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4天20% 股票基金伤亡报告

  • 来源:多盈金融
  • 2015-08-26
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  “立秋”之后,权益市场也随之降温,“处暑”后更是急转而下,一夜之间仿佛危机纷纷露头,新兴市场外汇动荡,美元加息呼声益盛,发达国家股市暴跌,环球同此凉热。短短4个交易日上证综指下挫21.85%,沪深300下跌21.70%,中证500下跌22.29%,创业板下跌22.56%。股票型基金在此期间平均回撤了20.62%,混合型基金平均回撤了15.48%,究其原因在于新规落定后股票型基金仓位必须保持高位,而混合型基金则能灵活地谨慎配置。市场一泻千里之下,偏股混合型基金成为重灾区,占据回撤位居前十的过半席位,四天内这十只基金均回撤了24%以上,日均跌幅在6%左右。

  二、重要的事说三遍:仓位,仓位,仓位

  不幸的基金也是相似的,仓位很高!在全面普跌的市场中,选股能力已经无力抵抗短期的风险。仓位高,跌幅就大。金元顺安新经济,规模只有8000万,虽然配置的都是一些非银金融和消费类安全边际较高的标的,但回顾这四天,券商板块暴跌28.59%,对于规模这么小的基金影响自然巨大。作为宝盈基金的明星经理,彭敢管理宝盈睿丰创新在七月上旬的市场反弹中傲视群雄,原因在于仓位较高,而这次也是成败皆萧何。彭敢管理风格上,一直保持较高,虽然依据“新奇特”的逻辑挑选出了不少优质标的,但在系统性下挫过程中,高仓位下自然重创,他的旗舰产品新价值也不例外。同样的情况也发生在另外一位明星经理身上,刘明月目前配置中更倾向于高弹性的成长类标的,历史上也不太进行择时操作,主要靠行业轮动取胜,但这种风格在系统性风险集中、全面的释放下也无能为力,在这几轮暴跌中都没能逃过。其余的,无论是国联安、汇丰晋信、交银还是华泰柏瑞,这些基金都维持在9成仓位左右,而且均以重仓“中小创”为特点,也在上半年曾经辉煌,短短两个半月几乎都遭遇了腰斩。

  好买认为,短期的市场涨跌更多是一个随机的过程,投资更多是投资未来,投资一个国家的“国运”。但我们也希望提醒投资者的是,权益类市场短期的波动幅度往往会操作你的预期。公募基金大多采用相比排名的方法,很难规避系统性风险,事实上,即使采用择时的方法来进行风险控制,成功者也寥寥,私募基金是另一个证据。因此,投资者在投资之前,做好资产配置,才是应对不确定性风险时,能做的确定性事情。试想一下,如果整体仓位只占据资产的30%,即使市场腥风血雨,大概也能“闲庭信步”。

  对于未来的投资,我们认为随着风险的释放,应该保有甚至增加权益类资产的配置,盲目的减仓并不可取。在具体的操作上,有两条思路,一是配置选股性的基金,控制仓位的情形下坚定持有,不以市场波动为转移;二是,采用定投的方法,分批入市,平滑择时风险。

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