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人民币中间价再跌1.6% 神秘资金尾盘大笔买入稳定汇价

  • 来源:多盈金融
  • 2015-08-13
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 令人意外的是,在收盘前夕,市场突然出现神秘力量,在境内人民币/美元即期汇率6.43附近大手笔买入人民币,令境内外人民币汇率跌幅大幅收窄。

  记者多方了解到,市场普遍猜测是央行通过代理银行入市干预在岸人民币即期汇率,防止人民币过度贬值。

  21世纪经济报道记者向央行人士求证,对方表示“以央行相关公告为准”。“有些沽空机构见势不妙,在收盘前赶紧对人民币沽空期权头寸进行平仓。”前述外汇交易员表示。这些机构也万万没想到,央行这次不再采取中间价设定方式“干预”人民币汇率,而是盘中突然大手笔买涨人民币汇率,着实令他们措手不及。

  本报记者 陈 植

  实习记者 韩佳栩 上海报道

  人民币兑美元汇率中间价连跌两天。

  继8月11日大幅下跌1136个基点后,8月12日人民币兑美元汇率中间价再度下跌1008个基点,跌幅约1.6%,报在6.3306,创下2012年10月11日以来的最低值。

  连续两天人民币汇率跌幅接近4%,令不少企业坐不住了。

  一家香港当地银行外汇交易员透露,8月12日早盘,一些企业基于避险需要,下达卖出人民币的指令,但整体成交量并不高。

  究其原因,随着人民币中间价连续两天大幅下跌,一些外汇经纪商与境外银行也无法判断未来人民币向下波动幅度,与其自己买入人民币面临亏损风险,不如暂不提供人民币兑美元的交易报价。

  他强调,这也导致离岸人民币市场出现一些欧洲银行的人民币大额卖单,甚至市场传闻一家大型外汇银行在亚洲时段的抛售量,约占当前整个人民币外汇交易量的1/4。

  受此冲击,离岸人民币兑美元汇率一度跌逾2000个基点,跌幅超过3.21%,最低报在6.5928,间接拖累在岸市场人民币兑美元即期汇率,一度随之下跌1180个基点,报6.4486,跌幅超过1.86%。

  但令人意外的是,在收盘前夕,市场突然出现神秘力量,在境内人民币/美元即期汇率6.43附近大手笔买入人民币,令境内外人民币汇率跌幅大幅收窄。

  记者多方了解到,市场普遍猜测是央行通过代理银行入市干预在岸人民币即期汇率,防止人民币过度贬值。

  记者向央行人士求证,对方表示“以央行相关公告为准”。

  值得注意的是,央行将8月12日人民币中间价下调1008个基点同时,已经明确表示:“当天中间价大幅下调,是因为参考了上个交易日的收盘价格。目前人民币汇率中间价的波动是正常的,从国际国内经济金融形势看,当前不存在人民币汇率持续贬值的基础。”

  套期保值操作“窘境”

  8月12日开盘前,上述外汇交易员已经收到不少贸易企业卖出人民币、买入美元的套期保值交易指令。

  “这些外贸企业利润率约在5-7%之间,随着人民币中间价最近两天跌幅超过3%,等于他们的汇兑损失,接近经营利润的50%。”他解释说。

  但他很快发现,12日早盘时间,愿意大量接收人民币头寸的银行、外汇经纪商并不多,尤其是一些境外银行以无法判断未来人民币汇率向下波动幅度为由,干脆暂不提供人民币汇率交易报价,令不少企业套期保值操作指令难以实施。

  一家国际资产管理机构外汇交易部主管向21世纪经济报道记者透露,此前市场有些传闻,令不少境外代理清算银行担心手里的人民币头寸无人接盘,就不愿提供人民币汇率交易报价。

  在他看来,这又让沽空机构钻了空子。

  “8月12日当天,人民币境内外汇差套利交易变得更加活跃。”这位外汇交易部主管指出。由于人民币中间价再度大幅下跌,沽空机构趁机如法炮制——在境内购汇(买入美元卖出人民币),再通过境外售汇(买入人民币卖出美元),一面套取境内外人民币汇率的价差,一面大幅压低离岸人民币汇价,迫使境内人民币即期汇率跟随大跌。

  这些沽空机构的主战场,则是香港无本金交割远期外汇交易市场(Non-deliverable Forwards,NDF)。早在8月11日,这些机构已建立大量人民币沽空期权头寸,只等人民币境内外汇差套利交易进一步拉低人民币汇率,坐等高额沽空回报。

  一些欧洲银行由于难以判断人民币未来向下波动幅度而被迫抛售人民币避险,无形间也为他们的沽空策略推波助澜,导致离岸人民币汇率跌幅一度超过3%。

  “其实,人民币汇率如此大幅下跌,也给企业套期保值操作带来不小的难度。”上述外汇交易员指出。这些企业一方面担心跟随建立沽空人民币头寸,一旦汇率触底反弹,自己就变成最后的买单者;另一方面,自己迟迟未能换汇拿到美元,又面临更高的汇兑损失。

  神秘资金尾盘“托”汇市

  正在亚洲交易时段交易收盘前,外汇市场突然自己找到了人民币汇率“底部区间”。

  上述外汇交易员透露,就在收盘前,有机构在人民币兑美元即期汇率6.43附近,大手笔买入人民币。随之而来的,是市场纷纷传闻中国央行正通过代理银行,在境内市场大手笔买入人民币,防止人民币汇率过度贬值。

  他分析,央行干预汇率的策略并不复杂,主要目的是阻止在岸人民币汇率进一步贬值,以此带动离岸人民币汇率企稳反弹,令沽空策略无利可图,迫使投机力量退出。

  事实上,央行疑似干预汇率的动作,取得不错的市场效果。截至收盘时,在岸人民币兑美元汇率跌幅已经收窄至0.9%,此前跌幅一度超过2%;离岸人民币兑美元跌幅收缩至1.8%,此前跌幅一度超过3%。

  “有些沽空机构见势不妙,在收盘前赶紧对人民币沽空期权头寸进行平仓。”前述外汇交易员表示。这些机构也万万没想到,央行这次不再采取中间价设定方式“干预”人民币汇率,而是盘中突然大手笔买涨人民币汇率,着实令他们措手不及。

  一位境外投行人士分析,这些投机机构未必敢于持续沽空人民币套利,究其原因,往往对各国金融监管部门货币政策动向最为“敏感”,一旦他们发现中国央行开始采取强硬措施打击投机沽空人民币行为,就会迅速撤离。

  “现在需要注意的,反而是不少机构与企业基于过去两天人民币中间价大幅下跌,开始盲目卖出人民币避险,给人民币汇率带来不小的下跌压力。”他提醒说。

  央行研究局首席经济学家马骏指出,最近两日人民币汇率趋势仍在可控范围内。更为重要的是,央行在必要的时刻完全有能力通过直接干预外汇市场稳定市场汇率,防止出现由于羊群效应导致汇率非理性大幅波动。

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