• 多盈理财APP

    打造您的超级银行!

客服热线: 400-009-1833

A股震荡构筑价值底 关注高股息率个股

  • 来源:多盈金融
  • 2015-09-01
  • 热度 ( 1588℃ )
        在连续两个交易日大幅反弹之后,A股市场周一出现了预期中的调整走势,尽管沪深两市股指全天都在上周五收盘点位以下运行,但先抑后扬的走势还是让市场人士感受到了希望。而越来越多的市场人士也开始认为,股指或已阶段性见底,投资者可重点关注那些股息率超过一年期固定收益利率的公司。
 
  海通证券首席策略分析师荀玉根等认为,回顾过去历史可以总结一个大致的规律,市场的底是价值投资者买出来的,市场的顶是趋势投资者卖出来的。从一轮下跌开始看,市场的不断下跌,最终会有一批公司先跌出吸引力,比如高股息率的价值股,当他们股息率高于固收类产品收益率时,价值投资者会入场,价值股开始筑底,此时成长股可能还在补跌。而价值股企稳对市场而言是个定海神针,成长股的去泡沫找到了锚。
 
  从历史走势来看最近2次典型的见底路径。第一次是2011年熊市大跌后见底。2011年4月开始在通胀压力下,货币政策等不断收紧,股市一路下跌,8月后随着经济增长放缓、通胀回落,债券收益率开始下降,11月降准后强化,10年期国债收益率从4.1%降到3.4%。这期间以银行股为代表的价值股率先见底,8~12月银行震荡走平,上证综指继续下跌,中小创更是超跌,并滞后于上证综指见底。
 
  第二次是2014年牛市全面爆发前的底部。2014年初开始利率下行,10年期国债收益率从1月的4.7%降至2014年6月的4%,3月开始四大国有行、上汽、格力、长江电力、大秦铁路为代表的高股息股小碎步上涨,上证综指3~6月震荡徘徊,而中小创下跌。
 
  而从目前的情况来看,市场可能已经步入价值股筑底阶段。“6·15”以来,投资者一同见证了很多历史,千股跌停、千股涨停、千股从涨停到跌停、千股从跌停到涨停、千股停牌。跌,都快成为一种习惯了。不过,哪怕是万丈深渊,最终也要落地。以2014年分红计算,目前上汽、格力、深高速(600548,股吧)等股息率均已超过7%,国有行股息率普遍在5%左右,股息率3%以上的公司已达66家。而1年期银行理财收益率4.94%、AAA级企业债收益率3.90%、余额宝年化收益率3.25%。
 
  央行的“双降”更加会强化这个大类资产比价效应。实际的情况是,最近的确能看到价值投资者入场的迹象。基于考核机制等原因,相比而言,QFII和沪股通资金投资更偏价值一些,可以发现最近几个交易日沪股通资金流入非常明显,以工行、农行、上汽、格力、大秦铁路等为代表的价值股明显跑赢市场。情况已经在发生微妙变化。
 
  国泰君安证券首席策略分析师乔永远等也认为,A股市场估值正在寻找底部区域,主要市场风险已经大部分释放。市场近期调整过程中,整体的估值水平正在进入合理化的区域之中。
 
  在3000点附近,有部分行业和领域的估值水平已经回归到2015年年初,甚至2014年年初的水平。国泰君安证券认为,估值变化本身对市场而言是一个新生的变化。这意味着市场中部分领域正在进入价值型特征投资者的关注范围。前期市场较快向下调整的过程一定程度上反映了市场的恐慌情绪。8月25日央行双降(降准降息)和之后的监管维稳等措施正在有力地推动市场情绪的改善。
 
  在市场情绪稳定的前提下,A股整体在当前估值水平下正在体现长周期的投资机会。市场已经进入稳定阶段,正在通过震荡的方式寻找新的底部区域。当前两融余额已经下降到1万亿附近,之前的违规配资也得到了有效清理。在监管层及时、有效的救市措施下,整体市场所面临的金融风险已经大部分得到有效释放。
 
  新的经济数据正在逐步企稳。虽然市场对于经济前景的展望仍然有很多分歧,但可以看到一些值得重视逐步企稳的迹象。据国家发改委披露,8月前28天发电量的同比增速接近3%,而7月同比则为-2%,同比增速快速上升。此外,铁路货运等数据也在7月的基础上出现了一定改善。此外,8月29日人大会议正式取消银行贷存比,也将有助于驱动接下来的信贷进一步扩张。这些新生变化正在为三、四季度的经济增长提供更加积极的正面作用。投资者认知的变化是市场交易和流动性改善的重要驱动力,而经济数据的新生变化正在成为这种潜在的驱动力。 
  • 【独家稿件及免责声明】凡注明 “多盈金融原创”之作品,未经多盈网书面授权,任何单位、组织和个人均不得转载、摘编或者采取其他任何方式使用上述作品。已获书面授权的,注明来源多盈金融。违反上述声明对多盈金融合法权益造成侵害的,将依法追究其法律责任。作品中的材料及结论仅供用户参考,不构成操作建议。获取书面授权请发邮件至:academy@51duoying.com
  • 第94133期

    经过了一年多的小步快跑的改革,人

关于多盈讲座

知识就是金钱!多盈网(www.51duoying.com)为广大投资者精选、梳理理财知识,以在线讲座的形式为大家答疑解惑,致力于让每位用户成为专业的投资者!

  • 存款时限 活期 整存整取 整存零取
    3个月 0.35% 1.1% --
    6个月 0.35% 1.3% --
    1年 0.35% 1.5% 1.35%
    2年 0.35% 2.1% --
    3年 0.35% 2.75% 1.55%
  • 贷款时限 商业贷款 个人住房公积金贷款
    1年以内 4.35% 2.75%
    1年至5年 4.75% 2.75%
    5年以上 4.90% 3.25%