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人民币基金给力 美元大金主还有多大市场?

  • 来源:多盈金融
  • 2015-06-19
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  新三板和A股市场的火爆之下,选择回归国内资本市场的互联网企业越来越多,人民币基金的募集数量和金额也超越美元基金,投资退出都进入了前所未有的盛大局面。美元LP(有限合伙人)这些金主们还有市场吗?

  “未来的五年、十年是两头在内的时代,募资和退出都在中国市场。”在第九届中国有限合伙人峰会上,清科集团董事长倪正东说,2000年到2009年曾是美元基金引导的时代,2009年到2014年是美元基金和人民币基金并驾齐驱的阶段,而2015年之后,则进入了人民币基金主导的时代。

  君联资本董事总经理李家庆认为,这一判断在三年左右是成立的,中国的资本市场处在初始化的过程中,短时间内有一大批的人民币项目会上市。“这时候,能上市和非上市的项目就是天壤之别,赶上了这一波大潮就是能赚钱。作为管钱的人来说,不抓势头是不可能的,要借助这样的势头完成人民币基金上规模,要在资本市场占住位置。”

  但这波势头过去了怎么办?

  “未来还有一个时代在等着我们,那就是美元与人民币基金的统一,就是美元和人民币自由兑换的时候,人民币和美元统一的时代,这是我们的终极目标。”倪正东说。

  李家庆认为,长线来看,当人民币和美元不再有那么强的币种差异,资本市场更加开放的话,不再有VIE限制,就会恢复常态。“到那时候,什么样的LP是合格的LP,什么样的钱应该投早期,项目投资后该去美国上市还是国内上市,这些讨论回到自然的状态,才是正常的。”李家庆说,基于对未来状况的判断,今天简单放弃美元是不对的,短期需要顺势而为,而长期要以一个终极状况来考虑问题。

  鼎晖投资创始合伙人王霖认为,国家政策简化是一个大趋势。“有了自贸区,人民币的项目、红筹可以做到海外去。我们有一个妇产科医院的项目,就通过自贸区做成红筹了。所以本身人民币和红筹资金没有严格的政策限制,这基本上是互通的。”

  实际上,中国的LP市场本要进入长期、持续、成熟的状态,也仍需要一定的时间。

  王霖说,美元LP用4+4+2的方式是非常正常的,大家都认为要给GP较长时间,才能有较高的回报。而国内的LP喜欢用2+3。“投资是有个过程的,股权投资2+3是不够的,真正合格的LP还需要培训和教育,长期、稳定的好收益还是要按照规矩来,给充分的时间。”

  他认为,如何发挥美元和人民币各自的优势,给美元和人民币投资者创造好收益才是需要思考的。“我们拿美元收购海外项目,现在海外相对便宜,比如去年我们用美元收购南孚电池,想在国内借壳或者挂三板。”

责任编辑:wq

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