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企业年金入市三大建议

  • 来源:多盈金融
  • 2015-06-29
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    自去年7月份以来,A股市场持续上涨,企业年金投资管理人从去年四季度到今年一季度,对股票型养老金产品的配置比例已经增长了2倍,可以说赶上了这波牛市,但是绝对量较小。

    数据显示,2015年一季度17只股票型养老金产品当期收益率达22.24%,高于同期养老金产品平均3.44%的收益率水平。该类型产品成立以来累计收益率达32.43%。这说明,养老金产品专项资产配置功能已经打开,政策引导方向是准确的。

    不过,虽然企业年金投资股票等权益类资产的可投资比例上限为30%,但是其实际投资股票的比例偏低,为了使企业年金更好的保值增值,笔者建议,首先,政策方面,企业年金近期应保持投资股票30%的上限,远期要逐步放开股票型企业年金产品配置比例上限,形成产品化布局。

    从“资金分散归集-单计划管理-单计划控制投资比例”转为“资金分散归集-进入不同风格的产品(默认基金、丰富的产品池)-分享产品收益”。例如,减少企业委托人片面关注短期业绩、频繁更换管理人而导致对投资收益带来的负面影响,让长期账户做长期投资安排,加大权益类资产配置比例,短期账户做短期投资安排,加大固定收益和流动性资产配置比例。

    但也应看到,虽然该类产品在英、美等发达国家养老金投资市场所占比重在近十年内已逐渐扩大至40%左右,就其产品设计本身而言,因结合了精算技术,在资产配置细节上的考虑是相对复杂的,也绝非是无风险、“包治百病”的投资产品,它要求投资管理机构必须具备相当高的技术实力和与之配套的投资能力。中国目前20家企业年金投资管理机构需要找到差距,结合需求研发相应产品迅速跟上养老金市场高速发展的脚步。

    其次,企业年金基金委托人方面部分大型理事会已经具备成熟的风险管控能力和经验,会择机主动选择股票投资,但是未来要对委托人通过信息披露与分析评价进行引导,正确看待投资股票风险与收益。

    这方面需要发挥企业年金基金尤其是养老金产品信息披露的市场调节功能,提高披露频率,引导资金合理流向,促使投资管理人在各自优势领域的管理资产份额不断扩大,从而促进资金整体投资效率的提高。

    第三,投资管理人近期需专注优势领域,远期做好市场充分竞争的准备。投资管理人不应以绝对收益为脚镣,要做好充足准备,深入研究分析中国股票市场发展特点,储备股票投资成熟人才,在股票市场机会来临时,运用好风险对冲与量化投资工具,主动把握和追求更多的市场机会,在风险可控基础上,实现相对稳定的超额收益。

    总之,任何事物的发展变化都要经历认知、培育、壮大的过程,涉及面越来越广泛的企业年金投资正处于发展初期,要客观、理性看待过程中问题,并及时找寻合理的解决路径才能使企业年金保值增值。

(作者系中国社会保险学会年金分会副会长)

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