投资是如何演变的,这也是一个巨大的变化,在投资工具,不仅对投资顾问来说,对终端投资者是有益的,所以这些都是由于变化。

  监管者在这些年实际一直在关注着,我们一直关注着机会,不仅仅是在发展的模式方面,也有在它的各种性质方面。刚才有一个演讲人提到,我们生命的增长,还有出生率的变化,出生率的下降,据预计这将是我们受到影响最大的方面,比如说韩国、日本,他们都是低于这个比率的。也就是工人和养老金在2015年的这个比率,他们都小于5.3,这个影响总的来说,养老金制度的应对将是很大的问题。我们已经看到日本已经采取了一系列的措施来修正这个情况。这个情况在很多情况下已经发生了,在中国也和美国一样,我想中国发展的一个同样的趋势,将会经历在美国已经出现的一些情况。

  这是关于我们在缴费确定型方面的一些计划,有些人缴费就会保证将来的收益,像日本的系统,大约60%的人口预计将超过65岁在2015年的时候。预计这个计划,比如说DB这个项目,这个资产预计将会增加。在世界上最大的养老金市场上,大约是38%在2003年的时候,比2014年的增长。我们再看一看日本的情况,这变化只是发生在最近几年,就发生了巨大的变化。

  我想中国面临着一个好的机会,在人口方面,我们看看市场是不断变化的,也就是缴费确定型方面和资产管理方面,我们看看2011年有很大的变化,在发展市场上,包括日本、英国,还有澳大利亚等等。员工现在都参与了这种退休储蓄制度,这个在过去是没有发生过的。我们看看这个机会,也就是工人们已经看到了很多的关于税收方面的改革,比如说在荷兰发生的一些案例,在那里退休人口已经到了67%以上。所以这些因素都会造成一些影响,也就是中国的监管者在考虑养老金市场和制度的时候,应该和这些国家的正面和负面的这些情况学习一下和借鉴一下。

  我们可以实施一些以缴费为确定型的缴费是一个生命周期问题,我们可以看到这是一个复杂的问题,有些投资问题我们体验到了,有年龄、寿命的问题,未来的结果也是很难预测的。如果我们看一看投资的行为,我们看到这个投资的成本和分配在20岁和50多岁是不一样的,如果到50岁,到70岁的过渡会比较保守,70岁以后更不一样了。有一些关于资本的保存或者保值都会考虑到,这个是不断变化的。尤其在英国,我们看到一个较高的风险接受率,在这些50岁以上的人,他们现在可能比过去有更多接受风险的意识。

  谈到我们的缴费确定型的收入是如何进行的,当我们进入一个国家,当他们在向缴费确定型过渡的时候,我们看看研发的信息,这是美国、英国、智利、澳大利亚的情况。我们看看全国的变化,一是非积累的阶段,所以这个阶段将会超越,也就是我们越来越多的积累资产,使资产可以保值,所以在资产管理方面需要更多的开发。

  这是我刚才提到过的,我们谈到目标,在我看来既包含金融,也包含人的因素。所以就人这方面来说,有很多的因素,当然我们要挣钱,要储蓄,在人的生命周期各个阶段,所以就像我们看到的,比如说人类基金可以过渡到金融基金,这个都需要积累。而且有很大的变数,就像股票,就像我刚才提到的,所以在我们变老的时候,我们在投资的选择上,都会有不同的变化,也就是在人的方面的投资,比如说有教育上的,还有职业上的,就像刚才我在图里解释的,这种转变,像右边图这种更多的倾斜,人在面临更多的风险,年纪越大,面临的风险越大。所以他们在金融资本方面的运用和选择方面,人们头脑里都会有这种意识,或者潜意识,因为都储蓄,这都是潜意识的风险意识。

  谈到日期基金,我们有各种各样的目标和途径,所以这确实是我们刚才有个发言人在呼吁这方面的改革,当然它是非常灵活的,需要更多的确定性。比如说您考虑到了风险,您的这个收益就会是一个多层次的,多方面的结合,所以这个使我们参与者参与投资的,比如说在收入上面可以有大的增加,如果您通过储蓄的方法。

