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新货币机制:试促实体经济稳增长

  • 来源:多盈金融
  • 2015-08-18
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    新闻背景

    8月11日,人民币对美元汇率中间价报6.2298,较前一日下调1136个基点;当日,中国人民银行宣布改革人民币中间价报价机制。12日,中间价报6.3306,较11日继续下跌1008个基点。13日,中间价继续下跌700个基点。

    一时间,人民币贬值引发国内外各方强烈关注。

    ■本报记者 李晨

    “企业希望有稳定的货币汇率。”TCL公司北京首席代表邱普说。

    “对中国高科技企业长期发展来说,有负面影响。”北京含弘天工科技有限公司董事长丁未说。

    “如果人民币贬值到位,将减少损失,促进出口。”中兴通讯股份有限公司北京分部业务总监刘刚则说。

    面对连续三日的人民币对美元汇率中间价大幅下跌,企业的态度可谓各不相同。

    人民币贬值究竟会给企业带来什么?8月13日,工业和信息化部国际经济技术合作中心、中国电子信息行业联合会在京联合召开研讨会,邀请政府、科研院所、企业等多方代表共同探讨人民币贬值对中国工业经济的影响。

    贬值为哪般?

    “这次贬值是短期之内看准了。贬,既可以让人民币汇率快速靠近市场预期,向市场化接近,又有助于缓解外贸压力,是一箭多雕的政策。”国家发展改革委对外经济研究所研究员张建平的观点得到了绝大多数与会者的赞同。

    商务部研究院国际经济合作部主任白明就认为,突然贬值的做法能够有效打击股市做空者和投机者;其次,建立有管理的浮动汇率,是向市场化迈进的重要一步。“贬值是突然的,对一些企业来说,可能非常震惊。但是这样的做法符合国家实际情况。”白明说,当前国内稳增长压力很大,证券市场大病初愈,外部又遇上美联储加息,在多重压力之下人民币贬值,看似不是一个好时机,但其实在预料之中,因为“该降就降”。

    其实,去年以来,世界各国货币都在竞相贬值。除沙特阿拉伯汇率没变,俄罗斯的卢布贬值80%以外,多数G20国家的货币在15%左右的区间浮动。“人民币就算净贬,也是跟进的。”白明指出,人民币之前一直在扛,现在可以说是最晚贬值的。

    中国人民大学国际经济系教授雷达更是强调,美元指数走低,象征着主权货币制度走向没落。而人民币有贬值的需要,对促进外贸、带动实体经济都有积极意义,有可能倒逼束缚实体经济发展的相关政策放开。

    另一方面,人民币贬值也可能释放了一个政策信号。中银国际证券首席经济学家程漫江认为,未来央行还可通过降息降准的手段来刺激经济增长,但实体经济融资成本未降低,传导机制有问题,所以需要新的货币政策工具来稳定增长。而人民币贬值可以看作是政府的一种试错。

    尽管连续三日的大幅下跌,是人民币汇率改革以来幅度最大的一次。但多数与会者都赞同,人民币不是趋势性贬值。“未来,人民币升值是大方向。”中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明的说法,和同时举行的央行新闻发布会的基调一致。

    影响不可一概而论

    “中国大量中小企业是依靠人口红利、市场庞大、税收优惠等发展起来的,而不是依靠技术创新、企业管理起来的。”工信部国际经济技术合作中心主任龚晓峰认为,由于我国大多数企业抗风险的能力较弱,一些依赖于进口的行业如原材料、铁矿石等,难免受到人民币贬值带来的负面影响。

    不过,人民币贬值对实体经济产生的影响不可一概而论。张建平指出,不同行业在人民币贬值环境下的发展趋势不尽相同。

    对于加工贸易类劳动密集型产业,短周期出口外向型企业而言,人民币贬值是一个利好。而对长周期和高科技企业,如电子工业来说,这不是利好政策,因为进口关键技术和设备拉高了成本。

    另外,张建平还认为,人民币贬值对中国企业走出去不利。“今年是中国企业走出去的关键年,但显然贬值会对走出去产生负面影响。”例如劳动密集型低附加值行业原本开始向东南亚或“一带一路”国家转移,拉动当地经济,但贬值后,这些加工贸易企业又能活过来了,减慢了走出去的步伐。

    中国人民大学金融学院教授石晓军认为,从长远影响来说,人民币贬值利弊并存,但如果能够借此进入特别提款权(SDR),将会使得企业大大减少融资成本。

    而对外经济贸易大学校长助理丁志杰则强调,出口企业不能一直指望汇率贬值。总体来说,最重要的是调机制,减轻价格扭曲,因为汇率风险将成为常态。

    企业需正确应对

    对于如何应对当前的货币环境,与会专家认为企业要提高两种能力:一方面要“盯住中国制造,盯住创新能力的培养”;一方面要“培养风险管理能力”。

    对企业创新能力的培养已经得到社会各界的认同,而企业风险管理能力的培养则是专家们关心最多的。

    丁志杰认为,中国企业的风险管理能力基本为零。未来,中国企业要重视汇率变化,重视风险对冲,采取必要措施。风险管理的目的是让企业现金流更为稳定,而不是仅仅以盈利为目的。

    “最重要的是如何管理货币风险。这是企业未来绕不过去的课题。”程漫江也说,企业需要有快速反应的能力,否则贬值不但不能让企业获益,而且有可能使得盈利水平大打折扣。

    为此,她建议工信部提供相应的培训,指导企业学习管控汇率风险,因为人民币汇率将逐渐浮动起来。

    而与会的中铝资本控股有限公司董事长蔡安辉也赞同企业要提高对汇率风险的认识,学习市场化环境下的企业运营,重视跨境货币政策。

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