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国企改革概念股成风口 掘金线路图曝光

  • 来源:多盈金融
  • 2015-08-11
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 作为全面深化改革的重头戏之一,国企改革备受瞩目!昨天,有媒体发文称,国务院已批准国企改革方案。分析认为,央企整合将成为国企改革重要方向,且产业集中度不高、核心竞争力与国际同行业的大型企业存在一定差距、存在恶性竞争或者严重产能过剩的外向型行业,央企出现重组整合的可能较大。

  有基于此,记者特推出国企改革方案系列,剖析国企改革给资本市场上各行业带来的机会。今天,我们先来看看面临前所未有严峻局面的钢铁行业。业内人士指出,从钢铁工业协会近期披露的“十三五”钢铁行业发展目标为化解产能过剩、进行大型结构性重组等来看,钢铁行业兼并重组整合或将加快,相关个股可望成为市场追捧的热点。

  国企改革方案或己获批

  作为全面深化改革的重头戏之一,国企改革备受瞩目!昨天,有媒体发文称,国务院已批准国企改革方案。事实上,国企改革方案出台近期是不断地强化。6月4日,国资委发布《关于进一步做好中央企业增收节支工作有关事项的通知》,提出央企要加大内部资源整合力度,推动相关子企业整合发展,并加大资本运作力度,推动资产证券化。

  7月8日,国资委在“维稳”声明中称:“国资委将进一步推动中央企业深化改革,加快企业重组整合步伐,提高市场化资源配置效率”。7月17日,习近平总书记在吉林省考察调研期间提出“推进国有企业改革,要有利于国有资本保值增值,有利于提高国有经济竞争力,有利于放大国有资本功能”,第一次为国企改革确立了价值判断标准。

  8月3日,国家发改委发文称,国企改革目前进展顺利,国企改革“1+N”系列方案中的“N”已基本形成。据悉,国企改革“1+N”系列方案中“1”是指首先会出台一个深化国企改革指导意见,“N”是指十几个与之配套的分项改革实施方案。国家发改委此番表态称,国企改革系列配套文件基本形成也就意味着“1+N”方案中的“N”已经基本尘埃落定。

  此前,中央全面深化改革领导小组会议已相继审议通过了《中央管理企业主要负责人薪酬制度改革方案》、《关于合理确定并严格规范中央企业负责人履职待遇、业务支出的意见》、《关于推动国有文化企业把社会效益放在首位、实现社会效益和经济效益相统一的指导意见》等国企改革相关文件。

  分析普遍认为,国企改革顶层设计方案一旦出来,全国范围内的国企改革将重新换挡,直接驶上高速公路,国企改革概念将成为市场最大风口。

  新一轮国企重组高潮将来临

  国企改革何去何从备爱关注。分析普遍认为,央企整合将成为国企改革重要方向,且产业集中度不高、核心竞争力与国际同行业的大型企业存在一定差距、存在恶性竞争或者严重产能过剩的外向型行业,央企出现重组整合的可能较大。

  “国企改革在推出顶层设计方案及央企改革试点方案落地后,央企的并购重组会进入一个新的阶段,突出表现在将必定是并购重组速度加快。”业内人士指出,就目前国企面临的情况来看,加快推进并购重组,优化资源配置,延伸行业产业链势在必行。

  中国企业报研究院执行院长李锦表示,出现新一轮国企重组活动是必然的事情。但是对于各种央企兼并重组的传闻,其认为,国企改革顶层设计方案发布,特别是央企分类与经济布局与重组文件出来后,对于央企重组的各种猜想才能印证真伪。

  受国务院已批准国企改革方案以及新一轮国企重组高潮将来临预期影响。市场上,国企改革概念股全线大涨,其中,武钢股份(600005)、宝钢股份(6000019)、中国联通(600050)、中国船舶(600150)、中国重工(601989)、中国一重(601106)等有此前有传闻会进行整合的个股全线涨停。

  “2015年是国企改革关键之年,无论是中央还是地方政府,都会加快推进国企改革、资产证券化的进程。”市场分析人士指出,国企改革成为资本市场今年下半年重大的风口,在增强企业活力、提高效率的同时,也将提升A股国企上市平台估值水平。

  其实,早在2003年,国资委原主任李荣融就给国企改革定下了培育30户到50户具有国际竞争力的大企业的目标。针对这一目标,在2003年至2014年的11年间,国资委的央企重组“作业”从来没有停过。期间,共有80多家央企被重组兼并。

  掘金线路图

  在个股的选择上,分析认为,对于国企改革的投资机会,很多机构都有不同的角度和线路图。但据当前政策的逻辑和国企改革进程的情况,部分行业部分地区先试先行的动态,由此伸展出投资脉络。

  国信证券首席策略分析师徐彪指出,可概括为“三步走”带来的机会:首先是大规模资产证券化,因为目前国务院国资委监管的48万亿净资产,实现资产证券化的部分不超过10万亿元,大量资产在体外,将带来资产重组、整合以及整体上市机会,给A股市场注入新的动力、新的血液;第二,改变国有企业经营运作效率,通过内部治理结构调整,理顺股权关系,完善股权激励;第三,真正实现混合所有制,涉及民营和国有企业互相参股、控股。

  民生证券广州营业部首席投顾赵金伟表示,随着国企改革的持续推进,国有企业的经营活力将大大激发。首先,国企改革的核心思路是混合所有制改革,即原来国有独资或国有绝对控股的模式转变为国资、民资、外资混合持股模式,有助于持续优化股权治理结构。其次,通过员工持股或股权激励方案的实施,有助于激发员工的积极性,提高企业运营效率。

