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三驾马车“一平两软” 宏调政策仍有释放空间

  • 来源:多盈金融
  • 2015-08-13
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 现在经济三驾马车呈现一平稳两疲软(消费平稳、投资和出口放慢),下一步稳增长措施陆续发挥作用,由于去年8月基数比较低,下个月同比增速将趋稳。

  本报记者 定军 实习记者 孙楠 亓淳莹 代振莹 叶丽丽 北京报道

  7月经济有喜有忧。

  喜的是目前消费、投资等仍稳定,同时新兴产业发展迅猛。忧的是一些过剩行业下行压力较大。

  8月12日,国家统计局公布数字显示,1-7月全国规模以上工业增速为6.3%,与上半年持平,与此相对应的经济增速仍在7%左右,经济整体稳定。但是7月规模以上工业增速为6%,比6月增速下滑了0.8个百分点。

  对此银河证券首席经济学家潘向东认为,7月数据显示经济下行压力仍比较大,这表明去产能和经济转型状态会贯穿2015年全年。

  “现在经济三驾马车呈现一平稳两疲软(消费平稳、投资和出口放慢),下一步稳增长措施陆续发挥作用,由于去年8月基数比较低,下个月同比增速将趋稳。”他说。

  当日公布的数字显示,今年7月份,社会消费品零售总额24339亿元,同比名义增长10.5%,与上月的10.6%差别不大。 1-7月份,全国固定资产投资(不含农户) 同比名义增长11.2%,增速比1-6月份回落0.2个百分点。

  7月经济喜忧参半

  海关总署公布的数字显示,目前出口下行压力仍大。而从统计局公布的数字看,投资和工业增速下行压力较大,但是消费一直比较稳定。

  这表明,目前外需疲软,内需投资仍不足,对经济拉动最大的是消费。

  从工业来看,7月全国规模工业增速为6%,低于6月的6.8%。此前4、5、6月的规模以上工业增速一直在回升。

  对此,国家统计局工业司高级统计师江源认为,7月工业增速回落,与汽车等下行压力加大有关。

  这表明工业经济企稳的基础还不牢固;另一方面,工业月度之间增速出现一定的波动也属于正常现象。1-7月份工业生产累计增速与上半年持平,总体仍属平稳态势。7月份工业经济结构调整仍在取得积极进展。

  工业下行压力增加,这与煤炭、钢铁等行业过剩行业产量下降有关。但是也有一些行业发展得不错。

  比如 7月份,在汽车产量总体下降的情况下,运动型多用途乘用车(SUV)增长32.9%,新能源汽车增长3倍以上;动车组增长104.7%;智能电视增长47.1%;智能手机增长31.7%。

  交通银行金融研究中心研究员刘学智认为,整个制造业增速放缓,但是高新技术投资和消费品相关行业投资,仍在快速增长,只是比例还不够大。这表明经济结构仍在实施调整转型,制造业内部结构也在调整,下一步政策层面的可操作空间较大。

  “现在财政是还有盈余的,政策有很大的释放空间。像基础建设还可以加大投资,这有利于经济趋稳。”他说。

  仍存降准可能

  如果仔细分析各项数字,经济下行压力背后,反映了出台新措施的必要。

  比如1-7月投资增速为11.2%,相比1-6月的11.4%略有放慢。但是 1-7月份,施工项目计划总投资807025亿元,同比增长4.2%,新开工项目计划总投资227112亿元,增长2.4%,仍处于低位,且大大低于目前整个投资速度,这表明未来投资项目不足的情况仍然存在。

  从到位资金情况看,1-7月份, 国家预算资金增长20.2%,增速提高1.6个百分点;国内贷款下降4.2%,降幅缩小0.6个百分点。这表明财政资金对于投资发挥了作用,但是金融支持仍不足。

  交通银行金融研究中心研究员刘学智认为,问题在于很多投资项目资金未落到实处。下一步国家可以继续支持发行地方政府债券,加强地方债务置换,缓解地方投资的资金压力。同时财政政策加大稳增长力度,在货币政策方面,如果第三季度经济下行压力仍然较大,可以进一步降低存款准备金率。

  央行数字显示,2015年7月末,广义货币供应量M2增长13.3%,增速较上月末提高1.5个百分点,比去年同期低0.2个百分点。狭义货币供应量M1增长6.6%,增速较去年同期低0.1个百分点。

  此前由于央行降准、降息, M2货币乘数连续5个月上升,引导市场利率下行,刺激了贷款需求。

  中国银行国际金融研究所高级分析师周景彤认为,目前稳增长仍需要放在宏观调控的第一位,下一步国家要加快推动PPP项目(政府和社会资本合作项目),资金方面需要有支持,“这需要多管齐下解决资金问题,同时要加快审批力度,解决在新常态下部分地方政府有投资项目不作为的现象”。

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