  这里谈到各种途径,您可以考虑到这个投资产品、理财产品可以用收益确定型,而部分的原因,最近在英国这些规定,实际上已经放松了。比如说收益确定型的这种参与者,也会更多进入缴费确定型的这种途径。所以目标日期基金,现在在世界范围内开始流行。

  我们看一看基金的选择在美国的情况。这里当然有监管方面的支持,比如说有一万亿的资产,包括CTF,到2020年的时候大约超过50%的缴费确定型的资产将会在TDF的形式上,也就是目标日期基金。所以大约有这方面的这些,我们看到45岁的人就可以在退休的时候享受目标基金带来的收益,大约61%的人可能确定去做这方面理财贷款的产品,来应对这些风险。

  我们看一看在美国的收入趋势。历史上很多的障碍,比如说在公募和私募方面,以缴费为确定型的形式也发生了以前没有过的变化,所以在这个阶段,比如说人口寿命越来越大,所以有很多的理财产品,现在都出现了针对不同的收入人群。我们的黑研组织也在做这方面的研究,最近我们帮助投资者提前预期。

  有意思的是我们的经验表明,总体来讲,我们想投资人需要更多的确定性。他需要对投资的信心,以及其他方面的偏好,因此不应该进行储蓄,而应该进行未来的投资。在这个风险市场上,因此他需要非常明白,他们有不定收益的话,还需要有一些灵活性。在最近的研究当中,研究表明大部分的工作人口都在更多关注储蓄,大约65%的退休人员并没有为自己的退休生活做好打算。大约36%的退休人员表明他们应该更早一点来为自己的退休做好准备。因此现在的趋势,大家活得更久,想保持未来的生活,我们如何保证他们退休后体面的生活,就是一个非常重要的问题。

  因此,我们的解决方案,首先要关注,要看到收入,要提供全面全方位的平台,对资产进行分类。这些资产在全球来讲,DC资产应该有数百亿的价值,因此在全球来讲,通过研究,这些资产能够进行管理,进行增值,通过我们的专业团队实现这一点。

  因此,风险管理也是非常重要,不仅仅通过整个系统,整个专业团队的知识来减少风险,进行风险控制。我们应该非常理解退休人员的关注,通过大量工具的创新引入新的养老金的投资。而且和政府机构的合作设计养老金和养老社会基金归置的安排。

  我们在各种产品,包括很多产品,通常产品的设计要符合各国监管的制度。他们要经受住时间的考验,不仅仅是制度的问题,我们的产品将来要在一个过程当中获得稳定、固定的收益。当然我们可以满足投资者的不同需要,还有一些产品包括全生命周期的产品,通过我们的努力,以及整体架构的设计,能使投资通过缴费的聚集等,当然也需要和产品相结合,满足个人不同的需求,就像我前面所讲到的一样,现在有一个很大的关注点,那就是保护,能为社区里各种人士提供保障的生活。引起我们引入了TDF等等产品,各种工具,在人体寿命中为客户提供各种服务。

  因此,更多的机会在于,全球退休人员的不断增加,以及各种市场的分化,因此我们能为各地设计相应的解决方案。我们在亚太地区,更多关注各种方案,日本和台湾地区等其他的地方提供各种服务,而且是就亚洲各国的监管机构进行合作,进行制度设计。

  我想作为一个结尾这样说,稍微介绍一下,我们公司的经营理念是要对退休人员的收入进行精细的分析,为它提供各种投资工具,找到适合的这种解决方案,尽我们所能做到这一点。当然了,更多是要提供技术和各种专业服务,使他们的收入能够进行合理配置,保证自己将来的生活,帮助他们完成这样的转变。而且配置TDF的时候,保证不失灵活性,而且各种投资组合来进行。这是我今天的所讲的内容,希望能给在座的启发,非常感谢各位的耐心。谢谢。

责任编辑:sjj

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