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新鸿基金融:恒安毛利率扩阔 油企业绩向好

  • 来源:多盈金融
  • 2013-08-30
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  市场走势及评论

  美国向叙利亚动武忧虑稍舒缓港股反弹180点

  英国延迟出兵叙利亚,或影响美国出兵计划,令开战忧虑稍为纾缓。印尼央行宣布加息0.5厘至7%,当地股市升1.9%,菲律宾股市连跌多日后反弹3.6%,恒指收报21,704点,升180点,成交额达507亿港元。上证综指微跌0.2%,收报2,097点。

  软件股继续造好,金山软件(3888.HK)升7.5%,成交量急增,中国软件(600536)(354.HK)升近5%。国家主席习近平到大连考察,大连港(601880)(2880.HK)7.4%。港口板块造好。昆仑能源(135.HK)委任新主席,与中石油(857.HK)分别反弹2.6%及1.8%。内银股造好,农行(1288.HK)中期纯利升15%胜市场预期,股价收升2.1%。中行(3988.HK)及工行(1398.HK)收市后公布业绩,中期纯利分别升13%及12%,均胜预期。

  受惠新产品崛起恒安国际上半年毛利率扩阔

  恒安国际(1044.HK)为内地生活用品生产商龙头,核心产品纸巾、卫生巾及纸尿裤需求稳定。公司上半年纯利按年增长14.3%至18.6亿港元,主要受惠收入增长15.2%至104.1亿港元,及整体毛利率增长1个百分点至45.2%。

  纸巾业务继续是最大的收入来源,占48.6%。虽然纸巾市场呈供过于求,但恒安凭借其品牌及网络优势,上半年收入仍取得14.8%的增长。惟行业未来将有更多新产能投产,分部业务增长恐放缓。然而,公司毛利率达65.1%的卫生巾业务持续强劲增长,上半年分部收入增长26.3%至28.6亿港元,收入占比提升至27.5%,料可抵销纸巾业务疲弱前景,并成为拉动盈利的主要动力。

  内地纸尿裤市场渗透率低,行业有相当大的增长空间。受累于存货拖累,去年恒安的纸尿裤销售欠佳。惟今年第一季公司清理旧存货渐见效,销售于次季显著改善,增速达双位数,并占上半年总收入的13.7%。展望未来,其增长动力料加强,亦有助支持其盈利持续增长。

  市场预测,恒安今年经调整后纯利按年增长13%至39.8亿港元,预测市盈率26倍。

  油价高企有利油企中海油下半年产量料增加

  市场忧虑叙利亚乱局或影响原油供应,纽约期油昨日突破每桶110美元,创2年新高。中海油(883.HK)为内地三大油公司之一,去年成功收购尼克森后,带动产量上升,料下半年产量续增,油价高企将为业绩带来支持。

  中海油上半年纯利只升7.9%,至344亿元人民币,主要是受收购尼克森公司令成本上升拖累,惟公司新投产项目和尼克森带动上半年产量同比上升23.1%,至1.98亿桶油当量,相当于完成全年产量目标的56.9%至58.6%。

  上半年纽约期油于每桶86.68美元至98.44美元波动,为相对低的水平,令中海油上半年油价跌10.9%,至每桶104.2美元。随着油价于7月起节节上升,料能带动中海油下半年的每桶油的售价。展望下半年,尼克森公司于下半年将略增产,预计全年产量为5,900万桶油当量,而中海油于国内将有8个油气田新项目准备投产,而位于海外的北海气田也准备投产,料能进一步带动产量上升,公司维持全年3.38至3.48亿桶油当量的产量目标。

  中海油派息增加亦令投资者鼓舞,中期股息每股0.25港元,较去年同期增加三分之二。公司预测市盈率为8.8倍,技术上,中海油形成头肩底形势,公布业绩反成交量大增,并沿10天线上升。

  (读者可于此网址参阅完整报告:http://www.shkdirect.com )

  新鸿基金融集团旗下的新鸿基金融有限公司

  市场走势及评论

  美国向叙利亚动武忧虑稍舒缓 港股反弹180点

  英国延迟出兵叙利亚,或影响美国出兵计划,令开战忧虑稍为纾缓。印尼央行宣布加息0.5厘至7%,当地股市升1.9%,菲律宾股市连跌多日后反弹3.6%,恒指收报21,704点,升180点,成交额达507亿港元。上证综指微跌0.2%,收报2,097点。

