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对冲基金异常做空美国原油 市场再次做空过度

  • 来源:多盈金融
  • 2015-08-19
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  市场分析师John

  Kemp在周二(8月18日)的报告中称,对冲基金上周仍异常作空美国原油,即使美国原油(WTI)的成本跌向2009年以来最低水准。

  美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(8月14日)公布的数据显示,对冲基金和基金经理人持有的美国原油期货和期权的空仓规模相当于逾1.93亿桶石油。

  基金经理人之前从未有过如此高规模空仓,除了3月曾短暂出现过,当时美国原油库存快速增加,且外界担心储油空间将要告罄。

  预期价格将上涨的对冲基金家数要多于预期价格将下跌者,而且整体来看,石油多头的部位也增加,总计接近3.10亿桶。

  对冲基金的WTI多仓空仓比只有1.6:1,为近五年来最低,且低于5月中的4.6:1。

  由于以商品为主的基金经理人为多头倾向,因此该比率极为偏空。在油价开始崩跌前的2014年5月和6月间,对冲基金的多空仓比在逾14:1触顶。

  近期油价下跌最明显的特色是对冲基金变得更加偏空,而非减少偏空,价格则是进一步下跌。油价下跌而更加看空并不合理。从理论上来说,当油价高涨,而不是已处于低位的时候,其还有更多下跌可能。

  在6月16日至8月11日期间,美国原油价格每桶跌近17美元,或28%,

  对冲基金将它们的空头部位从8,300万桶增加逾一倍,至1.93亿桶。

  然而没有迹象显示,随着油价下挫,对冲基金削减空头部位,暗示许多基金经理认为油价仍有进一步大幅下跌的空间。

  多数分析师仍持偏空看法,认为在页岩油生产商被迫再度关停钻机前,油价有可能再下跌10美元左右。

  目前来说,期货市场的正价差结构使持有空头部位有利可图。

  基金经理每月赎回即将到期的空头期货合约,并通过卖出价格更高的远期合约继续持有空头部位。

  最终许多空头部位将被赎回并平仓,当出现空头回补升势时,或将导致期货合约大幅上涨。

  而这正是3月中至5月中的情况,当时美国原油价格从42美元涨至60美元,因对冲基金将它们的空头部位从2.09亿桶减少至8,200万桶。

  在美国原油价格触及至2009年后的新低时,投机空头部位如此之多,市场开始看上去再度空头过度。

责任编辑:ly2

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