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政信合作项目调整 PPP模式“接棒”

  • 来源:多盈金融
  • 2015-07-23
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在PPP模式之前,政信合作一直是政企联合的一个重要形式。不过自从43号文问世之后,政信合作就迎来了新的挑战,目前正在展开新一轮的调整。好在PPP模式的推出及发展,给信托业带来了新的机遇,令人好奇万分。
政信合作项目正在调整
“PPP模式是参与各方在基础设施及公共服务领域建立的一种长期合作关系,由社会资本承担设计、建设、运营、维护基础设施的大部分工作,并通过‘使用者付费’及必要的‘政府付费’获得合理投资回报。政府部门负责基础设施及公共服务的价格和质量监管,以保证公共利益最大化。”中铁信托副总经理陈赤表示。
自“43号文”(《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》)发布后,剥离了地方融资平台公司融资职能,对传统政信合作业务产生较大影响。此后,业内也开始研究探索政信合作的PPP模式。
据陈赤介绍,传统政信合作项目交易结构简单,还款来源明确,单个项目一般在2亿元左右,项目周期也较短,多为2年至3年,年收益率在10%左右。相对而言,PPP模式与信托公司传统政信合作模式存在较大差异。
陈赤说,PPP项目实施前期沟通环节多、涉及政府部门广、合同复杂,单个项目投资额比较大,项目运行周期一般在10年以上,有的长达30年,且项目回报率不高。
方正东亚信托研究创新部总经理杨帆认为,在PPP模式下,信托公司既需要解决低成本的资金来源问题,同时还要考虑项目运作周期以及信托计划的退出问题。
PPP模式接棒政信合作
“信托公司不仅需要重新审视与政府的合作关系,调整业务合作方式,还需从‘短频快’的操作向‘长周期’转变。”陈赤表示,信托公司需要对PPP项目所处区域、还款来源、资产负债率、实收资本、现金流等风险因素进行调研和判断,其中,最重要的考察因素就是PPP项目的现金流。
“PPP项目未来现金流来自使用者付费和政府付费两个部分。前者一方面涉及价格体制的理顺,另一方面则涉及建成后项目的实际使用情况是否与预期相符。后者则涉及对地方政府未来财力的预测等。信托公司需要收集、消化、分析这些情况,并判断其中的风险,以设计交易结构并进行决策。”
“信托公司参与PPP项目不是一次性交易,而是一个长期合作,这也对信托公司的尽职调查和后期管理提出了更高要求。”杨帆说。
不少业内人士表示,PPP模式是对政信合作项目的一种延续,不但可以更进一步的强化政企联合,同时,PPP模式还给信托公司的未来发展带来了新的思考。目前信托业正在积极开展转型升级,PPP模式或许就是一个不错的方向。
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