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交易型基金周报:市场震荡控制仓位 警惕即将下折B级

  • 来源:多盈金融
  • 2015-08-25
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  1、A 股市场回顾

  上周股市下跌。截止到2015 年8 月21 日,上证指数收于3507.74 点,全周下跌11.54%,深证成指收于11902.05点,全周下跌11.48%。大小盘走势一致,中证100指数、中证500 指数、中小板综指和创业板综指分别下跌11.73%、1.74%、11.69%和12.45%。各行业普跌,其中国防军工、传媒、建筑跌幅较大,分别为17.73%、16.52%、16.43%;银行、钢铁、综合跌幅较小,分别为7.29%、9.29%、10.19%。

  2、交易型基金投资策略:市场震荡控制仓位 警惕即将下折B级

  蛰伏。上周全球股市集体下跌,道指、欧洲50、上证50、沪深300、恒指纷纷跌破250 日均线,出现技术上的熊市。全球风险偏好集体回落,源于汇率市场下跌引发的金融危机担忧。现阶段海外情况对A 股的影响变大,类似于2010 年4-7月,2011 年7-10 月欧债危机爆发的阶段。建议现阶段蛰伏等待,等待9、10 月可能的变化。海外情绪对国内有传染性,经历615 股灾,A 股市场情绪本身就需要时间修复。在全球风险偏好下降的背景下,市场更艰难。沪港通资金显示,近期汇率波动影响下,资金在流出沪市,我们持续跟踪的其他资金入市也显示,资金整体仍呈现净流出状态,最近几周银证转账一直维持净流出1000 亿上下,融资余额整体下降,剔除证金申购的新发基金份额很小,7 月股票型+混合型基金共减少6989 亿份,货币型基金增加8077 亿份。国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》,有助对冲市场悲观情绪,按最高30%比例投资股市测算,可带动万亿资金入市。现阶段蛰伏等待,未来的变化需等9-10 月,9 月美联储议息会议如果不加息短期利好,如加息需观察全球汇率表现。10 月五中全会讨论十三五规划,习总的“两只鸟论”显示,改革与创新是转型和调结构的出路。当前阶段蛰伏等待,看好稳增长抓手的通州(京津冀),中期聚焦十三五规划。

  上周央行在公开市场逆回购2400 亿,逆回购到期900 亿,合计净投放量为1500 亿。货币利率方面稳中有升,R007均值上涨11BP 至2.56%。本周债券发行规模为12810.4 亿元,相比上周增加570.98 亿元,其中利率债发行9091.93 亿元,信用债发行3718.50 亿元。本周到期债券规模为2012.8 亿元。上周债券市场震荡上行,避险资金回流与贬值预期下的资本外流情绪交织,流动性处于进入博弈阶段,维持下半年债市震荡格局不变的判断。短期,可关注利率债与中高等级公司债、优质城投债。

  如果说之前的市场还让投资者心存幻想,上周的市场走势以及外围市场的连锁效应则让许多投资者倍受打击。周末海外市场的集体大跌更是为下周A 股市场蒙上了一层阴影。目前从利空的消息来看:PMI 连续6 个月低于临界值,经济下行压力大;证保资金连续4 周流出,开户数持续下降;证金维稳告一段落;市场没有持续的热点出现。从利多消息来看,中国政府网8月23 日发布国务院关于印发《基本养老保险基金投资管理办法》的通知,未来测算最大可有万亿资金入市。不过从短期来看,资金的真实入市或许仍需要一段时间。在这种背景下,我们延续上周市场震荡的判断,建议投资者继续控制仓位,不要轻易加仓参与反弹。从分级基金折溢价率来看,由于市场跌幅较大,涨跌停板限制上多数分级呈现溢价,建议投资者警惕溢价回落风险。从B 份额来看,随着市场的节节下挫,部分品种再度临近向下到点折算,华安证券B、富国创业板B、博时证保B、鹏华证保B、富国工业4B、国金通用上证50B、鹏华证券B、长盛同瑞B、银华中证90B、长盛同辉B、申万证券B、西部利得中证500B 和易方达国企改革B,其母基金下跌不足10%即将触发向下到点折算,建议投资者规避其中临近下折且溢价较高的品种。此外,富国证券B 周五已经触发向下到点折算,下周一是其折算前最后一个交易日,目前其溢价超过55%,未参与其中的投资者切勿周一误买。

责任编辑:sjj

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