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股基提升仓位或损害持有人利益

  • 来源:多盈金融
  • 2015-08-13
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  8月10日,沪深两市全线大涨,上证指数涨幅达4.92%,深成指涨幅为4.31%,两市超过300只个股涨停,成交量亦同步放大超过万亿。“国家队”证金公司借道五大基金公司的2000亿资金开始入场、国务院已批准国企改革方案等成为股市大涨的一大“催化剂”。当然,股票型基金80%的仓位下限开始实施等亦是不可忽视的利好因素。

  八成仓位的持仓下限对于一只基金而言显然有点高,据统计,自《管理办法》颁布一年来,截至今年的8月8日,共有344只股票型基金更名为混合型基金,以躲避持仓下限的限制。值得注意的是,像信诚基金、长城基金、中欧基金等14家基金公司在完成旗下股基的更名后,不再拥有主动型股基,这也意味着市场上股票型基金与之前相比大幅减少,而混合型基金则大幅增加。

  《管理办法》规定股票型基金80%的持仓下限,一方面将导致主动型股基今后的发展将受到一定程度上的约束,明显不利于该类型基金的发展壮大,但显然也为混合型基金的发展增添了新的动力。而且,股票型基金提升仓位,其弊端更不容忽视。

  受股市暴跌的影响,今年7月份上证指数大跌14.34%,也创造了近六年来的最大月跌幅。众多基金也没有幸免,但其净值下跌的幅度则各不相同。7月份基金总指数下跌4.39%,其中477只股票型基金平均净值下跌14.55%,而混合型基金表现比股票型要好得多,这从净值上可看出端倪。具体而言,193只偏股混合型基金平均净值下跌12.11%;24只平衡混合型基金平均净值下降9.53%;396只灵活配置型基金平均净值下跌4.94%。必须指出,这还是在股票型基金仓位没有80%的限制下出现的,如果该规定在今年更早的时间实施,股票型基金的净值缩水或许更严重。

  对于股票型基金而言,因为有80%的仓位下限,相比此前的60%下限,其入市的资金将明显提升。仓位提升在牛市时将为持有人带来不错的收益,但因为有持仓的限制,一旦股市遭遇到大幅下跌或者股市步入熊市,其持有人的利益将无疑会受到影响。而混合型基金由于配置更加灵活,股市行情向好时其同样可大幅加仓,行情低迷时则可大幅降低仓位,以规避市场的风险,这一点却是《管理办法》实施后股票型基金的短板。

  对于那些在股指处于高位时成立的股票型基金而言,80%的持仓限制将使其更加被动。80%的仓位即使不是满仓,但对于一只基金来讲,考虑到持有人赎回的情况,实际上也几乎接近满仓操作的状态,基金本身能够腾挪的空间并不大,因此持有人面临的风险也更大。

责任编辑:lwj

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