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资产证券化业务取得突破 万家共赢启动创新转型之路

  • 来源:多盈金融
  • 2015-08-24
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   随着混业经营和金融市场化的推进,传统资产管理业务竞争日趋白热化,基金子公司的发展亦受到不小挑战。与此同时,内外部环境的变化也为基金子公司的创新、转型带来新的机会,资产证券化业务即是监管层为基金子公司打开的一扇通往新蓝海的窗户。一些基金子公司抓住此项机遇,纷纷推出自己的资产证券化产品。

   据悉,今年以来,万家基金子公司——万家共赢资产管理有限公司凭借对市场环境的灵敏掌控和前期布局优势,着力发展资产证券化业务,已于近期连续发行了“皖投小贷”及“丰源电力”两支资产证券化产品,成为基金子公司资产证券化业务的领跑者。

   精选优质资产 严格风控保障

   据了解,“皖投小贷”的原始权益人为安徽省皖投小额贷款股份有限公司,系安徽省投资集团控股有限公司子公司,为安徽省当地最大的国有小额贷款公司。皖投集团是安徽省目前规模最大的国有独资综合性投资公司,为专项计划提供差额补足义务。皖投小贷一期实行循环购买机制,循环购买日前原始权益人向计划管理人提交备选入池的基础资产清单,计划管理人根据基础资产合格标准进行入池筛选,并于循环购买日完成循环购买资金交割。既提高了基础资产池的质量,又增强了小贷公司的资金流动性,达到了盘活存量,优化增量的双向共赢,优先级获得上海新世纪(32.73, -3.63, -9.98%)资信评估投资服务有限公司AAA评级。

   “丰源电力”的原始权益人为山东丰源通达电力有限公司,担保人为山东丰源集团股份有限公司。通过将丰源电力自身所有的购售电合同资产和丰源集团的资信实力相结合,并对该专项计划进行结构化设计,在满足投资者需求的前提下,为融资方大大降低了融资成本。同时,超额现金流覆盖、优先级/次级产品结构化分层、保证金、原始权益人差额支付承诺、原始权益人回购、第三方担保等多种信用增级措施也为投资者的权益提供了保障,优先级获得鹏元资信评估有限公司AA+评级。

   资产证券化业务位居同业前列

   万家共赢将资产证券化业务作为公司重要的业务发展方向,通过“皖投小贷”和“丰源电力”两项资产支持专项计划的发行,实现了业务类型的突破。笔者同时注意到,相关基础资产包含了债权、收益权等形式,代表了万家共赢在资产证券化新规出台后,已迅速具备了运作收益权类和债权类两大典型资产证券化基础资产的能力和经验。同时使得万家共赢成为基金子公司资产证券化业务的领跑者。纵观在备案制后已经设立的资产支持专项计划,发行数量大于等于两单的机构仅有恒泰证券、银河金汇、中信证券(16.63, -1.57, -8.63%)、申万宏源证券等少数证券公司。

   能够在资产管理业务大发展、大竞争的背景下脱颖而出,源自万家共赢早先的丰富积累和开拓创新。万家共赢自成立伊始即开始布局类证券化业务,在行业内已经有过多次创新,是市场上首批开展小贷资产类证券化业务的基金子公司,已与阿里小贷、中金投集团、江苏小贷、广西金通小贷等开展了小贷资产类证券化业务合作,还与瑞茂通(18.77, -2.06, -9.89%)、庞大乐业租赁开展了应收账款资产和融资租赁资产的类证券化业务合作,合计规模约有30亿。

   多点创新培育核心竞争力

   万家共赢是国内率先由公募基金和独立财富管理机构联合设立的资产管理公司,也是行业中最早实现员工股权激励的公司之一,使得万家共赢先天就具有了创新的源源动力,资产管理规模超过1100亿元。

   笔者了解到,在业务发展初期,万家共赢着力发展房地产业务与银行通道类业务,是市场上较早通过资管计划加委托贷款模式为房地产企业融资的基金子公司,与万科、阳光城(14.11, -1.54, -9.84%)、蓝光等知名房企合作了近百亿的地产融资业务。

   启动创新、转型以来,万家共赢大力探索同业业务、股权投资业务和资产证券化业务创新,培育具有公司特色的核心竞争力。同业业务方面,已与全国近百家银行、几十家证券公司和信托公司开展合作,业务规模占公司全部资产管理规模的一半左右;股权投资方面,已发行了五只新三板投资产品,总投资规模约为5亿元;资产证券化方面,万家共赢原先在非标业务方面积累了许多重要客户,通过资产证券化业务的合作将进一步增强公司与客户的业务合作深度,同时将在后续推出以物业费收入、融资租赁债权、互联网金融债权、收费权等为基础资产的创新型资产证券化业务,持续促进业务的转型和多元化发展。

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