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瞄准数万亿资产管理蓝海 定制账户将成公募新趋势

  • 来源:多盈金融
  • 2013-08-30
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  文| Institution Investment 陈浩初

  “定制账户为投资者的单个账户提供基金精选、资产配置以及动态调整等服务。它采用国外的授权管理账户模式(Managed Accounts),由投资人授权嘉实代为管理。”面对《》的采访,嘉实基金投资者回报研究中心负责人黄一黎透露。

  定制账户是目前成熟财富管理市场的第一主流,美国的定制账户市场规模已近3万亿美元。过去两年增长超过50%,已成为财富管理服务的第一主流。

  2012年12月,嘉实基金在国内基金业首次推出定制账户管理服务,开启资产管理为投资者个性化一站式基金投资管理服务先河。

  “投资者逐渐意识到自己并非很好的投资者,开始委托专业机构为自己理财,从海外经验来看这是一种不可避免的趋势。”加州大学终身金融教授、上海高级金融学院副院长朱宁对《》表示。

  定制账户风靡和资产配置转型

  “投资者在经历了2007年的大牛市以及随后几年的熊市后,已经深刻体会到:第一股市是有风险的;第二不能把全部资产都压在股市上。”诺亚正行总裁章嘉玉对《》表示。

  在经过近年来A股市场牛熊转换的洗礼后,部分投资者开始萌发资产配置的意识。

  “第一没有时间;第二没有能力;第三没有兴趣。”黄一黎认为这是当前多数投资者投资效果不佳的三类主要原因。这时就需要专业机构为其量身定制、实施符合个人特点与风险定位的投资方案。

  面对这三类广大投资者,目前中国市场针对他们特点的财富管理服务几乎是空白,这也是造成多数投资者至今还没有取得理想回报的重要原因之一。

  定制账户的出现及时而又必要。

  “FOF好比公共汽车,它是大众化、标准化的产品,主要通过发行一款产品投向基金标的;而定制账户好比配了司机的私家车,基于投资者的不同需求进行资产配置,它属于个性化的定制服务。”黄一黎博士认为,如果一定要与FOF相比,定制账户应该叫AOF(Account of Funds),它是目前成熟市场财富管理的趋势。

  以嘉实定制账户(HiFAS)为例,所有权完全归属于投资者,投资操作通过授权由嘉实专业管理团队负责。管理团队以嘉实FAS系统为辅助,为每个定制账户管理基金投资。

  FAS系统是嘉实基于宏观经济的解读和金融市场的理解,借助前沿的经济理论和数学模型,自主研发的一个从市场预测、资产配置到基金选择的完善的基金投资决策系统。

  个性化服务的“样本”意义

  定制账户的价值在于为投资者提供个性化基金投资授权管理账户服务,改善投资者的投资体验,为投资者创造实实在在的回报。

  据透露,2012年5月,嘉实基金成立投资者回报研究中心,提倡“赚钱才是硬道理”,开始为推出定制账户埋下伏笔;同年12月,正式推出了定制账户管理服务,尝试为投资者提供基金精选、资产配置以及动态调整等个性化服务,追求跨越牛熊震荡、全天候创造回报。

  投资者回报中心的成立以及定制账户业务的推出,在资产配置时代的门口,嘉实基金的摸索具有“样本”意义。

  定制账户(HiFAS)是嘉实基金为投资者量身定做的个性化的基金投资解决方案。

  定制账户以开放式基金为投资标的,每个投资者的定制账户相对独立,由投资者授权嘉实代为管理。嘉实专业管理团队将结合投资者的风险承受能力和投资意向,为投资者选择适当的投资策略,构建个性化的基金投资组合,并根据市场走势进行动态调整,控制风险,优化收益。

  参与嘉实定制账户管理的投资者,将享受嘉实提供的包括资产配置、基金选择、交易调仓在内的全方位投资管理服务。

  据透露,嘉实定制账户采用授权管理账户业务模式,是将成熟市场,特别是美国市场的成功经验与中国市场的具体特色相结合的产物。

  历史上,授权管理账户作为传统私人银行服务的一部分,具有相关资质的财富管理机构为传统高端私人客户提供专业投资管理服务,并以管理资产的固定百分比收取账户投资管理费。财富管理机构通过对客户情况的了解,为客户定制并经授权代为实施投资计划,包括为投资者配置资产、选择合适的投资标的(例如公募基金等)、适时调整投资组合、严格管理组合风险等。

  或成公募主流

  据悉,在成熟市场,授权管理账户已经是一种相当成熟的财富管理模式。

  一位公募基金高管对《》表示,中国投资未来有两大不可避免的趋势:第一者会成为主流,散户会逐渐淡出市场;第二公募基金的财富管理概念要彻底转变,需扮演好为中小投资者做资产配置的角色。

  自上世纪90年代末开始,美国的财富管理公司开始把这一服务也提供给中、低端客户,大大降低了投资门槛,实现私行服务大众化。

  截至2012年底,美国市场授权管理账户的规模达3万亿美元,过去两年增长超过50%,已成为财富管理服务的第一主流。

  “投资者逐渐意识到自己并非很好的投资者,开始委托专业机构为自己理财,从海外经验来看这是一种不可避免的趋势。”加州大学终身金融教授、上海高级金融学院副院长朱宁对《》表示。中小投资者的成熟是者成为主流的基石。

  朱宁补充介绍,美国是一个非常有代表性的市场,上世纪90年代初中小投资者占了美国资本市场年均交易量的40%左右,而今已经降到了20%-25%。

  市场需要有一个资产配置人在中间崛起,帮助投资者规避掉经济周期中的某些风险,比如在股市不好时把股票从资产配置中去掉。事实也证明寻求专业机构代为理财更为有效。

  好买基金研究中心首席分析师曾令华认为,从整体来看,公募基金体现出了它的主动管理能力:在中国这个新兴+转轨的非有效市场,3年有70%左右的公募基金战胜了指数,5年有80%甚至90%的公募基金战胜了指数。

  定制账户未来会在基金业形成一股潮流。

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