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奉行多产品策略 信托上半年入市积极

  • 来源:多盈金融
  • 2015-07-07
  • 热度 ( 305℃ )
    2015年已然进入下半场,此前颇受高净值客户青睐的信托行业也正结合市场的转变而进行业务变化。梳理今年上半年信托公司业务可以发现,今年前几个月,随着二级市场的持续向好,信托资金入市积极,正通过多种产品策略投资股市。
  证券投资信托:阳光私募大发展
  面临转型升级的压力,除传统业务有调整外,今年上半年,信托业在开拓新业务方面也可圈可点。格上理财研究员王燕娱指出,随着去年下半年二级市场的回暖,证券投资市场也逐渐成为信托公司的主要业务领域。
  此前,信托以灵活性著称,不仅体现在信托业对市场趋势的敏感和尊重,也体现在产品设计方面的灵活性。目前市场上的证券投资类信托主要包括阳光私募、结构化产品及伞形结构化产品等,其中,占据主导是阳光私募产品。
  不过,相较于术业有专攻的阳光私募机构,信托公司自主发行证券类产品还有待积淀和考察,而阳光私募资产管理人大多经历了中国股市20多年牛熊转换的实战考验,证券投资经验丰富。另外,格上理财也建议保守、稳健型投资者适当配置浮动收益类产品。
  伞形信托:收伞已称趋势
  伴随着今年前一阶段股指的“疯涨”,各路资金纷纷入市淘金。作为此类“杠杆牛”的重要助力之一,伞形信托是结构化证券投资信托产品的一种创新类型,是由证券公司、信托公司、银行等金融机构共同合作,为二级市场投资者提供投、融资服务的结构化证券投资产品。
  在伞形信托产品的结构设计中,子信托单元一般由优先级和次级构成,优先级信托单位一般由银行理财资金对接,劣后级投资者主要是自然人大户、机构客户、以及一些集团旗下的财务公司。简单来说,就是用银行理财资金借道信托产品,给大户、机构等加杠杆配资、融资后投资于股市。
  值得关注的是,因为其杠杆性,伞形信托成为本轮疯牛的助涨主力,但也是因为其杠杆性,其“助跌性”也引起了监管层和市场的担忧。因此今年以来,市场不断出现监管层要求收紧、叫停伞形信托的声音,主要是为了降低股市杠杆,控制市场风险。而随着监管趋严以及A股行情发展至今,银行和信托公司已开始收缩伞形信托业务。
  打新信托:无风险收益追求者
  二级市场的火爆不仅带动了证券投资信托的增长,也带动了打新类信托的回归。因注册制改革而推动的IPO热潮中,各金融机构都在寻找机会,信托自然也不甘落后。
  但因集合信托产品不能直接参与新股申购,所以打新“信托”一般通过投资公募基金间接参与打新。据王燕娱介绍,打新信托通常会形成结构化设计,分为优先级和普通级,比例一般为5:1。优先级为固定收益,一般由银行理财资金认购,预期收益在7%左右;普通级为投资者认购,利用银行杠杆资金可以获取达到直投公募基金2-3倍的收益。
  在打新信托产品中,由于公募基金获得的配售比例较高,且新股上市后不断上演翻倍行情,因此,打新基金的风险较低,有利用防范市场震荡风险。不过,随着新股的增发和注册制的加快,加上市场打新资金的不断扩大,打新收益将会被摊薄。
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