  软件股继续造好,金山软件(3888.HK)升7.5%,成交量急增,中国软件(354.HK)升近5%。国家主席习近平到大连考察,大连港(2880.HK)7.4%。港口板块造好。昆仑能源(135.HK)委任新主席,与中石油(857.HK)分别反弹2.6%及1.8%。内银股造好,农行(1288.HK)中期纯利升15%胜市场预期,股价收升2.1%。中行(3988.HK)及工行(1398.HK)收市后公布业绩,中期纯利分别升13%及12%,均胜预期。

  受惠新产品崛起 恒安国际上半年毛利率扩阔

  恒安国际(1044.HK)为内地生活用品生产商龙头,核心产品纸巾、卫生巾及纸尿裤需求稳定。公司上半年纯利按年增长14.3%至18.6亿港元,主要受惠收入增长15.2%至104.1亿港元,及整体毛利率增长1个百分点至45.2%。

  纸巾业务继续是最大的收入来源,占48.6%。虽然纸巾市场呈供过于求,但恒安凭借其品牌及网络优势,上半年收入仍取得14.8%的增长。惟行业未来将有更多新产能投产,分部业务增长恐放缓。然而,公司毛利率达65.1%的卫生巾业务持续强劲增长,上半年分部收入增长26.3%至28.6亿港元,收入占比提升至27.5%,料可抵销纸巾业务疲弱前景,并成为拉动盈利的主要动力。

  内地纸尿裤市场渗透率低,行业有相当大的增长空间。受累于存货拖累,去年恒安的纸尿裤销售欠佳。惟今年第一季公司清理旧存货渐见效,销售于次季显著改善,增速达双位数,并占上半年总收入的13.7%。展望未来,其增长动力料加强,亦有助支持其盈利持续增长。

  市场预测,恒安今年经调整后纯利按年增长13%至39.8亿港元,预测市盈率26倍。

  油价高企有利油企 中海油下半年产量料增加

  市场忧虑叙利亚乱局或影响原油供应,纽约期油昨日突破每桶110美元,创2年新高。中海油(883.HK)为内地三大油公司之一,去年成功收购尼克森后,带动产量上升,料下半年产量续增,油价高企将为业绩带来支持。

  中海油上半年纯利只升7.9%,至344亿元人民币,主要是受收购尼克森公司令成本上升拖累,惟公司新投产项目和尼克森带动上半年产量同比上升23.1%,至1.98亿桶油当量,相当于完成全年产量目标的56.9%至58.6%。

  上半年纽约期油于每桶86.68美元至98.44美元波动,为相对低的水平,令中海油上半年油价跌10.9%,至每桶104.2美元。随着油价于7月起节节上升,料能带动中海油下半年的每桶油的售价。展望下半年,尼克森公司于下半年将略增产,预计全年产量为5,900万桶油当量,而中海油于国内将有8个油气田新项目准备投产,而位于海外的北海气田也准备投产,料能进一步带动产量上升,公司维持全年3.38至3.48亿桶油当量的产量目标。

  中海油派息增加亦令投资者鼓舞,中期股息每股0.25港元,较去年同期增加三分之二。公司预测市盈率为8.8倍,技术上,中海油形成头肩底形势,公布业绩反成交量大增,并沿10天线上升。

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  免责声明

  在本文的任何数据和意见均不构成由新鸿基金融有限公司成员向他人作出买卖股票、期货、期权或其它金融资类工具或提供任何服务或投资意见的要约或招揽。在通讯内的数据是从我司相信可靠的信息来源获取,但我司不能保证该数据的准确性、完整性、及时性或有效性。所有意见的更改均不须作任何通知。新鸿基金融有限公司在任何情况下,均不会就由于任何第三方在依赖本文内容时之作为或不作为而导致任何类型之损失(无论是直接、间接、随之而来或附带者),负上法律责任或具有任何责任,即使新鸿基金融有限公司在有关作为或不作为发生时已有所知悉亦然。

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