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机构:中国母基金靠行政散户 美元基金团队更成功

  • 来源:多盈金融
  • 2015-08-24
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  8月23日讯一些在国外已经成熟的另类投资领域也开始在中国兴起。对于人民币母基金投资而言,有多位机构投资者在融资中国召开的行业投资峰会上指出,目前中国的人民币母基金投资还主要是依靠行政和散户的力量在支持,不过保险等大投资机构也正在进入。投资机构就自身经验表示,混合管理后发现,美元基金管理团队明显更成功,人民币管理团队几乎都失败。

  中国人寿(601628)投资总监张蕾娣表示,中国保险机构在投资上受到保监会非常严格的管制,保监会对于保险机构所投的基金的GP、业绩、团队都有很明确的相应规定。因此目前,中国的保险机构的投资配置中,另类投资所占份额微不足道。中国人寿去年年报显示,整个另类投资,包括不动产,非上市的股权,基金投资,在资产配置中的比例还不到3%,而在这部分当中也主要是以直接投资为主。

  而对于母基金和创投,保监会在去年以前更是严格堵死,不允许保险机构涉足,去年年底这一领域被放开,不过张雷娣坦言,这一规定放开后,到目前为止中国人寿对这两个领域都还没有投过。

  美元基金璞玉投资合伙人孙达毅介绍,海外保险机构的投资模式也是经历了从自己管理资金和投资到业务外包的过程,目前海外的保险机构有三分之二的业务是外包给专业的第三方投资机构进行总管,只有三分之一在进行自己投资,而中国的基金投资尚处于起步阶段。就人民币母基金而言,“目前有两大支持力量,一个是行政机构,即在政府的引导基金,另一个则是民间的散户”,后者即股权众筹。

  TSF资本的CEO宋斌提醒道,股权众筹并不是团购,因为团购对商品是清清楚楚的,而股权众筹股权众筹是非适合于作为股权的筹资是非常值得商榷的则是“隔山买牛”,并不知道买的是什么,因此这里面有巨大的风险。所以股权众筹是否适合于作为股权的筹资是非常值得商榷的。

  同时拥有美元和人民币业务的机构表示,美元基同人民币基金有很大的不同,美元基金融资的过程比较困难,但融起来后管理则容易,基本会根据前期达成一致的协议流程进行,因此在退出机制上比较完善;人民币基金则相反,融资容易,但后期管理困难,前期签订的投资协议基本没什么用,后面会出现各种变化,“几年前全部到IPO上市前投资,后来上市前投资不行,又全部到上市公司的并购,现在又全部扩到新三板”。

  孙达毅指出,现在公司同一支团队管理两种基金的情况很多,就这种经验来看,做的比较成功的几乎都是从美元基金管理起家的团队,而人民币基金管理团队在融美元基金的时候则几乎没有成功的,“这一点很值得思考”。( 方海平)

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