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消费信托的“另类”发展现状及问题

  • 来源:多盈金融
  • 2015-08-19
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  近日,中航信托发布了“洋河50L梦之蓝封坛酒消费信托”引发了广泛关注,这是继旅游、珠宝、汽车、家电等诸多品种后,消费信托领域的进一步延伸。自2013年底,中信信托打造的“嘉丽泽国际健康岛消费信托项目”落地,消费信托便作为一种新生力量在业内掀起了一股热潮。消费信托在内涵和功能定位上“另类”的一面吸引了众多的目光。然而,自诞生到现在,消费信托并没有像众人所预期的那样大规模的扩张,将近2年时间的发展中,仍然还在停留在探索阶段,距离成熟发展还有一定的距离。

  一、现状:消费信托的 “另类”

  1.理念:为消费而生的投资

  按照目前大众对消费信托的理解,消费信托是一种为了消费而进行的投资理财,是信托公司通过发行信托理财产品,让投资者在购买信托产品的同时或得了消费权益,达到保护消费者消费、实现消费权益增值的目的。含义中体现出消费信托与一般信托投资的理念的区别之处。传统的投资类信托获得的是投资收益,是现金,而消费信托获得的是消费服务权益。传统观念认为,理财是延迟的消费,而消费信托理念则突破了这一束缚,认为理财的最终目的仍然是消费,是为了获得更高品质的消费。消费信托的出现打通了消费和理财的双需求通道,使投资者通过投资理财,直接实现消费升值,给投资者提供了“理财”和“消费”的一条龙服务。正如中信信托的副总经理李峰所言,“如果你不为追求舒适的品质生活,那么何必在意财富的提升?”

  2.价格更优惠

  与团购、会员制等方式相比较,消费信托在价格优惠方面仍然占据一定的优势。以中信信托发售的“一千零一夜”产品为例,其认购价格为1001元,其中包括298元的会籍费部分和703元的保证金部分。其中,298元的会籍费部分用以对应获取的消费权益(四星级以上精品度假酒店1间夜住宿权),而保证金部分则将在到期时进行退还。若将这种消费权转换成量化回报,按照这些酒店在携程网上的价格作为标准(昆明、西双版纳、丽江、三亚四地的酒店均价分别为728元、738元、588元、540元,平均价为648元),核算出投资收益率=(原折扣价均价-298)/1001元,投资收益率约为35%。

  消费信托优惠主要来源于两个方面:信托公司集中采购的议价权和理财收益转化为优惠折扣。同时,针对某些特定的消费产品,消费信托的价格优势还可能来源于其信托项目设计,例如通过信托项目设计可以实现以销定产,节约了生产消耗,使得取得产品的价格更低。

  3.提前支取投资收益

  各家信托公司在消费信托的运作细节有所区别。中信信托的思路是将募集的资金分为两部分运作,一部分通常被称作保证金到期后全额返还,而另外一部分则是购买相应的产品或服务所支付的价款。然而,西藏信托推出的“BMW X1消费信托”中思路却有所不同,此项目以提前支取收益为特点来吸引投资者。投资者投资150万元即可获得市价为39.8万元的X1系宝马一辆。而这39.8万可以看做是这150万元投资3年的收益,折算下来年化收益率约为8.9%。而一般投资类信托是分期付息,期限3个月到1年不等。该信托计划以实物的形式提前向投资者支付了投资收益,对投资者而言具有一定的吸引力。

  4.产品品质更高,权益有保障

  国内目前的消费信用环境比较恶劣,消费者权益难以得到保障,假货、劣质品、收费后跑路的现象屡见不鲜。要想获得高品质的产品或服务,消费者可能需要花大量的时间对这些产品和服务进行筛选和甄别。然而通过信托公司的专业优势,可以帮助消费者筛选出具有更高品质,更高性价比的产品和服务,同时可以借助信托的一系列保障措施的设置,保障消费者的权益顺利实施。例如我们办理美发店的会员卡,也能享受到较高的折扣优惠,然而一段时间后发现美发店倒闭关店了,我们消费者的权益就会受到严重的损害。如果信托机构介入到此项目中去,对供应商进行监控和管理,使投资者既能享受到会员制的优惠,也不用担心权益不能顺利实施了。

  5.普惠金融,更多人享受到信托带来的优质服务

  消费信托并没有设置类似传统信托那样的高门槛,合格投资者的限制在消费信托领域有所放宽。在消费信托领域,产品的认购起点额度从中信信托的“一千零一夜”即1001元,到西藏信托的宝马计划150万起投,不一而足。这体现出消费信托在产品设计方面比传统信托拥有更大的灵活度。消费信托的受众更广,这也是引起其受到广泛关注的原因之一。

