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中国养老基金入市大幕将启 风险咋防范?

  • 来源:多盈金融
  • 2015-06-30
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  历时多年,中国养老基金投资运营方案29日终于“千呼万唤始出来”。

  29日,中国人力资源和社会保障部、财政部联合公布《基本养老保险基金投资管理办法》征求意见稿。《办法》的核心在于拓宽养老基金投资范围,除了可以投资国家重大工程和项目外,还允许投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品。

  官方此时公布这一方案,很大程度上源于改革已经刻不容缓。

  当前,中国养老基金规模已相当庞大。据官方数据,2014年末城镇职工基本养老保险基金累计结存3.18万亿元(人民币,下同)。若加上城乡居民养老保险基金累计结存3845亿元,全国基本养老保险滚存超过3.5万亿元。

  为确保资金安全,存入银行和购买国债成为养老基金长期以来最主要的投资渠道。社会保障研究所所长金维刚指出,不到3%的年收益率实际上使养老基金处于“贬值”状态。考虑到目前养老基金规模巨大,“贬值一个百分点就是几百亿元的损失”,因此促进养老基金入市,实现保值增值已势在必行,刻不容缓。

  不过,此次方案出台恰逢中国A股“跌跌不休”之际,不由引发市场对官方借此救市的联想。

  “出台这个方案和近期股市没有必然联系”,金维刚指出,实际上养老基金投资运营改革是既定的政策,方向也早已明确。当前,各部门已彼此协调妥当,方案已比较成熟,故此时推出《办法》与近期A股连续急跌“只是时间上的巧合”。

  中央财经大学教授褚福灵也指出,对养老基金入市的讨论由来已久,并非一时应激之举,“出台这一方案和股市情况没有关联”。但考虑到当前投资疲弱已成拖累经济的主要障碍,养老基金若能真正实现安全稳健的投资,一定程度上有利于抵挡下行压力,促进经济增长。

  实际上,中共十八届三中全会公布的新一轮全面深化改革方案已明确提出,要加强社会保险基金投资管理和监督,推进基金市场化、多元化投资运营。人社部亦将养老基金投资运营改革列为2015年工作要点之一。

  由于这一改革牵涉到无数人的切身利益,养老基金入市后能否成功规避风险,防止投资“打水漂”备受关注。

  根据方案,养老基金投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例,合计不得高于基金资产净值的30%。

  金维刚指出,官方此次一方面规定了上限,一方面丰富了投资结构,都有助于确保投资稳健安全。

  但他也提醒说,当前中国经济下行压力较大,加之资本市场并不成熟,养老基金投资运营方案此时出台面临的市场环境“实际上不太理想”。在此情况下,需进一步加强对养老基金市场化运营之后的监管力度,保证风险可控。

  在褚福灵看来,要让养老基金不在资本市场中“裸泳”,进而实现保值增值,《办法》中还有不少细节亟待完善。一是保值增值预期目标应进一步明晰,确保入市之后收益优于以往。二是风险防范和处理机制要细化,包括应当采取哪些措施来防范,出现亏损如何弥补,以及一旦亏损规模较大的话如何分担责任,“这些都要说清楚”。

  “下一步的方向就是进一步具体化,确保安全第一。”褚福灵说。

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