• 多盈理财APP

    打造您的超级银行!

客服热线: 400-009-1833

姜明明谈母基金操盘思路:一般是原则性把控 不会干预具体投资

  • 来源:多盈金融
  • 2015-08-21
  • 热度 ( 2276℃ )

  证券时报记者 顾哲瑞

  私募股权行业是一个信息不透明的行业,私募股权行业究竟有哪些不能说的的秘密?对此,记者采访了国内规模最大的母基金公司盛世投创始合伙人、董事长兼CEO姜明明,他表示,私募股权规模已破4万亿,未来国资、民资、银行、保险、社保的资金将大量涌入私募股权市场。此外,这个市场因为信息极度不对称,需要有专业人士来操作。

  母基金投资搏的是上市概率

  证券时报记者:能聊下母基金的投资逻辑,和单只基金有何不同?

  姜明明:母基金实际投的是一个趋势,因为单只基金一般挑最好的企业进行投资,但母基金不是这样,是分散投资,打比方,我们一期母基金可以投10个基金,其中每一个基金再投10个项目,等于投了100个项目。目前我们自己投的行业全是国家战略性新兴产业,一般来说,投对了行业,把握好了趋势就能赚钱。

  证券时报:没风险?

  姜明明:不能说没风险。但同样一笔钱投10个项目的风险肯定高于投100个项目的风险。因此,母基金做的是分散投资,我们把风险最大程度降低。第二,母基金投资搏的是上市概率,因为100个项目的上市概率一定比10个项目上市概率高。现在一、二级市场的差价还是很大,我们只要抓住几个明星公司,就能把本金回收并且获得不错收益。业界常说,红杉资本的投资模式是下注于赛道而非赛手,而母基金的投资模式是包下体育场,不管你在体育场里干什么,跟我们都有关系。第三,我们的投资逻辑是投伯乐而非千里马,项目就像千里马很难找,好的项目仿佛是千里马在全国各地,但你对马又不了解,要在全国各地抓一匹千里马怎么抓?你只要抓住伯乐就可以,伯乐自然会帮你把千里马找出来。

  私募股权投资机构信息极度不对称

  证券时报记者:查阅了公开资料,你们完成了联想投资、达晨创投、新天域、同创伟业等旗下70多只子基金的投资,间接持有1000多家公司股权,在证监会排队系统等待上市企业中占有8%左右的市场份额,按照你的比喻,就是用这种撒网模式选择“伯乐”进行投资?

  姜明明:这就是我们的专业工作了。第一,公司的核心管理层,已在这个行业积累快15年了,所以,我们对伯乐非常了解。这些伯乐投过哪些成功项目,失败的项目,做过哪些基金,基金里面合伙人的关系是什么,都很清楚。第二,了解他们并且把他们找出来,靠的是专业。在投资前,每个基金都会做非常详细的调查,它的基金的规模,过往的回报等。可以负责任的讲,现在很多基金都不知道怎么来测算基金的回报,而且市场上存在部分不成熟的投资机构也很忽悠,他们所说的回报率是有很大水分的,但问题是很少有人能够验证他们,审核他们。私募股权基金这个行业是极端的信息不对称,市场上也没有要求他们进行相关投资信息的信息披露。有些投资机构还会对基金回报率等信息进行误导操作。所以这里面有很多专业的事情需要我们来做。

  证券时报:母基金在整个私募行业数量很少,很多人认为母基金只管钱,具体投资业务不管,实际情况真是这样吗?

  姜明明:不能说完全不管,就我们自己而言,管理规模有160亿,这160亿里面有130个亿跟政府有关,政府把他们的资金委托给我们来管理。这个过程中自然不能完全不管。首先,在投资上有一些原则性要求,比如说私募基金不能拿这个钱去投房地产,不能去炒股票等。第二,会根据政府一些要求进行方向指导,有的政府会在投资地域、行业上有诉求,这些要求我们都会说明。我们基本是做原则性把控,一般不会干预具体投资。这个行业是这样的,信就投不信就不要投。

  私募股权规模已破4万亿

  证券时报记者:目前私募股权基金规模究竟有多大?