  二、消费信托带来的积极意义

  消费信托的诞生无论是对信托公司、投资者还是企业而言都具有深远的意义。2015年上半年,经济下行压力加重,信托行业增速持续放缓,市场竞争也不断加剧。面临内外部双重压力的严峻形势下,各信托公司主动谋求转型创新,而消费信托的诞生对信托业的转型而言是一次积极地探索,展现了作为第二大金融支柱的信托行业的主动创新能力,是未来各信托公司构建其核心竞争力的重要一环。

  对投资者而言,消费信托将理财和消费结合起来,省去了一些中间环节,投资者能够获得更大的正收益。同时投资者通过持有消费信托的途径进行消费,其权益得到了更好的保障。最后,消费信托倡导的私人定制理念有望服务于高端客户,信托公司充当理财+消费管家角色,在一定程度上填补了国内信托公司在践行财富管理功能的空缺。

  对企业而言,消费信托不但解决了其融资需求,还解决了其后端销售问题,同时通过对信托计划的设计,企业可以按照市场需求的品种和数量进行生产,在一定程度上解决了其过量生产和产品无市场的困境。这无疑也对节约社会资源起到了积极的贡献作用。

  对目前的经济形势而言,我国经济正面临增长速度减缓、发展方式转变、经济结构调整的新形势。消费作为拉动经济发展的三架马车之一,也正在进行第三次结构升级转型,在这次转型中通讯、旅游、医疗保健等方面的消费增长最快。消费信托也正顺应了这一大趋势,积极开拓通讯、旅游、医疗保健、住宅等方面的消费项目,这对促进国内消费结构升级和拉动内需促进经济增长方面,具有十分重要的作用。

  三、困境:消费信托离走向成熟,还有一段路要走

  面临着当前经济下行的压力,国内消费市场萎缩,以消费为核心的消费信托也遭遇到一定程度的冷遇。此外,由于产品开发设计、市场定位等方面的问题,一些消费信托的推广情况并不太乐观。例如“嘉丽泽”项目最后的市场接受度并不是很高,“百发有戏”项目投资的《黄金岁月》的票房也与最初预计的2亿-3亿有很大的差距。在当前的市场环境下,信托公司在研发新的消费信托产品时也确实存在一些制约因素。

  首先,消费信托的产品设计需要找准定位市场需求,大数据的挖掘和开发起到决定性作用,然而目前我国大数据体系尚待完善,新产品的开发面临较大的市场风险;其次,消费信托由于其独有的消费属性,很容易被市场误认为是信托公司在做团购或者众筹,投资者不能完全理解消费信托的内涵和功能定位,造成信托计划推行困难,市场认可度低;第三,消费信托具体盈利模式和利润情况仍然比较模糊,很多信托公司对此仍持观望态度,这也是消费信托还未大规模扩张的一个重要原因。第四,消费信托的产品在品质上是否真的具有比较优势、是否真的能够保障消费者权益顺利安全实现,这仍然需要一段时间的实践。

  格上理财通过分析目前消费信托发展面临的一些问题,给出了几点建议:

  第一,消费信托产品创新应当从需求出发,注重市场调研,开拓出真正贴合大众的理财消费品种。

  第二,在消费信托市场接受度还不太高的情况下,建议信托公司在设计产品时选择价值度更高、刚性需求度更高的消费品,例如住宅、轿车、养老计划等,这样对投资者的吸引力更强。而目前消费信托多锁定在电影票、酒店住宿权、钻石、白酒等软性消费项目上,难以真正打动投资者。随着消费信托市场逐渐渗透,大众的消费理念逐渐更新,越来越多的人通过消费信托获得了高品质高性价比的产品和服务,信托公司再以此契机逐步丰富其产品线,推出更多样化的消费信托品种,大力发展普惠消费信托项目。

  第三,不要忽略消费信托其本身具有的金融属性。虽然消费信托重在消费,但毕竟是一种理财工具。消费信托应该让投资者感受到理财带来的收益,同时还有超越理财收益以外的收益,这才能够真正让投资者感受到消费信托的魅力。如果消费信托过度注重其消费属性,大众会将其与信用卡、团购等模式混为一谈,将其价格优惠仅仅归结于促销等因素,消费信托将难以得到投资者的持续认可。

  相信在未来的若干年里,消费信托将会在实践中不断推进,不断走向成熟,消费信托的关注度不断提高,更多的金融机构加入到提供消费信托产品的大军中来,越来越多的人群能够享受到消费信托带来的福利。

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