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强调样本持续稳健的盈利能力

  • 来源:多盈金融
  • 2013-09-02
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  金牛偏股等权20指数良好的风险收益配比特征源于指数的选样环节。在选样过程中首先以享有“奥斯卡”荣誉的历届开放式金牛股混基金为基础样本,然后多维精选,重点强调样本持续稳健盈利能力。与此同时,设置缓冲区规则,兼顾样本稳定性。

  样本决定指数的生命力,二次精选金牛基金让指数更强韧。金牛偏股等权20指数的样本空间由历届获得金牛奖的开放式股混型基金构成,并剔除最近一年平均资产规模不足10亿元、暂停申购以及出现严重违规行为的基金。在此基础上对样本空间中的基金再进行更为精细而全面的考量,从收益能力、稳定性、风险水平和管理人综合实力等四个角度进行综合评选,考量区间分为两档5年和3年,最后分档选样,配比为1:1。此外,对于更换基金经理的样本,全面考察新基金经理综合投资能力及投资经验,共计筛选出20只综合投资管理能力突出的金牛基金作为指数样本。该选样方法优势在于,通过优中选优、年度更新的方式,确保高投资价值基金入样,为指数稳健运作提供强有力的保证。

  另外,20只样本,数量适中且固定,同时设置缓冲区,增强指数运作的稳定性。自指数设立以来至2013年,共经历了7次调样,年度样本数量的调整幅度始终保持在20%-30%之间,且自2010年以来,样本更换率大都低于30%,体现了良好的稳定性,便于基金公司、券商或其他机构开发相关FOF产品。

  从基期以来历年样本构成来看,8期160个样本位共有52只基金入选,入选频次不低于三次的基金数量达到29只,超过一半,其中华安宝利、嘉实增长、泰达成长3只基金始终保持在样本之内;宝康消费品、鹏华50两只基金连续6期入选指数样本;华夏精选、华夏回报、中银中国、兴全可转债4只基金连续5期入选指数样本;富国天源、易方达策略等8只基金连续4期进入样本。上述优质基金一方面为指数的中长期稳健表现奠定了基础,另一方面有助于指数样本更换频率保持在一个合理的范围。

  从样本所属公司结构的角度来看,历年金牛股混基金指数样本所覆盖的基金公司在12-16家。2008年以前,基金在公司层面分散程度相对较高,优势公司样本入选量通常为2只,同时入选3只样本的属极个别情况(如2007年度的景顺长城)。2009年以后,样本基金呈现向优势公司集中的趋势,综合投资管理能力突出的大型基金公司样本入选量通常保持在3-4只,优势地位较为明显(如2009年、2010年度的华夏基金,2011年-2013年度的嘉实基金)。此外,一般还有3到5家实力较强的公司能有两只样本入选,组成第二梯队。从2013年的样本构成来看,嘉实基金以4只基金入选而独占鳌头,富国、兴业全球、银河、中银基金各有两只基金入选,其余8只基金被华夏、博时、华安、国投瑞银、建信、诺安、泰达宏利和银华基金公司分揽。

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