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国内母基金发展受制LP功能性诉求

  • 来源:多盈金融
  • 2015-08-24
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  深创投前董事长靳海涛日前在参加活动时表示,由他主导发起的前海股权投资母基金即将正式启动,预计规模将达200亿元。

  这是继去年9月底招商银行(600036)与前海管理局在前海合作设立招银前海母基金后的又一关于母基金的大动作。

  国内“双创”之势正火,但数据显示,募资依然是摆在创投机构面前的一道难题。

  2014年PE/VC基金募集总目标规模659.74亿美元,实际完成规模400.02亿美元,完成率仅60.6%,2013年这一比例只有55.5%,基金募资目标额和实际募资额缺口巨大。

  正在兴起的私募股权投资母基金或将一定程度上缓解此难题。

  作为投资基金的基金,母基金被认为处在股权投资链的顶层。

  目前,国内母基金主要有外资管理机构在中国的分支机构、政府背景的引导基金,以及民营母基金管理人。

  中国母基金出资人

  功能性诉求明显

  民营母基金盛世投资总裁张洋接受记者采访时表示,根据中国市场不同的投资人需求,公司开展不同类型的业务,包括新型财政资金使用下的政府引导基金受托管理,以及最前沿的社会资金管理。

  据悉,盛世投资目前管理规模为160亿元,包括政府引导基金、天使母基金、文化母基金、二手份额接转基金等。

  他表示,目前中国母基金市场处于发展的前期阶段,外资主要受外汇管制和决策自主权的限制,政府基金受地域领域限制,民营主要受发展阶段和品牌限制。同时,制约国内母基金发展的因素有:国内功能性资金大于配置型资金;出资人干预投资取向;无风险利率过高限制权益性投资。

  “未来会显著改善。”张洋指出,在经济新常态下,被各行各业经济下行挤出的资金配置型需求显著增加;优秀的管理人随着时间推移涌现,出资人也会越来越认可其专业价值;无风险利率长期趋近于零,资金也会越来越重视权益性投资的配置。

  他认为,与国际母基金出资人不同,中国出资人的功能性诉求十分明显,因此对母基金管理人要求更高,既能够提供专业风险收益管理,又能够实现功能诉求的管理人将会得到发展。

  国际母基金看好中国市场

  与国内母基金处于起步阶段不同,美国母基金发展迅速且成熟。

  Hamilton Lane是全球最大的私人股权投资公司之一,成立于1991年,总部位于美国费城,在全球拥有11家分支公司。目前管理的资产规模达到2240亿美元。业务范围包括独立账户管理、专项基金、顾问服务和投资组合监测及分析等,现有的全球客户包括主权财富基金�p国有退休基金和大型企业。

  Hamilton Lane客户关系管理董事Josh Jacob接受记者采访时表示,国际母基金中出现了一些新的变化,越来越多的LP考虑投资中国市场。

  在LP与GP的关系上,他认为,GP要学会适应不断变化的LP的要求,现在基金运行动态更加透明,所以,LP与GP之间的沟通也更方便。

  对于此前中国二级市场的巨大波动以及之后的的IPO暂停状态,Josh Jacob表示,中国市场始终是Hamilton Lane投资的重要方向,回头看,从2009以来,人民币基金快速崛起,并且迅速在PE/VC界占据主要地位。不过,从全球投资的视野来看,美元基金依然是投资中国市场的主流货币。

  他认为,等到人民币可以自由兑换,美元和人民币基金的地位可能将发生一些改变。

  对于未来看好的行业,张洋表示,未来盛世将广泛布局新兴产业、广义TMT、清洁能源环保、医疗、文化行业。 而Josh Jacob则表示,随着亚洲股权投资市场发展,越来越多的机构会加入到私募母基金的行列。Hamilton Lane 在亚洲的投资比例逐渐放大。由于母基金对管理者的专业要求更高,中国现状下的母基金更需要多一些全球视野的资产管理者。

责任编辑:lp

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