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分级基金密集发行迎来战国时代 华安基金打造分级精品店

  • 来源:多盈金融
  • 2015-06-18
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  6月18日消息,“(分级基金)去年9月份的时候只有500亿,到今天为止已经超过5000亿了。”华安基金指数与量化事业部总经理许之彦表示,分级基金即将进入战国时代。

  业内人士表示,当前A股不改牛市逻辑,分级基金以其门槛低、成本低、操作灵活、标的个性鲜明等特点,成为市场上最方便的杠杆工具。数据显示,5月份分级基金场内规模增长近4成。

  牛市中不少分级基金上演规模暴增神话,更是驱使众多基金公司加速推出分级基金的行列。根据证监会本月15日公布的最新基金募集申请,6月初的一周内有多达21只分级基金获得受理,创下单周新高。华安基金上报了以跟踪油价为目的的原油主题分级基金。

  而证监会网站数据显示,截至5月15日,今年以来受理普通程序申报发行的分级基金达128只,其中,华安、鹏华、易方达是上报数量最多的三家基金公司。

  目前分级基金中最受欢迎的是证券分级基金,华安基金也将于今日(6月18日)上市银行与证券分级产品,并于6月24日发行创业板50分级基金,除此之外华安基金后续还将推出十多只分级产品。

  “未来1-2年公司被动与量化投资的主战场将在分级市场。”许之彦说道,而华安基金选择逐步打造分级基金精品店,在条款设计、费率、标的等做好研发。

  在条款设计方面,银行与证券分级产品均将A端的约定收益率设定在“+4%”这样较高的水准。齐鲁证券研究所首席分析师、分级基金专家马刚分析,与市场上约定收益率大部分是一年前定存+3.5%或3%的分级产品相比,+4%分级优势明显。

  以目前市场上两只环保分级产品为例,根据分级基金专业网站集思录数据显示,截止6月1日,采用“+3%”模式的环保分级产品,其B端价格杠杆为1.36;另一只采用“+4%”模式的环保分级产品,其B端价格杠杆达到了1.62。 华安的证券股B是目前上市的证券分级中杠杆最高的,华安的银行股B也基本上是所有银行分级中杠杆最高的。

  许之彦表示,一方面这使B端价格杠杆更高,虽然确实提高了利润风险,但还是符合B类投资人需求,更容易产生溢价。同时,当市场出现剧烈调整时,与“+3%”模式相比,“+4%”模式下的下折条款对A、B影响均不大,“对B端也有个保护”。

  而在标的选择上,华安基金首批分级产品发行选择了银行、证券,据许之彦的说法,牛市里券商是盈利最确定的板块,所有的交易量、新三板做市、新增上市公司业务都会转化为券商的收入;而银行降准的可能性在加大,还有包括存款保险制度、地方债风险的化解、提升的拨备等利好。“在2006-2007年牛市中,中信涨了37倍左右,我觉得未来一年券商的机会确定性较高;银行在上轮牛市和大盘表现差不多,这一次差了很多,我觉得机会还很不错。”

  而在业内人士不断警示创业板风险的同时,为何华安基金还把创业板纳入标的?许之彦解释,他们在创业板中选取50家明星上市公司,“这些是创业板的白马股,未来很有可能成为中国经济转型的重要受益者和参与者,尽管短期内可能有波动、震荡,或者较大的风险,但是认同的人愿意拿长时间,这是我们对它发行的预期。”

责任编辑:yxz

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