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浙商资管:回调宣泄市场情绪 需减持涨幅透支成长股

  • 来源:多盈金融
  • 2015-06-24
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  过去一周,沪指暴跌13.32%创自2008年6月以来最大单周跌幅。浙商资管“汇金转型驱动”基金经理李冬对此表示,牛市格局不变,目前大盘只是以快速回调来宣泄市场情绪,现在的节点给新基金提供建仓机会,而老基金需要对一些涨幅透支的成长标的进行减持。

  根据他的分析,牛市不变逻辑有四:一是中国经济并未增幅大幅下滑,经济增长波动不大;二是中国处于低通环境当中;三是中国正处于降息或降准预期周期中;四是居民的大类资产配置正发生变化。如果上述逻辑没有打破,中短期出现的都只是回调和震荡。

  他指出,未来市场震荡明显,急剧上涨的行情不一定会回来,结构性行情成为主导。因此,对于投资机会而言,目前为新基金提供建仓时机,但是对于市场容量而言,李冬不打算做百亿基金,期望做3亿—60亿水平的中等规模基金。

  至于杠杆资金和打新资金对股市的冲击,都被李冬解读为较为短期的影响,“新股市场收益率持续下降,未来高频度新股发行会成为常态,投资者对常态的适应度就会变高,冲击变小。”但是,他们新产品成立最初会积极参与打新,因为他们拥有1.03-1.05的净值线作为安全垫,净值达标后才会逐渐减少打新参与度。

  其中,成长股是他们看好的投资标的,包括互联网产业,大健康、高端制造、新能源、军工等。国企改革、一带一路、自贸区、京津冀等主要配置领域。

  “成长股在上涨10倍、20倍甚至更多的过程都是经历波折的,中间有30%-50%的回撤都是可能看得到的。”在李冬看来,腾讯H股就是其中的例证。

  他建议,从中长期这样的投资格局考虑,可以在短期主动丧失或放弃一些效率,最后的综合收益可能更好。“很多人想做高抛低吸,其实这个很难。现在震荡格局下,一些高买低卖的人差不多就把上半年的收益折进去了。”

  不过,李冬透露,虽然做中长期投资,他们也会对某些涨幅透支的标的进行减持,比如某些标的预期1年实现的涨幅,在1-2个月内已经实现。

  “汇金转型驱动”是浙商资管第二只公募产品,李冬任基金经理,他管理的第一只公募基金——浙商汇金专项成长混合型证券投资基金,成立半年来累计收益率116.5%,同期,沪深300上涨53.48%。   

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