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基金:救市边际效用正在逐步消退

  • 来源:多盈金融
  • 2015-08-22
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  本周A股再度开启暴跌模式。

  周内沪指最高触及4000点,随后一路最终重挫险守3500点。基金公司认为,人民币贬值带来的资本流出压力、降准预期落空以及公募基金遭遇万亿缩水等成为市场大跌的诱因。同时基金指出,救市的边际效用在递减。

  国企改革退潮引领下跌

  8月18日周二沪指大跌6.15%,接连失守3900和3800关口。次日,深V反弹令投资者再度满怀希望,但周四周五A股继续走低,截止本周五收盘,沪指险守3500点,周跌幅达11.54%。创业板指和中小板指分别下跌12.42%和11.44%。

  中欧基金认为,人民币贬值带来的资本流出压力、上周末降准预期落空,以及央行1200亿逆回购调控力度弱于市场预期等因素,可能是市场回调的主要原因。此外,证金救市基本告一段落,而近期的国企改革投资主题经历一段时间的上涨,进入合理回调阶段。

  海富通基金也指出,巨震可能主要来源于以下几个方面,一是7月偏股基金遭近万亿净赎回,没有增量资金支持,场内弹药缺少让股指反弹难以为续;7月百万市值账户逐渐消失,A股100万元以上账户合计减少55万户,赚钱效应缺失,令市场信心难于一时修复。与此同时,国企改革、军工等热点板块出现退潮,毕竟都是前期涨幅较大的股票,一些获利盘抛售动能较大。

  而在周三,A股曾经上演V型逆袭,令市场出现了短暂的欣欣向荣的局面。对此,大成基金分析认为,周三午后市场出现了两大积极因素,使得股市出现逆转。一是市场传言降准预期强烈,多位经济学家发声称中国央行三季度或再降准50基点;二是多家公司公布了证金入股情况,导致午后“证金概念股”集体涨停,刺激市场其他板块回暖。

  上投摩根也特别指出,“深V”行情中,主板和创业板振幅巨大,反映市场存在巨大分歧。当前实体需求持续疲弱,汇率稳定后,货币宽松预期有所升温,市场短期难以摆脱区间震荡格局。

  关注政策托底带来的反弹

  毫无疑问,本周A股市场的再一次大幅下跌令投资者信心再受挫。

  天弘基金策略分析师尚振宁表示,市场目前依然处于弱势中,一些短期风险并未完全消除。前期证金公司表示不退出,但实际上为了维持市场的定价功能,证金公司的介入越来越少,目前已经有部分股票转给汇金公司,救市力量在边际上正在消退。从长远看市场会重拾信心,但短期仍需消化多重风险,区间震荡格局将会持续。

  博时基金认为,从盘面来看,无论是行业,抑或是概念板块,下跌都是前期涨幅较大的行业或主题。所以,行情的性质并没有脱离主题驱动下的震荡格局。热点切换之频、之快,以及由此引发出宽幅震荡,是存量博弈下的典型特征。了解了这样的市场特征,便不宜过分悲观,在市场没有脱离震荡的轨道之前,大涨后保持谨慎,大跌后不要悲观,出击确定性的热点,如国企改革仍会是我们的首选。

  中欧基金则认为,后续可能会有对冲贬值压力的一系列宽松政策支持,或将在市场悲观的背景下出台。整体来看,投资者对后市无须过于悲观。在此背景下,投资上可以密切关注短期政策托底带来的反弹,适当考虑左侧布局。

  大成基金分析说,在市场投机情绪还较强的背景下,后市应会继续维持箱体震荡,投资者不应盲目重仓追涨。大成基金表示,短期内国企改革仍将是市场青睐的焦点,事实上,改革和创新一直是市场的重要主题,虽然部分国企改革股有可能低于预期,但改革的整体方向却没有变化的,因此国企改革类股票依然具有一定的上涨空间。然而,国企改革是一个大概念,涉及的个股众多,投资者需要精选个股,对中枢震荡行情保持应有的警惕。

责任编辑:ly2

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