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央妈有情A股无情 众私募破解迷云辨未来

  • 来源:多盈金融
  • 2015-06-30
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    在经历了罕见的暴跌之后,A股在上周末迎来定向降准加降息、养老金入市以及证监会宣布配资清理结束等三大重磅利好。

  当众投资者纷纷开始预测反弹高度的时候,投资热情再度遭遇“当头棒喝”。

  周一上证指数高开逾100点后急速跳水,盘中跌幅逾300点。下午一点半传闻证监会召开紧急会议,讨论暂时停止IPO事宜,并且已经发出会议通知,受此影响,上证指数快速收复失地。截至收盘,上证指数下跌3.34%,收于4053.03%。

  对此,私募排排网针对央行货币政策今年首次在A股失效,A股无视利好暴跌的原因?暂停IPO传闻的可能性?后市操作策略等热点问题采访了多位国内知名私募大佬。

  市场表现复合预期 恐慌情绪还未完全释放

  私募排排网:数据统计,近年央行10次降息后,次日股市6次上涨,上涨概率达60%,央行货币政策今年首次在A股失效,您认为造成预期落空的原因有哪些?

  鸿逸投资 张云逸 :其实高开低走在我们的预期之内。政策有引导市场的作用,但是市场本身有其内在规律,当负反馈循环一旦形成,很难立刻被打断。今天的下跌主要是周末的政策不能真正的打断上周五下跌造成的负反馈循环,据称截止上周五为止,有九成配资盘在平仓线附近,也就是说绝大多数配资盘并没有被暴跌清理出去,这是一个巨大的不确定因素。所有人都不想给配资盘接盘,因此才会出现今天的这种创业板几乎跌停,大盘一度暴跌的情形。

  庸恳资产:在市场大幅上涨后,大幅调整就不可避免。近期股市大跌除了密集的新股发行抽血市场存量资金以外,也与证监会降杠杆堵塞增量资金有关。特别是对于这波牛市的特点,在于杠杆资金大比例入市,会对市场形成助涨助跌,特别是下跌,其助跌的效果要远远大于助涨,因为在下跌过程中,杠杆资金除了主动交易意愿之外,还有强行平仓的杀跌动力,虽然周末双降,但是很多杠杆资金已经触及强平线,其卖出意愿是刚性的,所以周末的利好效果不大。

  元普投资:造成今日大跌的最主要原因有两点:券商外界信息系统自查结束和暂停新增信托和基金子公司账户交易功能可能让市场担忧超跌之后并无增量资金接盘,并且未来可能还会带来更大幅度的去杠杆行为,令部分资金产生了逢高出货的想法;同时早盘反弹的乏力可能引发了市场的惯性恐慌,导致期货和现货端的大幅杀跌(相比于现货,股指期货的的波动率可谓惊人,中证500所有合约下午长时间封住跌停板,沪深300主力合约也几乎触及跌停)。

  盛海投资张建宾:降息着眼长期资金宽松,但短期去杠杆并未完成,所以资金仍是偏紧。

  泰石投资韦思发:今天的市场表现比较复合我们的预期,没有什么太特别,关键要看后面几天的反映怎么样的。

  野风资产:周末央行的利好消息已经有预期,而且是本轮第三次降息,相对来说对市场的影响较小。市场的恐慌情绪还没有完全释放,仍有下跌的可能,不过已经处于下跌探底过程中。

  海润达投资 仇天镝 :央行双降说明货币宽松没有转向,继续释放市场流动性,对实体经济和股市都是利好,但反应也需要时间,对暴跌中的股市刺激有限。创业板泡沫被刺穿,杠杆市的风险释放,以及目前希腊危机,都是压制大盘反弹的主要因素。

  黑森投资周涛:利好失效有两方面的原因,其一,市场还没有跌够,还没跌到位,不会改变目前的趋势;其二,媒体及部分老股民都认为今日会高开低走,所以大盘也就高开低走。

  鼎钧资本汪培:市场预期过高了,根据历史统计,降息降准等政策性事件最多影响市场开盘前30分钟走势,之后该怎么走,还怎么走。举例说明,曾经的四次因政策利好导致大盘涨停,导致的全都是套牢盘。上涨过程中查两融,加印花税等,也没有阻止大盘再创新高,政策就从来没改变过股市短期运行方向。

  暂停IPO不太可能 牛市不会改变

  私募排排网:监管层后续是否会出台其它的救市政策?传闻下午一点半证监会召开紧急会议,讨论暂时停止IPO事宜,是否有这种可能?

