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去杠杆继续 7月证券投资类信托产品遭遇滑铁卢

  • 来源:多盈金融
  • 2015-08-13
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  一度超越基础产业、成为信托业第二大配置领域的证券投资集合类信托产品,7月份也遭遇滑铁卢,规模为648257万元,跌破2014年全年平均值。多家信托公司相关人士向证券时报记者表示,投资者风险偏好可能已经改变,对杠杆的运用可能会趋于谨慎,下半年将会审慎开展证券投资业务。

  跌宕起伏的规模

  用益信托数据显示,从2014年6月起,证券投资集合类信托规模开始持续小幅上涨;2014年12月~2015年1月,规模上涨152%,发行数量涨幅达184%。但是,今年2月份,规模又跌回2014年12月份水平,为1526748万元。

  中部一家信托公司分析师称,2014年下半年以来,火爆的证券市场刺激银行理财资金入市,尤其以伞形信托为载体的银行理财间接入市,使证券投资类信托规模逐渐增加。此外,2月份出现较大波动主要有两个原因,一是出于对高杠杆可能导致系统性风险的担忧,证监会叫停了伞形信托;二是春节假期正值各类信托产品销售淡季,投资者在回笼资金,信托公司一般也已在1月份春节前结束发布证券投资产品。

  今年2月份后,受传统固定收益类产品吸引力下降的影响,资金逐渐通过信托渠道入市。数据显示,此阶段证券投资集合类信托规模再次持续攀升,4、5月份达到顶峰,分别为5605843万元和5686641万元。然而,随着监管层严查场外配资及叫停伞形信托等政策收紧,以及部分机构出于风控因素主动降低配资比例,6、7月份证券投资集合类信托规模大幅下降。7月份规模为648257万元,跌破2014年全年平均值。

  启元财富投资分析师汪鹏表示,在当前市场调整的格局下,银行对交易方的选择可能会更加苛刻,业务开展会更加谨慎,“急剧放杠杆并不适宜,因此,伞形信托将持续保持收敛状态。”此外,上述中部分析师表示,“退出的部分伞形信托资金的具体配置领域,需要观察银行资金的具体配置情况。就目前看,该部分资金可能会增加股权质押、定增等领域的资金投放。”

  下半年存在脉冲式投资机会

  经历本轮股市调整后,投资者风险偏好可能已经改变,对杠杆的运用可能会趋于谨慎。汪鹏称,“下半年,证券市场存在的是脉冲式机会,投资价值相对较低。”

  上述中部分析师建议,信托投资应以稳健配置为主,减少证券投资领域的信托资产配置,可以适当增配打新等确定性较高的证券投资类产品。对于风险偏好较低的投资者,可以配置基建、房地产等传统领域固定收益类信托产品。一方面由于资本市场进入调整期,部分证券投资类产品发行减缓,固定收益类信托产品收益率有所上升,7月份销量较为可观;另一方面,受经济环境及风控因素影响,产品供应力度有限,已发行固定收益类产品的信用品质相对较好。

  此外,汪鹏还建议,“下半年量化对冲产品值得关注。它具有较强的抗压性和稳定性,对于市场的剧烈波动不会产生激烈的反应。风险上,则需紧盯人民币汇率和外汇管制的变化。”

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