  赵金伟建议投资者重点关注以下三类企业:一、“走出去”兼并重组型央企。随着国家一带一路及高端装备走出去战略的实施,铁路、核电、海运、总包施工等集团企业在势必走上国际竞争的大舞台,但同类企业之间存在同业竞争关系,将削弱中国企业的国际竞争力,因此从国家利益出发,该类集团企业的兼并重组预期最为强烈。

  二、产能过剩型行业。从经济转型的前进方向来看,钢铁、煤炭、水泥、有色等行业,要么产能过剩现象严重,要么面临严重的环境污染问题,必须淘汰落后产能,进行行业转型升级,该类国企的重组动力也较为强劲。

  三、地方国资改革的“排头兵”。上海、广东、天津、山东、重庆、湖南等省市的国企改革走在全国前列,率先推出了各自的国资改革线路,旗下上市公司的整合必将加速推进。

  钢铁行业整合或将加快

  近年,受国内经济下行影响影响,国内钢铁需求疲软,再加上国内钢铁行业产能过剩,同质化竞争下钢企低价倾销的严峻态势,钢材价格持续下跌,钢铁行业面临前所未有的严峻。

  从钢铁工业协会披露的“十三五”钢铁行业发展目标为化解产能过剩、进行大型结构性重组等来看,钢铁行业整合或将加快。中钢协副会长朱继民对《投资快报》记者表示,钢铁行业有必要进行大型结构性重组。“区域性的、大的专项品种,以及企业结构性重组。现在钢铁行业太分散,行业不好时,企业间盲目竞争,无序竞争。”

  据了解,钢铁行业产能较为分散,国企产能约占一半,因此钢企兼并重组一直是行业的热点话题。但是,国有钢企兼并重组成功案例寥寥无几。有的虽然表面上合并了,但实际运营仍然各自独立,并未进行有效整合。对此,朱继民表示,钢企重组很难,但还要推进,否则行业很难走出困境。

  事实上,钢铁行业的整合早在3月20日工信部发布的《钢铁产业调整政策(2015年修订)(征求意见稿)》中就明确提出:到2025年前10家钢铁企业粗钢产量占全国比重不低于60%,形成3至5家全球范围内有较强竞争力的超大型钢铁企业集团。

  “兼并重组是钢铁行业化解产能过剩矛盾的有力抓手,也是企业做大做强、提高市场占有率和竞争力的有效措施,有利于加快形成由优强企业主导的产业发展格局。”专家指出,钢铁行业较长时期内将微利发展,部分企业和产能将逐步退出,对一些有较强竞争力和实力的企业,根据自身发展战略,抓住机会实施兼并重组。

  此前,市场曾传言,行业前三的宝钢和武钢将重组。据了解,宝钢集团有限公司旗下上市公司有宝钢股份、宝信软件(600845)、八一钢铁(600581)、韶钢松山(000717);武汉钢铁(集团)公司旗下上市公司有武钢股份。

  分析人士认为,武钢、宝钢合并恐非空穴来风。合并后联合体的硅钢在国内的市占率将达85%,目前武钢股份硅钢产能在国内最大,未来两家公司在硅钢领域的竞争关系将消除,有利于产品价格上涨。在企业层面解决恶性竞争、提升对上下游的话语权、实现优势资源互补、参与国际竞争等;在行业层面对地方国企整合带来释放效应,加速行业洗牌、改善行业竞争格局。

  个股点将台

  宝钢股份(600019)

  宝钢股份在国际钢铁市场上属于世界级钢铁联合企业。此前宝钢集团在提及下一步工作时明确表示将推进重组,在钢铁行业去产能化、提高产能集中度进程中,宝钢将加快推进改革,在体制机制改革方面勇于创新、加快转型发展。积极响应“一带一路”等战略实施;通过智慧制造、工业4.0等加快推进传统钢铁业的转型。

  “公司当前具备多元化的电商、核电、工业4.0等多项业务及概念,已经不能称之为单纯的钢铁龙头。”招商证券(600999,股吧)研报指出,公司“一体两翼”的战略已经初现雏形,其中“一翼”的欧冶云商将会打造成全行业、全产业链的生态型服务平台。同时,在股权方面将采取开放式的形态,未来将会引入更多的投资者,盘活经营和股权。

  武钢股份(600005)

  公司拥有当今世界先进水平的炼铁、炼钢、轧钢等完整的钢铁生产工艺流程,钢材产品共计7大类、500多个品种。分析指出,上半年为钢铁消费淡季叠加经济谷底导致行业盈利疲弱,但下半年经济有望逐步筑底回升,配合有利的钢铁供给收缩周期,公司产品整体盈利存在回升预期;此外取向硅钢价格上涨,将为公司贡献可观业绩增量。业绩回升预期配合国企改革、央企整合东风,公司估值有望持续提升。

  “公司同时具备国企改革等预期,也受益于长江经济带、一带一路等概念,因此基本面与题材兼具,是投资首选。”国金证券(600109,股吧)指出,武钢股份集后续在国企改革、转型等方面措施预期逐步落地(武钢董事长近期公开表态看,公司正积极尝试发展混合所有制改革,包括推进股权多元化、股权激励和员工持股。其次,市场普遍预期的宝钢、武钢合并,我们逻辑分析其可能性不排除)。

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