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打新基金陷困局 替代品难寻

  • 来源:多盈金融
  • 2015-08-21
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  一直以来,因风险低、收益高而受投资者追捧的打新基金,随着IPO暂停,无新可打的“尴尬”让打新基金遭遇巨额赎回,部分基金甚至净值腰斩。而对于“用什么产品来替代打新基金”的问题,多位业内人士给出的结论是“无替代品”,相对而言,债券基金、分级A类份额等“不完美的替代品”,风险中性偏低,但收益率可能只有5%至9%之间。

  打新基金遭遇滑铁卢

  2014年6月,证监会重启IPO,叠加牛市赚钱效应,资本市场迅速掀起一股“打新”热,打新基金随之成为市场宠儿。不过随着今年7月初新股发行暂停,以新股申购为主要盈利来源的打新基金遭遇当头一棒。

  7月以来,以混合型基金为主体的打新基金规模急剧缩水,赎回比例普遍在六至七成,不少基金公司的打新基金甚至被赎光,而机构客户是赎回主力。根据中国基金业协会近日公布的7月公募基金规模数据,货币基金规模暴增8077亿份,股票型和混合型基金出现近万亿份净赎回,其中绝大多数赎回出现在打新基金。

  “我们现在的打新产品处于扯皮阶段,一方面劣后资金想赎回,但又怕亏损。另一方面优先资金又不肯让劣后资金先退出,因为提前退出,优先资金要出全部利息。”上海某基金公司人士表示。

  除市场份额迅速缩水外,打新基金的业绩也急转直下。近日,“宝盈新动力5号”被曝在股市大幅震荡期间出现断崖式下跌、净值几近腰斩。有投资者对此提出质疑,销售该产品的第三方机构恒天财富存在销售误导,同时,该款产品存在股票仓位超配的问题。

  对此,宝盈新动力5号相关负责人称,二级市场配置比例合同上写的是0—100%,具体根据行情灵活调整,比例多少无需和投资者沟通。不过,上述宝盈负责人也称:“已经把资金从宝盈睿丰A赎回到新动力5号,以20%做股票,80%做固定收益产品。”

  据记者了解,《宝盈新动力5号特定多客户资产管理计划投资说明书》也的确有显示,该产品投资于股票、国债逆回购、开放式证券投资基金,及证监会规定的其他投资品种等的投资比例,为本资管计划资产总值的0—100%。不过,基金人士指出,一般情况下,销售宣传手册上如果没有注明具体投资二级市场的比例,但销售机构在销售过程中夸大打新部分,就会有宣传误导的嫌疑。

  替代产品难寻

  打新基金遭遇“寒冬”,投资者也面临寻找替代品的难题。不过,在当前市场环境下,要再找到如打新基金一般风险低、收益率超15%的理财产品确实不容易。启元财富产品分析总监范曜宇表示,投资者可以从分级基金A类、现金管理工具、量化对冲产品、部分信托产品等四个方面寻找相应的替代品。

  不过,业内人士也提醒投资者,在选择替代品前,投资者还需要做一个抉择:是等待暂缓IPO放开,还是重新进行长期大类资产配置。

  那么,等待IPO需要多久?根据济安金信基金评价中心主任王群航的统计,目前机构对此的看法也不一致。例如,交银施罗德认为,IPO暂缓时间或有限,1个月左右时间的可能性较大。南方基金认为,保守估计,此次暂缓的时间大概率在3个月之内。而泰达宏利则表示,年内IPO仍有重启的可能。

  对此,业内人士表示,如果投资者愿意等待IPO重启,可以继续布局在打新基金上,也可以选择一些货币基金、期限适当的银行理财产品等现金管理工具。

  不过,格上理财分析师张彦认为,投资者与其盲目等待IPO开放,不如重新做一个偏长期的资产配置计划。张彦认为,稳健型股票基金、杠杆债券基金以及部分偏固收风格的量化对冲产品值得关注。不过,她强调一定要注意长期布局。

  值得注意的是,股市赚钱效应减弱使得低风险资产的配置重回投资者视野。多家公募基金公司近日表示,旗下货币基金申购猛增,债券基金规模也有小幅增长。“相对来说,货币基金的流动性要好于债券基金,投资者有流动性需求的话可以布局这类产品,尤其是业绩持续较好、风格稳定、规模较大、机构持有人占比偏低的品种。”某基金公司人士表示。
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