  庸恳资产:未来政策扶持力度会加大,后续可能会放开部分机构资金入世。从长远来看,停止IPO不太可能,暂停完全有可能。

  鼎钧资本汪培:暂停IPO这个应为谣言,因为现在资本市场市场化改革的方向是不会变的,注册制的大方向也是不会变的,在这个前提下,管理层不会考虑暂停IPO。

  海润达投资仇天镝:养老金入市是可以期待的,但新股发行估计不会停止,股市虽然需要维稳,管理层会推出一些改革措施或其他利好政策。

  黑森投资周涛:这要取决于监管层的态度,如果跌太惨了肯定会出来救市的。但救市政策可以罗列很多,所以IPO暂停目前不清楚会否出台。

  盛海投资张建宾:暂停IPO供应,心理上会其一定正面缓解作用,但并未直接影响场内资金供求。最直接有效的就是社保入市,或者宣告场外配资清理告一段落。

  鸿逸投资张云逸:可能会有其他救市政策,但是我们认为除非真正的投入真金白银托底救市,否则很难立刻止跌回升,目前看来这很难。不清楚是否有这种可能,我们认为即使有也不会立刻形成正反馈循环,还是要谨慎。

  元普投资:央行大招虽然在情理之中,但也超出意料之外:商业银行已经维持较高的超额储备金率,再度降准已然失去作用,所以央行本来没有降准的必要,尤其在存贷比取消条例还未正式实施的情况下(存贷比取消可能对银行放贷产生压力,但是央行正确的做法应当是观望之后再做决定);另外,由于短端资金流动性泛滥,央行全面降息只会加重这一现象而不是缓解,较为合理的做法是“锁短放长”——适当放松PSL以及地方债置换券的利率和额度从而降低3个月到5年的融资成本。央行在市场对降息降准完全不抱希望之时大力出击,可以看出高层对股市大幅杀跌产生警惕心理。所以今日的大跌可能会使得高层出台更多的利好政策稳定市场信心,正如如同央行在“锁短放长”的期间续作7天逆回购的行为。从这个角度来看,任何稳定市场情绪的政策利好均是有可能的,也包括暂停IPO事宜。

  泰石投资韦思发:管理层肯定还有更多后备方案,国家意志牛市不会改变。至于什么措施传闻的都有可能,比如老传闻汇金增持、地方保险提前入市等各种各样的,这要看市场的预期是否受控,可能都有针对性的方案。至于下午暂停IPO这个措施个人觉得可能性不是不太大。

  野风资产:暂停IPO的传闻我们已经注意到,我们认为不排除这种可能性,但概率较小。

  后市看好银行、保险、地产等蓝筹股

  私募排排网:贵公司接下来具体的应对策略是怎样的?

  庸恳资产:短期市场将宽幅震荡,政策与市场会形成微妙的博弈,不建议追涨杀跌。权益资产的抬升能有助于防通缩,这也是国家希望看到的,中长期来看市场还是会震荡向上,可以精选个股作为长期储备。从估值来看,蓝筹股在充分错杀后,还是存在很多投资价值,未来自上而下看好银行、保险、地产等蓝筹股,同时可以根据一些被错杀的中小创中,自下而上选择一些业绩确定、增速高的成长股作为组合配置。

  盛海投资张建宾:我们之前仓位比较低,今天尾盘加仓。我们是偏重看基本面投资的,这个大跌对我们来讲是个好机会。

  野风资产:后市重点挑选两类股票,短期看长期超跌股,长期看优质蓝筹股,且战且退。

  海润达投资仇天镝:股市有其自身的运行规律,跌多了它自然会反弹的。大盘的下跌空间有限,风险释放也很充分,调整时间上再放长一点,局部机会会逐渐出现,操作上仍须谨慎,可以选择一些优质个股。

  鸿逸投资张云逸:我们认为要控制仓位,慎抢反弹,等市场真正的跌出底以后再考虑入场。

  泰石投资韦思发:目前还是维持比较高的仓位,但值得安慰的是我们持有的重仓品种这两天表现比较稳定。我们接下来更多的会选择坚守,但也会看政策的变化和市场预期的改变。

  元普投资:虽然市场可能出现大幅的反弹,但是在技术性探底未完成之前我们依然不建议投资者满仓抄底。当前环境下等待市场得到充足的技术和信心的修复之后再行入市,可能会有更好的安全边际。

  鼎钧资本汪培:我们目前半仓,会逐步加仓应对之后的下跌。对于二三季度的股市行情依然乐观,并且基本面依然是较良好的,弱的经济增长会保证各项政策的持续宽松、较低的通胀水平会使得货币宽松变得“肆无忌惮”、全国房价还未全面上涨使得地产市场仍然无法有效分流股市资金。不过政策的放松迟早会对经济和通胀产生正面影响,预计在三、四季度之交的时候,宏观经济会开始企稳(L型)或者“弱复苏”,届时这种环境肯定不会马上倒逼政策收紧,但政策边际上最松的阶段却可能就此结束;此外,在一线城市房价上涨的“示范效应”和股市上涨的“财富效应”影响下,预计三、四季度之交的时候,全国性房价也可能会出现回升趋势,这可能会分流股市资金。

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