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公募定增基金的热销与投资选择

  • 来源:多盈金融
  • 2015-06-30
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  由公募发行的定增基金再添新军。昨日获悉,九泰基金将于6月26日首发以定增命名的公募产品——“九泰锐智定增灵活配置基金”,这也将成为国内市场第四只公募定增基金。

  九泰锐智定增灵活配置基金拟任基金经理刘开运表示,该基金明确将用不低于8成的仓位,参与1年期和3年期定增项目,相比此前发行的定增基金,其可谓国内首只真正意义的公募定增基金。

  在此之前,市场已发的公募定增基金有三只,分别为国投瑞银瑞利混合、国投瑞银瑞盈混合和本月发行的财通多策略精选混合型基金。其中,前两者为同一家基金公司发行,封闭期均为1年半,这意味着只能做1年内的定增项目。

  据了解,目前国投瑞利混合有一半资金投入股市,三成资金在定增项目,此外该基金也会采取“曲线救国”的二级市场方式,通过重仓发布定增预案的上市公司来实现定增主题,目前国投瑞利混合有将近一半的资产为现金。

  由于公募定增基金门槛低至1000元,相比传统定增产品,动辄100万起的高门槛,大大降低了中小投资参与门槛,且深交所可挂牌交易,加上此前定增投资收益业绩良好,此前发行的定增基金均获得市场的追捧。

  6月9日,财通多策略精选混合型基金正式发行,这是目前市场上第三只以定增为主的公募基金。据记者了解,该基金发行首日便引起市场火爆认购,当天募集金额已逾数亿元。

  定增基金火爆的原因之一,是定增发行折价效果优势明显,且公司成长性和盈利能力易快速提升,短期内能激活二级市场,中长期抵御市场波动能力更强,尤其在目前市场大幅波动的情形下,参与定增基金或成为一种避险工具。

  从定增项目的投资收益看,2006至2015年间发行的定增项目,一年持有期平均收益80.6%,三年持有期平均收益181.5%,无论二级市场如何波动,定增项目总体收益率可观。

  “公募定增产品为投资者提供了一条灵活参与定向增发市场的通道,以定向增发的形式打折买入优质个股,分享折价收益、股市系统性收益和上市公司快速发展的成果。”刘开运认为,定增基金风险低于一般股票型基金和混合型基金、收益高于一般股票型基金和混合型基金,投资优势极为明显。

  在退出机制上,投资人还可通过深交所交易系统转让基金份额,这给投资者带来额外的退出机制,投资者既能参与定增获取定增收益,又能在资金紧张时及时兑现,充分满足封闭期满之后投资者的流动性需求。

  今年以来,股市大幅上涨,不少公司定增价格也水涨船高,此时参与上市公司定增也意味着风险也随之提升。面对股指高位,如何更严格地筛选项目、扩大安全边际,抵御二级市场波动风险,成为考验基金经理的最大挑战。

  谈及对定增项目的甄选,刘开运称,他们偏好基本面扎实、成长性可确定的行业。首先是医药类,此行业可以确定有10-20年持续稳定的发展;其次是消费服务类,人均收入逐步提高可预期,中长期不会有大的拐点,且向上趋势较确定。

  数据显示,去年定增市场规模7000亿元左右,80%上市公司通过定增融资,今年预期将达1万亿元。业内人士预计,未来将有更多公募定增基金进入市场,不过定增投资并非完全没有风险,亦需要明辨风险。

  随着定增市场的火爆,发力定增市场已成为不少基金公司的战略选择,这也促使定增项目的抢夺白热化,不排除部分项目,被投行或上市公司内部人士把控,对竞标者有寻租要求,设置苛刻条件阻拦非目标基金入围。

  “有上市公司推出的定向增发方案受到市场一定质疑,甚至被监管部门立案调查,投资者应警惕基金公司在发力定增业务时的合规操作,防范这些环节中可能蕴藏的风险。”业内人士提醒称。
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