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首只转债分级上市AB均折价

  • 来源:多盈金融
  • 2013-09-01
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  国内首只可转债分级基金——银华转债指数增强分级基金于8月28日上市交易。

  该产品以中证转债指数作为跟踪标的,场内份额将按照7:3的比例分成转债A和转债B,转债A的约定收益率为一年定期存款利率+3%,转债B的初始杠杆为3.33倍。当银华转债份额的基金份额净值达到1.500元及以上或者当转债B份额的基金份额净值达到0.45元及以下都需要进行折算。

  虽然是债券分级基金,但由于可转债与股市相关度很高,银华转债分级的设计与股票型分级基金类似,无固定期限,开放式运作并可以配对转换。

  上市前,部分分析人士预计转债B会出现溢价,但由于目前市场行情低迷,避险情绪严重,转债A和转债B上市首日均出现小幅折价,最终基金整体折价-0.77%。

  可转债投资者安道全指出,转债B目前的融资成本是一年6%,如果从长期来看,5~6年内中证转债指数的收益率是可以超过6%的。“不过,也不排除在个别年份的例外情况发生,比如股债双杀的2011年。”

  他认为转债B虽然具有长期持有价值,但持有过程可能比较煎熬。“转债B更好的价值是作为一个抄底工具,但前提是对趋势判断准确。”

  “A类份额的约定收益率是6%,高于债券分级A类份额收益率,但低于目前大多数永续股票分级A类的收益率,稍微折价也属正常。”一位分级基金投资者指出,不过转债A的不同之处在于,下折点比较低,也就意味着A类的实际久期较短。

  该分级基金投资者也指出,这只产品对于专业可转债投资者来说,吸引力并不大,不如自己买可转债放杠杆。“更多的价值是在于未来的一些套利价值或波段操作的机会。”

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