  姜明明:现在证监会系统下的基金公司大概有1.6万家。这1.6万家,我们初步估计至少管理4-5万亿人民币,这是什么概念,意味着从2007年开始8年的时间到现在,有4-5万亿的资金投入私募股权基金里,这绝对是一个野蛮增长的阶段。但这个规模与中国前三十年创造的财富相比,还是九牛一毛。此外,我们明显的看到传统财富向私募基金行业转移。在国外私募股权配置也是财富管理的一个品类。但在中国,目前财富管理中私募股权的配置还很少,比如一个亿的资金,做财富管理可能只会有500万放到私募股权中。

  证券时报记者:也就是说未来财富管理中,有一部分资金将会配置到私募股权投资中?

  姜明明:是的,整个社会财富会有一部分向这个行业转移。从国外的经验来看,尤其那些富裕家族,他们可能一二代都在从事家族的生意,但到今天洛克菲勒这些家族他们还在干原来的生意吗?都不干了,都是通过基金的方式在为家族资产保值增值。在中国也一样,很多民营企业家都是一代和二代接班人,再往下传承三、四代接班人,一定是要靠投资来驱动,靠钱来生钱,而不是靠生意来生钱,所以未来5到10年,会有国家资本、民间资本、机构如说银行,保险资金、社保资金,都会向私募股权行业转移,因此,就必须有平台来承接和梳理,这样的平台就是母基金,因为母基金投资对象不一样,基金是投项目,而母基金投的是投基金,配置功能更强。

  政府扶持创新从拨款改为做引导基金

  证券时报记者:政府纷纷开始做引导基金动力,你怎么看?

  姜明明:首先,这两年国家非常重视创新驱动,因此总要有相应的财政手段来配合。第二,过去政府对中小企业财政扶持的方法都是通过无偿拨款的形式,但是这样做了10多年效果不好,因为财政资金没有循环,而且有些地方出现了寻租现象。所以现在全国各地,原来对中小企业无偿的拨款改成了投资形式。具体怎么投就通过基金化的方式来运作。对政府来说,最好的形式就是政府引导基金。因为如果政府单纯投一个项目,投一个基金风险都很大。同时投资这一块业务又很专业,政府做不了,所以就进行外包,比如交给我们这样的机构进行管理。

  姜明明:正是因为做母基金有着维度最广的行业资源及高效的资源整合能力,因此,我们自己打造了自己的孵化器――盛世方舟,并准备将其“基金+基地”的模式迅速推广至各地。从操作上来看,首先,不仅可以与不同创投机构的子基金资源共享,盛世投资本身也有国内首个天使母基金,专注于早期项目阶段,投资了超过数十支国内一线天使投资子基金。其次,盛世投资受托管理的多个政府引导基金,可以合力调动当地乃至全国创投资源。此外,盛世投资将设立直投基金,这意味着盛世方舟里优秀的项目不仅有机会获得盛世投资直投基金的投资,也有机会获得天使、机构投资、当地引导基金的支持。此外,国内各类孵化器面临着巨大的生存压力,而围绕移动互联网、智能硬件、生物医药等领域的垂直孵化器纷纷出现,“孵化+配套基金投资”是所有孵化器的转型方向,这些孵化器可以跟着盛世方舟一起品牌化、专业化、连锁化。

责任编辑:sjj

  • 【独家稿件及免责声明】凡注明 “多盈金融原创”之作品,未经多盈网书面授权,任何单位、组织和个人均不得转载、摘编或者采取其他任何方式使用上述作品。已获书面授权的,注明来源多盈金融。违反上述声明对多盈金融合法权益造成侵害的,将依法追究其法律责任。作品中的材料及结论仅供用户参考,不构成操作建议。获取书面授权请发邮件至:academy@51duoying.com
  • 第94133期

    经过了一年多的小步快跑的改革,人

关于多盈讲座

知识就是金钱!多盈网(www.51duoying.com)为广大投资者精选、梳理理财知识,以在线讲座的形式为大家答疑解惑,致力于让每位用户成为专业的投资者!

  • 存款时限 活期 整存整取 整存零取
    3个月 0.35% 1.1% --
    6个月 0.35% 1.3% --
    1年 0.35% 1.5% 1.35%
    2年 0.35% 2.1% --
    3年 0.35% 2.75% 1.55%
  • 贷款时限 商业贷款 个人住房公积金贷款
    1年以内 4.35% 2.75%
    1年至5年 4.75% 2.75%
    5年以上 4.90% 3.25%