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信托或转型应聘资本中介财富管家

  • 来源:多盈金融
  • 2015-07-22
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在大资管背景下,规模突破14万亿元的信托业不得不重新审视自己的定位。根据咨询研究发现,在不考虑设立信托业保障基金的影响的情况之下,未来五年信托行业资产规模年均增长率可能放缓至11%到18%,随着利率市场化程度的提高,存贷款利率向均衡靠拢,银行未来在投资端将开放更多的权限。券商、基金、保险等金融部门,可通过资产管理计划或子公司等方式与信托业形成正面竞争,信托制度红利有可能演化为普惠而非信托业独享。
信托业转型是大势所趋,人们经常把信托公司称为私募投行、实业投行或者广义投行。考察国际领先的投资银行,大体存在全能巨人型(如UBS、摩根士丹利等)、对冲基金型、高级订制型、关系专家型、顾问专家型和通用服务提供商六种业务模式,信托公司应根据规模大小和价值来源在这六种模式中作出选择和组合选择。
信托公司转型的目标,第一是成为更强大的资本中介,强化结构性融资实力,逐步建立更广泛的投资银行能力,提供综合化融资解决方案;二是成为更全面的“财富管家”,夯实高端客户基础,成为超高净值客户首选的财富管理专家。
目前,监管当局正在着手制定《信托公司条例》(下称《条例》)和《信托公司行政许可办法》(下称《许可》),有关转型的讨论意见基本上都反映在征求意见稿中,包括一些新的重大利好,包括设立专业子公司、证券承销业务、股指期货业务、受托境外理财业务、房地产信托投资基金业务、建立信托产品登记制度、建立信托产品流通市场、发行金融债券和次级债券、固有资产投资和租赁业务、同业拆解业务以及许可信托公司IPO、新三板和买壳上市。
这些长期困扰信托公司发展的制度规范和经营权限有望在《条例》和《许可》中得到落实,信托公司容易明确转型的方向和定位。
诸如信托产品登记和流通制度对化解和缓释刚性兑付有重大帮助;同业拆借和发行金融债、次级债对解决信托公司流动性和二级资本来源找到了出路;恢复固有资产投资权限有助于信托公司更好地开展股权类业务并且为以盈利补充资本来源增添新的渠道;受理境外非准化理财业务更适合发挥信托公司资产管理和财富管理优势,帮助国内高净值客户配置境外资产和实现中国资本有序输出;而允许信托公司上市更能激发信托行业做大做强,充实资本实力,提高抗风险能力,在提高信托公司透明度的同时,借助市场力量进一步确认信托公司的盈利模式。
举例来说,现在一些业务中信托公司只扮演通道的角色,这是贬低信托公司自有价值,信托公司应该发挥信托行业本身的优势,我们的优势一定不在标准化产品上,标准化产品是非市场化的,信托的优势在非标产品上,非标产品有大量的市场需求,信托公司灵活的制度优势和资源更擅长于做非标产品。
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