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期货资管抢滩打新基金

  • 来源:多盈金融
  • 2015-06-24
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  市场波动加剧,高收益和低风险使得打新基金异常火爆。记者从多家期货公司了解到,在当前震荡的行情中,期货资管也竞相争夺“香饽饽”,不少刚成立的打新基金今年以来年化收益率达到10%以上,赚钱效应明显。

  增加杠杆参与打新

  “打新产品前两个月的收益率至少在13%以上”,某期货人士告诉记者,目前有不少期货资管发行打新产品,甚至有公司投入部分自有资金。“全市场起码有几十亿资金参与”。

  “我们没有发行打新产品,但是最近却有很多客户来咨询”,据华泰长城期货资管部门负责人吴雷介绍,以期货资管通道发行的打新产品收益稳定,同时能提高杠杆。

  据记者了解,目前以期货资管名义发行的打新基金多为结构化产品,优先级资金多由银行提供。“利用期货资管增加一个通道,包装设计一个结构化的产品,配资的资金杠杆能放大到4倍甚至更多”,吴雷说。

  有业内人士指出,对于一些以通道业务为主的期货资管来说,结构化产品的好处在于能够快速放大产品规模。而对于风险偏好低的银行来说,这类产品运作模式相对成熟,认可程度较高。

  据悉,打新产品属于无风险套利,对于缺乏股票管理经验的期货资管来说,通常的做法是,依托产品设计一个市值管理方案,跟踪沪深300指数,构建一揽子股票,按比例买入股票。同时利用沪深300股指期货对冲下跌风险。股票产生的市值就可以去打新。

  “前一段时间,沪深300股指期货持续升水,如果持有到交割日全部平掉,还可以赚到期现价差部分的利润”,沪上一家期货公司资管负责人表示。

  不过,在高收益的诱惑下,个别打新产品利用期货资管规模小的特点,在一个产品下开立多个账户,出现了“擦边违规”的现象。“借产品名义开多个账户其实是违反公平竞争原则的”,上述负责人坦言。

  通道业务占主流

  尽管打新产品发行量骤增,也有机构选择“冷眼旁观”。“收益率是很高,但是没有技术含量,任何一家投顾都可以做,根本不需要筛选”,有分析人士认为,打新产品理论上就是纯通道业务,缺乏技术含量,期货资管不应只注重短期利益。

  事实上,目前行业内的许多创新型产品诸如收益权互换、两融通道、新三板等产品本质上都是通道业务。由于这些业务的投资门槛较高,个人及普通投资者资质不够,通过期货资管设计包装成产品,为客户提供参与渠道。

  “去年4季度以来,伴随行情的火爆,这类产品发行较多,资金量大而交易受限的客户比较青睐,不过近期出于风险考虑,这类产品已经停止发行了”,华东一家期货公司副总表示。

  “期货资管的通道已越来越不值钱,我们不会在单纯的平台业务上投入太多精力”,上述负责人认为,从长远来看,期货资管业务的核心仍是投研能力。“研发能力培养这个关过不去,没有其他捷径可走。”

责任编辑:pm

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