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基金池定制及跟踪报告:9月债券基金组合 争取获取反弹收益

  • 来源:多盈金融
  • 2013-09-03
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  组合回顾:8月份股市有所反弹,而债市继续下跌走势,沪深300指数上涨5.51%,中证全债指数下跌0.82%,7月份组合基准收益为-0.18%(0.1*5.51%+0.9*-0.82%)。受基础市场下跌影响,8月债券型基金净值整体继续小幅回落,由于权益市场带动转债市场表现较好,8月可转债基金净值有所反弹。8月信用债市场继续不振,因此普通债基的表现要好于信用债基。8月份债券基金组合期间收益为0.33%,超越基准收益0.52个百分点

  基础市场预测(债市):未来看,逆回购利率锚定市场资金价格的作用将日益显现,再加上央行一直要求大型商业银行主动放钱以维持资金价格的平稳,短期内市场的流动性预期将得到改观,利率债收益率见顶的信号进一步得以确认。不过,近期公布的宏观经济数据连续高于预期在一定程度上转变了先前市场对于经济的悲观看法,再加上持续高温天气下蔬菜瓜果类产品的涨价给通胀数据造成了一定的压力,预计未来利率债收益率的回调较为有限,倾向于短期内利率债的配置价值已经显现,但仍缺乏交易性机会,收益率高位窄幅震荡的可能性较大。

  基础市场预测(股市):乌云笼罩下的新兴市场,A股是可能的“金边”。认为经济回暖以及“稳增长”政策预期仍然是决定市场走势的关键。随着9月旺季的到来、“稳增长”对投资的拉动及三中全会政策预期升温,市场或呈现温和反弹的格局。叙利亚危机升级、新兴市场金融资产动荡、9月下旬QE退出预期上行、利率可能的反复等负面因素或对市场构成扰动,但只要经济复苏“幻觉”没有被逆转,并不影响趋势。

  组合调整:权益市场有所反弹,而债市依旧低迷。我们认为近期债市的低迷走势跟多是来自于资金面因素而非基本面因素,经济的长期走好前提并不充分。但短期经济的复苏数据将扰动市场,而债市本期相对资金环境略有趋缓,因此我们组合的配置目标在于获得权益市场和债市的反弹收益。

  本期债券基金组合构成:中银稳健增利、中银信用增利、工银瑞信四季收益、广发聚利、华泰柏瑞稳健收益、富国产业债、招商信用添利、南方永利、华宝兴业可转债、汇添富多元收益。

 

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