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尾佣远超管理费增幅两倍以上!到底谁赚了基金公司的钱?

  • 来源:多盈金融
  • 2013-09-02
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  中国证券网讯(记者 赵明超)随着基金半年报落下帷幕,基金公司的管理费收入和尾随佣金支付情况也逐渐浮出水面。

  天相投顾统计显示,上半年72家基金公司共取得管理费收入138.68亿元,比去年同期增加9.97亿元,增幅为7.75%,其中华夏基金以11.71亿元管理费收入,继续位居基金公司收入榜榜首。与基金公司管理费收入增加相比,支付销售机构的客户维护费(即尾随佣金)增幅更大,上半年基金共向渠道支付尾随佣金23.97亿元,同比增加2.89亿元,增幅达13.69%;如果扣除没有客户维护费的100只基金,尾随佣金占管理费收入的比例则高达18.38%,远超管理费增幅两倍以上。

  在基金缺乏明显赚钱效应的情况下,中小基金公司在和银行渠道谈判中明显处于弱势,其尾随佣金的比例普遍较高,其中11家基金公司占比超过30%,三家公司超过50%,最高的英大基金高达72.79%,纽银梅隆西部基金和财通基金尾随佣金占比分别为52.63%和51.51%,这已经影响到了基金公司的生存。

  尾随佣金居高不下,已经吞噬了基金公司大部分利润,对于主要依赖管理费收入为生的基金公司来说,尾随佣金的高低几乎决定了基金公司的业绩。在余额宝示范效应下,基金公司充分感受到了互联网的威力,但是网络并非基金销售的救世主,目前获知的情况是,淘宝网和基金独立销售机构的尾随佣金同样不低。

  管理费收入增加7.75%

  天相投顾统计数据多盈金融研究中心统计数据多盈金融研究中心统计显示,上半年纽银梅隆西部基金、财通基金、浙商基金和安信基金分别以52.63%、51.51%、49.24%和46.49%的高比例尾佣紧随其后。而在管理费方面,小公司由于所管理的基金数量少、规模小,所得收入十分微薄,华宸未来基金、国金通用基金、长安基金和方正富邦基金四家公司上半年管理费收入均徘徊在100万元以下。

  对于华夏、嘉实和易方达等大型基金公司而言,尽管上半年的管理费收入有所增加,但其增长速度依然赶不上尾随佣金的增长幅度。以华夏基金为例,2012年上半年管理费收入为10.97亿元,支付尾随佣金为1.57亿元,尾随佣金占管理费的比例为14.27%;今年上半年,管理费收入增长到11.71亿元,而支付尾随佣金增加到1.79亿元,尾随佣金占管理费占比增加到15.26%,比2012年提升了近1个百分点。嘉实基金和易方达基金今年上半年尾随佣金支出占管理费收入占比,也分别提升了0.09和0.19个百分点。

  尾随佣金日渐增加,已经严重侵蚀了基金公司的利润。以去年尾随佣金支出占管理费收入最低的银华基金为例,去年上半年支付尾随佣金3000万元,与4.08亿元的管理费收入相比,只占后者的7.38%。今年上半年,管理费收入为4.38亿元,比去年增加了3000万元,但是尾随佣金支出为6400万元,比去年增加了3400万元,意味着管理费增加额尚赶不上尾随佣金支出的增加额,反而比去年下降了几百万元。

  各方尾随佣金比较

  银行渠道强势,在和基金公司谈判中有很强的话语权,对于基金公司来说,不少新产品发行时必须借助银行的大力推荐才能成立,而在持续营销期间,也要依赖银行渠道推荐才能持续扩大规模,对于某些中小型基金公司来说,搞定一家大型银行,就可以过得衣食无忧了。相反,如果基金公司不配合银行渠道,既有客户也有可能被银行工作人员建议赎回。

  由于遭受强势银行渠道的盘剥,对于想摆脱银行渠道垄断的基金公司来说,开辟网络新渠道销售产品,毫无疑问有很大的动力。随着基金第三方销售机构的加入,以及淘宝网等销售平台的介入,基金公司开始期待能打破银行渠道的垄断局面。

  证监会网站公布的基金销售机构名录显示,截至今年7月份,共有77家商业银行、98家证券公司、6家证券投资咨询机构和21家独立基金销售机构具有基金销售资格,后两种渠道统称基金第三方销售机构。

  尽管距离最早获批的基金第三方销售机构已经一年半,不少公司上线已经一年,但是这些销售机构真正火爆还是在余额宝推出之后。支付宝联合天弘基金推出的余额宝,从6月13日正式推出到6月底,参与购买的基金客户数达251.56万户,累计申购金额达66.01 亿元,累计申购笔数286.91万笔,户均持有金额为1912.67元。

  根据半年报,截至2013年6 月,东方财富(300059)旗下基金销售平台天天基金网共上线51 家基金公司共995 只基金,上半年销售额为21.79 亿元,取得服务业务收入1027万元,占公司营业总收入比率达到13.31%。公告同时显示,公司推出的现金管理工具“活期宝”业务,从6 月26 日至7 月18 日,共计实现申购交易8万余笔,销售额累计为16.48 亿元。

  上述网络渠道的销售火爆,也让基金公司感受到了新渠道的威力。但是,在他们憧憬较低的尾随佣金的时候,却发现这些渠道的销售成本并不低多少,综合成本依然很高。

  以淘宝网为例,尽管与其同属于阿里巴巴集团的支付宝已经推出了余额宝,但是余额宝不过是一款货币市场基金产品,让基金公司充满憧憬的,是拥有海量用户的淘宝网平台,但是目前来看,淘宝网收取的尾随佣金并不低,其上限高达35%,这比此前基金业界的预期高很多。

  据了解,淘宝网实行的是阶梯收费模式,按照基金公司销售量进行收费,销售量越大,收费比例越低。具体而言,无论是哪种类型的产品,淘宝销售1亿以下的基金,向基金公司收取20万元服务费,销售量为1-3亿收50万元,销量为3-5亿收90万元,销售量达到5-10亿收150万元,当销售规模为10-20亿元收250万元,超过20亿元则收400万元封顶。而在此之前的余额宝,据知情人士透露,其尾随佣金高达9成左右,对于这一只产品而言,天弘基金完全是在赔本赚吆喝,不过可以借此扩大知名度,使得天弘基金可以迅速发行新产品。

  而对于基金独立销售机构来说,基金公司想象中的低尾随佣金同样没有出现,尤其是销量领先的销售机构,其尾随佣金水涨船高。据了解,大部分基金销售机构比银行渠道稍微低一点,具体要看基金公司的品牌影响力大小以及基金产品的业绩,尾佣最少的只有两成左右,中型基金公司一般就要四成左右了,小型公司则更要高一些。据了解,少数基金销售机构已经要到了7成的尾随佣金,甚至比银行还要高。

  作者:赵明超

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