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牛市大趋势不改 下阶段两主线布局改革

  • 来源:多盈金融
  • 2015-06-29
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    这波牛市,对很多80后基金经理来说,是投资生涯当中的最美好的时光。

  白金是这批80后基金经理的突出代表之一。他在今年1月6日起参与管理广发聚丰,截至6月初,50亿广发聚丰组合收益率超过180%。

  在与第一财经《财商》记者的对话中,谈及沪指冲击5000点以来的这波大震荡,这位1986年出生的基金经理心态十分淡定,表示坚定看好牛市大趋势,自己并未受到短期情绪影响减仓,而在接下来考验投资能力的下半年当中,改革会是他重仓的方向。

  这波牛市起码持续两三年

  《财商》:A股这波牛市来得又急又快,上证指数在冲击5000点却又迎来一波剧烈调整。站在现在的时点上,你当前对这波牛市是如何判断的?牛市还能持续多久?股市还会是当前最好的投资选择吗?

  白金:从宏观的角度看,中国经济现在一路下滑逐步探底的过程当中,如果经济探底之后能向上复苏,那么这一阶段就是股票类资产最好的配置时机。

  在经济周期所处的这个特殊阶段里面,股票资产的收益率相比其他投资品种是最高的,所以社会资产都在逐步往股市进行配置,这股力量非常强大,足够支撑A股有一个中长期的上涨,而且起码要持续两三年。对股票型基金经理来说,我们也迎来了最好的时代。

  既然认为这波牛市持续的时间足够长,趋势也仍会很好,那么中间的这些波动就可以相对淡化对待了。在这个时候,需要做的是去寻找一些趋势真正好、空间足够大、真正能够成长起来的行业进行配置。

  《财商》:你对创业板怎么看?

  白金:创业板我还是坚定看好。首先创业板里面有很多好公司,很多代表新兴产业、高科技、互联网公司基本都在创业板,这是第一。

  第二,未来会有更多好的公司陆续加入创业板,包括很多我们耳熟能详的互联网公司。美国最牛的公司,包括苹果、Facebook、谷歌、微软,全来自纳斯达克。未来创业板将会诞生中国最伟大的一批公司。

  创业板未来趋势是好的,但在2015年下半年到2016年上半年之间,肯定会经历一次大的调整,之后,好的公司守住,差的公司回去,然后新上市的公司不断填充进来。

  两主线投资改革牛市

  《财商》:你认为哪些行业在这波牛市中属于“趋势真正好、空间足够大”的?

  白金:这波牛市也被认为是“政策市”。从国家的诉求来讲,需要利用这轮牛市来解决两件事情。

  第一,过去十年中国的经济增长主要是靠债务融资,这就导致了地方债高企、国企资产负债率高,这个问题已经危及国家经济发展,所以政府降息、推动国企改革,都是希望解决这一问题。

  第二,国家大力推进高端制造,发展高科技、互联网、新能源、军工、环保等的发展,希望这一系列新兴产业,能够给经济带来持续稳定的增长。

  但中国现在的经济还是由传统行业占主导,国家需要让资本更多配置到新兴产业里面来,促进这些行业快速增长,接下来还会有一系列资本市场的改革,包括注册制、降低互联网企业上市的门槛等等,目的都是为了鼓励这些新兴经济迅速做大做强。

  所以,我最看好的配置方向有两个,一个是代表未来经济改革方向的新兴行业。第二就是国企改革里面一些真正能够利用好资源、焕发出新的活力,预期反转的公司。

  《财商》:你谈到国企改革会是这波牛市里一个非常重要且具有趋势性的主题,那么在这里面哪些才是真正“预期反转”的公司?我们要如何去甄别?

  白金:国企改革是一个大的主题,具体到投资当中,还是要从行业研究入手。有些行业在改革之后能够焕发新的活力,而有些行业不能,比如煤炭、钢铁,改革之后也很难改变现状。在国企改革的主题之下,我比较看好军工和环保,这两个行业的公司在国企改革的推动之下会真正发生大的变化。

  比如说军工,很多军工资源都是科研院所,属于事业制单位,缺乏激励机制。然而中国高精尖的技术都在军工企业里,里面也都是中国顶级的科研人才。通过国企改革,这些资源就能够得到很好的利用,尤其是军工的高科技产品在民用化的过程当中将会释放出巨大的活力。

  互联网金融龙头还将继续上行

  《财商》:你上半年投资收益很不错,大部分是配置了互联网相关的公司,面对近期很多互联网公司的调整,你是怎么判断的?

  白金:我觉得很正常,因为这些股票前期涨太多了,股市不可能一直这么涨。下半年在股市里赚钱的难度要比上半年大很多,因为上半年转向牛市的论调刚刚开始,资金都在抢筹码,只要是涉及互联网就抢。但这个阶段很快就会过去,接下来市场就一定会面临分化,在这个过程当中,好的公司也可能跌,但不会跌太多,而在下一轮上涨的时候,它们很快会重拾升势涨得更多。但一般的公司就不行了。不过整个互联网行业在这波牛市当中一定是首先受益的,在未来资本市场改革的过程当中,我们将看到越来越多优秀的互联网公司在A股上市。

  《财商》:互联网公司里面你觉得哪些领域在当前时点仍然是最有投资价值的?

  白金:我觉得当前能够看得清楚又比较确定的还是互联网金融。我买公司比较倾向于确定性,比如今年我对它有一个判断,等到一年之后,这个公司能够给我一个远远超过预期的答案,这些公司在我心目中就是真正靠谱的在做事的好公司。目前,互联网领域当中,包括互联网金融、教育、旅游、装修等都是在做改变着我们当下生活的事情,而其中互联网金融则是做得最扎实也是改变最快的。

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