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结构性理财看涨看跌收益均缩水

  • 来源:多盈金融
  • 2015-08-24
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  上半年红火的股市令挂钩股票的结构性理财产品成为投资香饽饽,但由于投资者判断、产品设计等原因,部分股票型理财产品收益不尽如人意。更有意思的是,竟有产品发行日与到期日相同,一为看涨,一为看跌,而预期收益竟然都缩水。

  日前曝光的7月未达最高预期收益率的银行理财产品名单,其中广发银行两款结构性产品上榜。据了解,这两款产品同属“欢欣股舞”2015年第25期(沪深300指数期末双向连续性带触碰条款)人民币理财产品,其中一款偏看涨方向,一款偏看跌方向,销售截止日均为3月31日,到期日7月1日,预期最高年化收益率10%,但两款产品的实际收益都是4.6%。

  通常来说,股指不是涨就是跌,总会有一款方向看对,获得较高收益,但两款结构相同、方向相反的产品同时折戟,恐怕与产品设计结构有关。

  记者查询发现,上述产品开始运作时,沪深300指数为4123.9,而到期时指数为4191.55,略有上涨。但该产品无论是看涨还是看跌款,都设置了两个障碍价格。若股票指数价格曾经超过障碍价格1或低于障碍价格2,则取得一个固定的年化收益率。若指数期末价格相比期初价格涨幅或跌幅小于5%,则客户获得保底收益率4%;若沪深300指数期末价格比期初价格涨幅或跌幅超过5%,则客户收益等于保底收益率4%加上期末涨跌幅绝对值超过5%部分的40%。

  以看涨款为例,该款产品的障碍价格1为4948.68(较期初上涨20%),障碍价格2为3711.51(较期初下跌10%)。在产品观察期内,由于沪深300指数价格超过障碍价格1(4948.68),该笔理财最终年化收益率为4.6%。可见,此款产品的设计相对复杂,观察期内,沪深300指数涨幅若超过20%,跌幅若超过10%,客户就只能获得一个较低的收益率。而产品运作期间,股市曾出现两个多月的大涨,因此突破了银行设置的20%上限。

  在分析人士看来,结构性理财产品通常挂钩股指、股票、黄金、汇率等高风险标的,产品的收益与标的资产在观察期内的表现息息相关,因此收益波动性及不确定性比较大,预期最高收益率往往能达到8%甚至10%以上,但能达到预期最高收益率的可能性比较低,适合有经验的投资者。以股票型理财产品为例,如果看涨股市,不妨选择ETF指数基金,看空股指则可以选择看跌型的结构性理财产品。

  不过,分析师刘银平认为,理财产品收益未达标并不意味着银行违约,这些产品大多为保本浮动收益类及非保本浮动收益类理财产品,产品说明书中均说明理财产品存在本金亏损或收益不达标风险。如果是非结构性理财产品收益未达标,则会影响银行在理财方面的声誉,削弱投资者的再次购买意愿。
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