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上半年信托业八大关键词盘点

  • 来源:多盈金融
  • 2015-07-28
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    2015年已经过去了一半,信托业的发展有没有什么重大变化?纵观整个上半年,能带来信托行业重要信息的关键词又是什么?现在带你详细了解2015上半年信托业的八大关键词。
  14.4万亿
  截至2015年1季度末,信托业管理的信托资产规模再创新高,余额达到14.41万亿元。较2014年1季度的11.73万亿元,年度同比增长22.85%,增速回落11.48个百分点;较2014年末的13.98万亿元,季度环比增长3.08%。2015年初信托资产规模增速明显回落,延续2014年前三季度回落态势,进入转型换挡期。客观来看,增速放缓对信托业转型调整是一个有利的缓冲,有利于信托业更加从容地进行业务调整和管理优化。
  2014年报分析
  截至2015年5月底,信托公司2014年年报基本披露完毕。格上理财根据年报进行梳理及分析,2014年信托全行业信托资产规模增速较2013年明显下降,67家信托公司中有16家信托公司的净利润都有所下降。2014年,信托业面临经济增速换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期及利率市场化推进期、资产管理业务扩张期等五期叠加的复杂环境,整个行业增速下降不可避免。但我们同时也看到,放慢脚步之后,信托业开始严控传统业务风险,稳妥开拓新业务,这将有助于行业长远健康的发展。
  证券投资信托
  除传统业务有调整外,今年上半年,信托业在开拓新业务方面也可圈可点。随着去年下半年二级市场的回暖,证券投资市场也逐渐成为信托公司的主要业务领域。信托以灵活性著称,不仅体现在信托业对市场趋势的敏感和尊重,也体现在产品设计方面的灵活性。证券投资类信托主要包括阳光私募、结构化产品及伞形结构化产品等,其中,占据主导是阳光私募产品。不过,相较于术业有专攻的阳光私募机构,信托公司自主发行证券类产品还有待积淀和考察,而阳光私募资产管理人大多经历了中国股市20多年牛熊转换的实战考验,证券投资经验丰富。另外,格上理财也建议保守、稳健型投资者适当配置浮动收益类产品。
  伞形信托
  伞形信托是结构化证券投资信托产品的一种创新类型,是由证券公司、信托公司 、银行等金融机构共同合作,为二级市场投资者提供投、融资服务的结构化证券投资产品。子信托单元一般由优先级和次级构成,优先级信托单位一般由银行理财资金对接,劣后级投资者主要是自然人大户、机构客户、以及一些集团旗下的财务公司。简单来说,就是用银行理财资金借道信托产品,给大户、机构等加杠杆配资、融资后投资于股市。因为其杠杆性,伞形信托成为本轮疯牛的助涨主力,但也是因为其杠杆性,其“助跌性”也引起了监管层和市场的担忧。因此今年以来,市场不断出现监管层要求收紧、叫停伞形信托的声音,主要是为了降低股市杠杆,控制市场风险。而随着监管趋严以及A股行情发展至今,银行和信托公司已开始收缩伞形信托业务。
  打新信托
  二级市场的火爆不仅带动了证券投资信托的增长,也带动了打新类信托的回归。因注册制改革而推动的IPO热潮中,各金融机构都在寻找机会,信托自然也不甘落后。但因集合信托产品不能直接参与新股申购,所以打新“信托”一般通过投资公募基金间接参与打新。打新信托通常会形成结构化设计,分为优先级和普通级,比例一般为5:1。优先级为固定收益,一般由银行理财资金认购,预期收益在7%左右;普通级为投资者认购,利用银行杠杆资金可以获取达到直投公募基金2-3倍的收益。公募基金获得的配售比例较高,且新股上市后不断上演翻倍行情,因此,打新基金的风险较低,有利用防范市场震荡风险。不过,随着新股的增发和注册制的加快,加上市场打新资金的不断扩大,打新收益将会被摊薄。
  新三板信托
  除了二级市场,今年上半年最火的要属新三板了。新三板自2013年底扩容以来,迅速成为资本市场的宠儿,信托等金融机构都陆续推出了投向新三板的产品。对于早已涉足新三板领域的私募和券商,信托无论从投研能力还是历史经验,都处于起步阶段,处于弱势。包括市场已经发行的几款新三板信托产品,实际操作者都不是信托公司本身,而是私募机构或证券公司,信托公司在其中难以体现投资能力。但信托公司的传统业务都是跟实业合作,对于实体企业的构架、运营、发展,对于企业所在行业的现状、政策、发展等,都有较为深入的了解和沉淀,对如何挑选优质行业、优质企业已积累了较为丰富的经验,非常有利于筛选优质的新三板标的企业。再有,信托除了能投资企业股权,还可以在新三板企业转板上市前为其提供融资服务,发挥自己在间接融资市场上的优势。因此从长期来看,信托投资新三板有无限的前景。
  消费信托
  作为真正的创新品种,“买信托送宝马”、“买信托看电影、见明星”,消费信托伴随着各种噱头就这么走入了投资者的视野。消费信托,简单来讲就是理财+消费,指信托公司从消费者需求出发,通过发行信托理财产品,让投资者购买信托产品的同时获得消费权益。消费是和大众最密不可分的行为,所以消费信托不再是高门槛、仅为高端人士服务,也降低了门槛,可以为普通民众服务。相信以养老、大额消费等为代表的消费信托将会很快融入人们的日常生活,前景无限。不过,当前消费信托还处于摸索阶段,有成功,亦有失败案例,不成熟的地方也很多,需要进一步发展。
  信托保障基金
  问题项目频出,传统业务面临调整,信托业自身如履薄冰,市场也对其风险资产十分担忧。出于对行业风险的提前预警和控制,银监会向各家信托公司下发《关于做好信托业保障基金筹集和管理等有关具体事项的通知》,要求各信托公司于2015年4月1日前按去年净资产余额的1%认购保障基金,4月1日后新设立的资金信托计划将按照发行规模向信托公司或融资方征收1%。根据格上理财测算,如保障基金持续运行,自认购基金第二年起,每年保障基金规模约在千亿左右。而此前各家信托公司上报的风险资产总额为700亿元,这还仅仅是以较宽口径统计的可能出现风险的资产。如果信托保障基金正常运行下去,足以全额覆盖风险资产。从长远来看,保障基金是用于化解和处置信托业风险,是对金融市场稳定机制的一个补充,银行、保险、证券业均早有保障机制。另外保障基金公司还将承担部分监管工作,有利于信托行业在风险把控方面更严格,以及在风险处置方面更加市场化。
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