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恒生电子等遭立案调查 场外配资加入私募混战

  • 来源:多盈金融
  • 2015-08-21
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  8月18日晚间,恒生电子(600570)与同花顺(300033)先后公告,称近日收到证监会《调查通知书》,因涉嫌违反证券、期货法律法规遭证监会立案调查。恒生电子的HOMS系统、上海铭创FPRC系统和同花顺系统是场外配资客户挂靠信托产品或券商端口的三大证券账户开设系统,证监会此举显然意味着继对场外配资业的进一步打击。

  此前证监会7月12日发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》叫停线上配资后,恒生HOMS等三大系统已先后表示要关闭账户新开立功能,逐步清理资产管理软件中的存量资金规模。不过,中投在线研究中心了解到,仍有小部分线上配资平台利用伞形信未用完的额度继续开展配资业务,尤其在“国家队”入市、A股时有反弹之后。而证监会此次正式立案调查,不仅代表着监管层全面叫停场外配资的态度未有变化,也意味着线上配资这一行业或面临终结。

  伴随今年前6个月股市的走势长虹,线上配资业务经历了一个野蛮生长的时期,一些规模较大的配资平台甚至在短短几个月内做出4、50亿的交易量。现在业务走到了终结点,那么接下来要做什么呢?

  中投在线研究中心了解到,对于那些由其他金融服务业转向经营配资的平台,配资叫停后回归旧业;一些含配资业务的平台,将原来对配资业务的投入转向其他业务领域;而对一些纯配资平台,如米牛网、658金融网、756金融网、六合资本、贷未来、六六贷等, 目前大致有三种转型路径:1)做第三方理财服务,如P2P一类的互联网金融平台;2)做集合多管理人的第三方财富管理公司;3)转型做私募。

  线上配资平台的优势资源

  客观地说,由于业务的特性,具备了一定规模的线上配资平台都积累了一定的高价值客户―股市的投资者,以及较稳定的资金渠道―信托或是民间私人资金。甚至有些规模较大的平台,其管理资产的能力、流程的管理能力、专业金融服务带来的口碑传播,建立起一定的品牌影响力。这些优势资源当然不愿意白白耗掉。

  从转型做互联网理财服务与第三方财富管理公司而言,配资平台原有的营销能力、线上推广力正好也可以配合发挥效用。而且,一些配资平台原来的资金也是通过互联网渠道来募集,可以说业务有一定的重合度。但转型做私募基金,则要求配资平台转向本不具备的投资管理能力,这意味着配资平台需要重新招“兵”买“马”。

  从大环境说,目前我国私募基金的设立已实行“备案制”,门槛大大降低,配资平台申请私募基金管理人资格难度不大。从现实的情况来看,一些配资平台的创始人本身可能在金融机构从事过投资管理、或是直接有过交易经历,转型私募也就较为容易。

  配资转型私募的几种路径

  顺势而上,配资平台转型做私募可以选择三种路径:1)与私募基金合作;2)成立自己的基金产品;3)发行FOF(组合基金)或MOM(多管理人基金)产品。

  第一种方式,与现有的私募基金合作,即利用配资平台原有的客户资源,成为一些私募基金的第三方销售渠道。当然两者的合作可以根据自身特点有不同的利益分享方式。

  例如,投哪网已经推出了“阳光私募”的新业务,在其网站首页点击进去,便可看到挂出了其与和聚投资合作的私募产品。

  这种方式的优点在于可以较快地介入私募业务,维护其现在客户资源不致流失。同时,也可籍此积聚在私募基金行业的知名度。

  第二种方式,成立自己的私募基金产品,需要一定的酝酿期。准备的过程包括招募专业的私募基金管理人,投资团队,研究团队以及技术团队。这对一些未涉及投资管理服务的配资平台难度较大,因为需要资产端新模式的建立,以及全新的团队。

  不过,也有一些配资平台借由资金与客户优势,已经发行私募基金募集公告,因为其原有团队中就有基金经理人。不过,与现有的专门的私募基金机构相比,其专业度、成熟度则需要投资者考量。

  第三种方式,从理论上看,可能是融合了第一种方式的快捷性与第二种方式的专业度的最佳方式。FOF(Fund of Fund),即组合基金,是专业机构精选市场上发行的优质基金产品,进行有效组合与动态调整,从而帮助投资者提升基金投资收益。这个专业机构的职能,可以不是自己直接去管理资产,而是从全市场遴选不同风格、管理人的多个优质基金,构建有效组合与动态调整,从而对冲风险、获取稳定持久的绝对收益。

  MOM (Manager ofMangers)基金,即管理人的管理人模式,指的是该基金的基金经理不直接管理基金投资,而是将基金资产委托给其他的一些基金经理来进行管理,直接授予他们投资决策权限。MOM本身的基金经理仅负责挑选和跟踪监督受委托基金经理的表现,通过对投资管理人的研究评价,构建管理人投资组合,以投资子账户委托形式让他们负责投资管理,并持续对其业绩进行动态跟踪、风险控制,并在必要时对管理人进行更换,以保障获取长期、稳定、高于市场平均水平的投资收益。

  随着国内私募基金行业的爆发式增长,FOF与MOM基金在国内也迎来大扩张的机遇。因为数量种类繁多、风格各样的基金产品,对投资者来说很难去把握,而由一个专门的基金管理人来代替他们筛选基金与投资人,构建组合又可对冲风险,正好满足了这部分市场需求。

  而这两种基金管理方式的特点,都是不需要自己去管理,只需具备挑选的判断力与眼光即可。对于配资平台来说,可以不用建立起庞大的基金投资与投研团队,只需招募一个具有行业经验的管理人,在全市场挑选基金经理与产品便可。而其本身的资金与客户资源也是发行私募基金的优势所在。

责任编辑:sjj

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